ZDA in Velika Britanija želita tesneje sodelovati pri regulaciji stablecoinov, tokeniziranih sredstev in digitalnih finančnih storitev. Čeprav zadnje srečanje ni prineslo novih pravil, je potrdilo skupno smer obeh držav. Pomembno vlogo lahko stablecoini odigrajo predvsem pri posodobitvi plačil in cenejših prenosih denarja med državami.
Združene države in Velika Britanija sta znova potrdili podporo odgovornemu razvoju digitalnih sredstev. Regulatorji obeh držav želijo usklajevati predvsem pravila za stablecoine, tokenizacijo tradicionalnih finančnih sredstev in čezmejne plačilne sisteme.
Teme so bile del trinajstega srečanja britansko-ameriške delovne skupine za finančno regulacijo, ki se je odvilo 8. julija v Londonu. Po skupni izjavi ameriškega in britanskega ministrstva za finance so se srečanja udeležili tudi predstavniki Bank of England, britanskega urada Financial Conduct Authority, ameriške centralne banke, Komisije za vrednostne papirje in drugih regulativnih institucij.
Vsebina članka:
Stablecoini prihajajo v središče regulacije
Ena glavnih točk srečanja so bili stablecoini, torej digitalni žetoni, katerih vrednost je navadno vezana na tradicionalno valuto, najpogosteje na ameriški dolar. Za razliko od bitcoina ali ethereuma se njihova cena ne bi smela bistveno spreminjati, zaradi česar lahko služijo za plačila, prenose denarja ali poravnavo finančnih poslov.
Ameriški predstavniki so britanske kolege obvestili o uvajanju zakona GENIUS Act, ki je ustvaril prvi celovit zvezni okvir za regulacijo plačilnih stablecoinov v Združenih državah. Zakon je bil podpisan julija 2025 in določa pravila za pooblaščene izdajatelje, rezervna sredstva ter nadzor nad trgom stablecoinov.
V praksi morajo izdajatelji vzdrževati rezerve vsaj v razmerju ena proti ena. Te lahko sestavljajo na primer ameriški dolarji, kratkoročne državne obveznice ali druga visoko likvidna sredstva. Cilj je zagotoviti, da lahko uporabniki stablecoin zamenjajo nazaj za običajen denar tudi v obdobju povečane negotovosti.
Ameriško ministrstvo za finance zdaj pripravlja konkretna izvedbena pravila. Aprila je na primer predstavilo predlog, osredotočen na boj proti pranju denarja in izogibanju sankcijam.
Poleg implementacije zakona GENIUS Act je ameriška stran informirala tudi o delu na širši strukturi trga z digitalnimi sredstvi. Ta naj bi določila na primer razdelitev pristojnosti med posameznimi regulatorji in pogoje za delovanje kriptovalutnih podjetij v Združenih državah.
Nova skupna pravila še niso nastala
Julijski sestanek ni prinesel nobenih novih zavezujočih ukrepov. Potrdil pa je, da želita Washington in London pri regulaciji digitalnih sredstev napredovati usklajeno in preprečiti preveč izrazito razdelitev ameriškega in britanskega trga.
Skupna izjava izraža podporo „odgovorni” uporabi in razvoju digitalnih sredstev. Hkrati poudarja potrebo po varovanju finančne stabilnosti, potrošnikov in integritete finančnega sistema.
Obe državi se pri tem ne trudita ustvariti enega skupnega zakona. Vsaka od njiju bo ohranila svoj regulativni režim. Cilj je bolj zagotoviti, da se pravila medsebojno dopolnjujejo in ne ovirajo podjetij pri ponujanju reguliranih storitev na obeh straneh Atlantika.
Ne zamudite: Binance išče novo licenco MiCA v EU
ZDA in Britanija želita ustvariti čezmejni trg
Skupna smer se je pokazala tudi 14. julija, ko je Transatlantska delovna skupina za trge prihodnosti objavila prvi sklop priporočil za sodelovanje pri finančnih inovacijah in kapitalskih trgih.
Hkrati sta obe vladi predstavili ločeno skupno stališče o stablecoinih. Po dokumentu naj bi načrtovani ukrepi položili temelje za nadaljnje ameriško-britansko vodstvo na področju digitalnih sredstev in kapitalskih trgov.
Združene države in Velika Britanija želita podpirati čezmejno uporabo reguliranih stablecoinov. V prihodnosti bi na primer žeton, izdan v eni državi, lahko pridobil lažji dostop na trg druge jurisdikcije.
Pogoj naj bi bilo zadostno kritje žetonov, zaščita rezerv in jasno določene pravice njihovih imetnikov. Regulativni uradi želijo obravnavati tudi situacije, ko se izdajatelj stablecoina znajde v insolventnosti.
Obe državi s tem reagirata na dejstvo, da digitalne finančne storitve pogosto delujejo globalno, medtem ko posamezni regulativni režimi ostajajo omejeni z mejami držav. Bistveno različna pravila bi lahko povečevala stroške, zapleteala mednarodna plačila in podpirala selitev podjetij v države z milejšo regulacijo.
Tokenizacija lahko spremeni finančne trge
Drugo pomembno področje srečanja je bila tokenizacija. Gre za postopek, pri katerem je lastništvo tradicionalnega sredstva, na primer obveznice, deleža v skladu ali druge naložbe, zabeleženo prek digitalnega žetona.
Tokenizirana sredstva lahko uporabljajo blockchain ali drugo vrsto distribuirane knjige. Njihovi zagovorniki pričakujejo hitrejšo poravnavo poslov, nižje administrativne stroške in enostavnejše prenose med finančnimi institucijami.
