Οι ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο επιθυμούν να συνεργαστούν στενότερα στη ρύθμιση των stablecoins, των tokenized περιουσιακών στοιχείων και των ψηφιακών χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Παρόλο που η τελευταία συνάντηση δεν έφερε νέους κανόνες, επιβεβαίωσε την κοινή κατεύθυνση των δύο χωρών. Τα stablecoins μπορούν να διαδραματίσουν σημαντικό ρόλο ιδίως στον εκσυγχρονισμό των πληρωμών και στις φθηνότερες μεταφορές χρημάτων μεταξύ κρατών.
Οι Ηνωμένες Πολιτείες και το Ηνωμένο Βασίλειο επιβεβαίωσαν εκ νέου την υποστήριξη στην υπεύθυνη ανάπτυξη ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Οι ρυθμιστικές αρχές των δύο χωρών επιθυμούν να συντονίσουν κυρίως τους κανόνες για τα stablecoins, την tokenization παραδοσιακών χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων και τις διασυνοριακές πληρωμές.
Τα θέματα αυτά αποτέλεσαν μέρος της δέκατης τρίτης συνάντησης της βρετανοαμερικανικής ομάδας εργασίας για τη χρηματοπιστωτική ρύθμιση, η οποία πραγματοποιήθηκε στις 8 Ιουλίου στο Λονδίνο. Σύμφωνα με την κοινή δήλωση του αμερικανικού και του βρετανικού υπουργείου Οικονομικών, στη συνάντηση συμμετείχαν επίσης εκπρόσωποι της Τράπεζας της Αγγλίας, της βρετανικής Αρχής Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς (Financial Conduct Authority), της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας, της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και άλλων ρυθμιστικών φορέων.
Περιεχόμενο άρθρου:
Τα Stablecoins βρίσκονται στο επίκεντρο της ρύθμισης
Ένα από τα κύρια σημεία της συνάντησης ήταν τα stablecoins, δηλαδή ψηφιακά tokens των οποίων η αξία συνήθως συνδέεται με ένα παραδοσιακό νόμισμα, συχνότερα με το αμερικανικό δολάριο. Σε αντίθεση με το bitcoin ή το ethereum, η τιμή τους δεν πρέπει να μεταβάλλεται σημαντικά, γεγονός που τους επιτρέπει να χρησιμοποιούνται για πληρωμές, μεταφορές χρημάτων ή διακανονισμό χρηματοοικονομικών συναλλαγών.
Οι Αμερικανοί αξιωματούχοι ενημέρωσαν τους Βρετανούς ομολόγους τους σχετικά με την εφαρμογή του νόμου GENIUS Act, ο οποίος δημιούργησε το πρώτο ολοκληρωμένο ομοσπονδιακό πλαίσιο για τη ρύθμιση των stablecoins πληρωμών στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ο νόμος υπογράφηκε τον Ιούλιο του 2025 και καθορίζει τους κανόνες για τους εξουσιοδοτημένους εκδότες, τα περιουσιακά στοιχεία αποθεματικού και την εποπτεία της αγοράς stablecoins.
Στην πράξη, οι εκδότες πρέπει να διατηρούν αποθεματικά τουλάχιστον σε αναλογία ένα προς ένα. Αυτά μπορεί να αποτελούνται από αμερικανικά δολάρια, βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα ή άλλα περιουσιακά στοιχεία υψηλής ρευστότητας. Ο στόχος είναι να διασφαλιστεί ότι οι χρήστες μπορούν να ανταλλάξουν το stablecoin με κανονικό χρήμα ακόμη και σε περιόδους αυξημένης αβεβαιότητας.
Το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών προετοιμάζει τώρα συγκεκριμένους κανόνες εφαρμογής. Τον Απρίλιο, για παράδειγμα, παρουσίασε πρόταση που επικεντρώνεται στην καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες και της καταστρατήγησης κυρώσεων.
Εκτός από την εφαρμογή του νόμου GENIUS Act, η αμερικανική πλευρά ενημέρωσε επίσης για τις εργασίες σχετικά με την ευρύτερη δομή της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Αυτή αναμένεται να καθορίσει, για παράδειγμα, την κατανομή αρμοδιοτήτων μεταξύ μεμονωμένων ρυθμιστικών αρχών και τις προϋποθέσεις λειτουργίας εταιρειών κρυπτονομισμάτων στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Νέοι κοινοί κανόνες δεν έχουν προκύψει ακόμη
Η συνάντηση του Ιουλίου δεν έφερε κανένα νέο δεσμευτικό μέτρο. Επιβεβαίωσε όμως ότι η Ουάσινγκτον και το Λονδίνο επιθυμούν να προχωρήσουν συντονισμένα στη ρύθμιση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και να αποτρέψουν υπερβολικά έντονη διαφοροποίηση της αμερικανικής και της βρετανικής αγοράς.
Η κοινή δήλωση εκφράζει υποστήριξη για την «υπεύθυνη» χρήση και ανάπτυξη ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Ταυτόχρονα τονίζει την ανάγκη προστασίας της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, των καταναλωτών και της ακεραιότητας του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Οι δύο χώρες δεν επιδιώκουν να δημιουργήσουν έναν κοινό νόμο. Η καθεμία θα διατηρήσει το δικό της ρυθμιστικό καθεστώς. Ο στόχος είναι μάλλον να εξασφαλιστεί ότι οι κανόνες θα συμπληρώνουν ο ένας τον άλλον και δεν θα εμποδίζουν τις εταιρείες να προσφέρουν ρυθμιζόμενες υπηρεσίες και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού.