Britanska stran je med srečanjem predstavila svoj pristop pri uvajanju Wholesale Financial Markets Digital Strategy, torej strategije, osredotočene na digitalizacijo veleprodajnih finančnih trgov.
Z razvojem tokenizacije se ukvarjata tudi Bank of England in Financial Conduct Authority. Obe instituciji sta maja predstavili skupno vizijo tokenizacije britanskih veleprodajnih trgov. Del načrtov je podpora novim načinom poravnave poslov, čezmejnih prenosov ter uporabe stablecoinov in tokeniziranih bančnih vlog.
Ameriške in britanske institucije želijo skupaj preučevati na primer to, kdaj je trgovina s tokeniziranim sredstvom dokončno poravnana ali ali lahko stablecoini in tokenizirani skladi denarnega trga služijo kot zavarovanje pri finančnih transakcijah.
Preberite več: Anycoin recenzija
Stablecoini lahko pospešijo plačila med državami
Udeleženci srečanja so se ukvarjali tudi z modernizacijo plačilnih storitev in načrtom skupine G20 za izboljšanje čezmejnih plačil. Njegov cilj je znižati stroške, povečati hitrost nakazil in izboljšati njihovo dostopnost.
Prav tuja plačila predstavljajo enega najpogosteje omenjenih praktičnih načinov uporabe stablecoinov. Prenos digitalnega tokena lahko poteka neprekinjeno, brez potrebe po čakanju na odprtje bank ali na obdelavo transakcije s strani več posrednikov.
Britanski urad Financial Conduct Authority je čezmejna nakazila označil za eno glavnih področij, na katerih lahko stablecoini v bližnji prihodnosti najdejo uporabo. Regulator se je s temo ukvarjal na primer med svojim programom Stablecoin Sprint, ki se je osredotočal na maloprodajna plačila, prenose med državami, elektronsko trgovanje in plačila med podjetji.
Prednosti stablecoinov bi lahko bile najizrazitejše pri nakazilih v države, kjer je omejen dostop do ameriških dolarjev ali kjer so trenutne bančne storitve počasne in drage. Na običajnih plačilnih poteh z dobro delujočim bančnim sistemom pa razlika morda ne bo tako izrazita.
Za običajnega uporabnika bi stablecoini lahko pomenili hitrejša nakazila denarja in potencialno nižje provizije. Končni stroški pa bodo odvisni od konkretnega blockchain omrežja, ponudnika storitve in načina pretvorbe digitalnih tokenov nazaj v običajno valuto.
Britanija je omilila prvotno strog pristop
Obnovljen britanski poudarek na stablecoinih prihaja v času, ko del kriptovalutne panoge opozarja, da država zaostaja za Združenimi državami. Sprejetje zakona GENIUS Act je namreč bistveno pospešilo razvoj reguliranih stablecoinov, vezanih na ameriški dolar.
Bank of England je prvotno predlagala začasne omejitve količine sistemskih stablecoinov, ki bi jih lahko imeli posamezniki in podjetja. Del predloga je bila tudi zahteva, da izdajatelji držijo najmanj 40 odstotkov rezerv v obliki neobrestovanih vlog pri centralni banki.
Že maja pa je centralna banka začela razmišljati o alternativah omejitvam imetništva stablecoinov. Kritiki prvotnih predlogov so trdili, da bi preveč stroga pravila lahko britanski trg postavila v slabši položaj v primerjavi z Združenimi državami in Evropsko unijo.
Spremembo je nato potrdila junija, ko je objavila prilagojen okvir za sistemske stablecoine, vezane na britanski funt. Regulator je opustil individualne omejitve za imetnike in namesto njih predlagal začasno skupno omejitev obsega enega sistemskega stablecoina.
Bank of England je hkrati znižala zahtevani delež rezerv, shranjenih v obliki neobrestovanih vlog pri centralni banki, s 40 na 30 odstotkov. Do 70 odstotkov rezerv lahko tako predstavljajo obrestovane kratkoročne britanske državne obveznice. Sprememba naj bi izdajateljem omogočila ekonomsko bolj vzdržno delovanje, ne da bi po mnenju centralne banke prišlo do oslabitve zaščite uporabnikov.
Britanske institucije tako iščejo ravnovesje med spodbujanjem inovacij in zaščito finančne stabilnosti. Preveč stroga regulacija bi lahko podjetja odvrnila, medtem ko bi preveč blaga pravila lahko povečala tveganje težav z rezervami ali množičnega umika sredstev.
Morda vam bo všeč: Bitcoin čaka na Fed
Stablecoini segajo onkraj kriptobors
Zadnje ameriško-britansko srečanje ni prineslo novega skupnega zakona niti takojšnje spremembe pravil. Potrdilo pa je, da stablecoini in tokenizirana sredstva postajajo del širših razprav o prihodnosti finančnega sistema.
Regulatorji stablecoinov ne zaznavajo več samo kot sredstvo, ki se uporablja pri trgovanju na kriptovalutnih borzah. Vse pogosteje jih ocenjujejo kot možno orodje za mednarodna plačila, poravnavo poslov in povezovanje blockchain omrežij s tradicionalnimi finančnimi trgi.
Za nadaljnji razvoj bo ključna konkretna podoba ameriških pravil, ki uvajajo zakon GENIUS Act, dokončanje britanskega regulacijskega režima in sposobnost obeh držav, da se dogovorita o pogojih čezmejnega priznavanja stablecoinov.
Če bo sodelovanje uspešno, lahko Združene države in Velika Britanija ustvarita enega najpomembnejših reguliranih trgov za digitalni denar in tokenizirana finančna sredstva. Zaenkrat pa gre predvsem za potrditev skupne smeri, ne pa za dokončan enoten sistem.