Μην χάσετε: Η Binance αναζητά νέα άδεια MiCA στην ΕΕ
ΗΠΑ και Βρετανία επιθυμούν να δημιουργήσουν διασυνοριακή αγορά
Η κοινή κατεύθυνση εκδηλώθηκε επίσης στις 14 Ιουλίου, όταν η Διατλαντική Ομάδα Εργασίας για τις Αγορές του Μέλλοντος δημοσίευσε το πρώτο σύνολο συστάσεων για τη συνεργασία σχετικά με τις χρηματοοικονομικές καινοτομίες και τις αγορές κεφαλαίου.
Ταυτόχρονα, οι δύο κυβερνήσεις παρουσίασαν ξεχωριστή κοινή θέση σχετικά με τα stablecoins. Σύμφωνα με το έγγραφο, τα προγραμματιζόμενα μέτρα πρόκειται να θέσουν τις βάσεις για περαιτέρω αμερικανοβρετανική ηγεσία στον τομέα των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και των αγορών κεφαλαίου.
Οι Ηνωμένες Πολιτείες και το Ηνωμένο Βασίλειο επιθυμούν να υποστηρίξουν τη διασυνοριακή χρήση ρυθμιζόμενων stablecoins. Στο μέλλον, για παράδειγμα, ένα token που εκδίδεται σε μία χώρα θα μπορούσε να αποκτήσει ευκολότερη πρόσβαση στην αγορά της άλλης δικαιοδοσίας.
Προϋπόθεση πρέπει να είναι η επαρκής κάλυψη των tokens, η προστασία των αποθεματικών και τα σαφώς καθορισμένα δικαιώματα των κατόχων τους. Οι ρυθμιστικές αρχές επιθυμούν επίσης να αντιμετωπίσουν καταστάσεις όπου ο εκδότης του stablecoin αντιμετωπίζει αφερεγγυότητα.
Οι δύο χώρες ανταποκρίνονται έτσι στο γεγονός ότι οι ψηφιακές χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες συχνά λειτουργούν παγκοσμίως, ενώ τα επιμέρους ρυθμιστικά καθεστώτα παραμένουν περιορισμένα από τα σύνορα των κρατών. Σημαντικά διαφορετικοί κανόνες θα μπορούσαν να αυξήσουν το κόστος, να περιπλέξουν τις διεθνείς πληρωμές και να ευνοήσουν τη μετακίνηση των εταιρειών σε χώρες με ηπιότερη ρύθμιση.
Η Tokenization μπορεί να μεταμορφώσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές
Ο δεύτερος σημαντικός τομέας της συνάντησης ήταν η tokenization. Πρόκειται για μια διαδικασία κατά την οποία η κυριότητα ενός παραδοσιακού περιουσιακού στοιχείου, όπως ενός ομολόγου, μεριδίου σε ταμείο ή άλλης επένδυσης, καταγράφεται μέσω ενός ψηφιακού token.
Τα tokenized περιουσιακά στοιχεία μπορούν να χρησιμοποιούν blockchain ή άλλο είδος κατανεμημένου μητρώου. Οι υποστηρικτές τους αναμένουν ταχύτερο διακανονισμό συναλλαγών, χαμηλότερο διοικητικό κόστος και ευκολότερες μεταφορές μεταξύ χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.
Η βρετανική πλευρά κατά τη διάρκεια της συνάντησης παρουσίασε την προσέγγισή της για την εφαρμογή της Wholesale Financial Markets Digital Strategy, δηλαδή της στρατηγικής που επικεντρώνεται στην ψηφιοποίηση των χονδρεμπορικών χρηματοπιστωτικών αγορών.
Η ανάπτυξη της tokenization απασχολεί επίσης την Τράπεζα της Αγγλίας και την Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς. Και οι δύο φορείς παρουσίασαν τον Μάιο κοινό όραμα για την tokenization των βρετανικών χονδρεμπορικών αγορών. Μέρος των σχεδίων είναι η υποστήριξη νέων τρόπων διακανονισμού συναλλαγών, διασυνοριακών μεταφορών και χρήσης stablecoins και tokenized τραπεζικών καταθέσεων.
Οι αμερικανικοί και βρετανικοί θεσμοί θέλουν να εξετάσουν από κοινού, για παράδειγμα, πότε μια συναλλαγή με ένα τοκενοποιημένο περιουσιακό στοιχείο διακανονίζεται οριστικά ή αν τα stablecoins και τα τοκενοποιημένα ταμεία χρηματαγοράς μπορούν να χρησιμεύσουν ως εξασφάλιση σε χρηματοπιστωτικές συναλλαγές.
Διαβάστε περισσότερα: Anycoin κριτική
Τα stablecoins μπορούν να επιταχύνουν τις πληρωμές μεταξύ κρατών
Οι συμμετέχοντες στη διάσκεψη ασχολήθηκαν επίσης με τον εκσυγχρονισμό των υπηρεσιών πληρωμών και το σχέδιο της ομάδας G20 για τη βελτίωση των διασυνοριακών πληρωμών. Στόχος του είναι η μείωση του κόστους, η αύξηση της ταχύτητας των μεταφορών και η βελτίωση της προσβασιμότητάς τους.
Οι διεθνείς πληρωμές αντιπροσωπεύουν έναν από τους πιο συχνά αναφερόμενους πρακτικούς τρόπους χρήσης των stablecoins. Η μεταφορά ενός ψηφιακού token μπορεί να πραγματοποιηθεί συνεχώς, χωρίς να χρειάζεται να περιμένει κανείς το άνοιγμα των τραπεζών ή την επεξεργασία της συναλλαγής από διάφορους μεσάζοντες.
Η βρετανική Αρχή Χρηματοπιστωτικής Εποπτείας (Financial Conduct Authority) χαρακτήρισε τις διασυνοριακές μεταφορές ως έναν από τους κύριους τομείς στους οποίους τα stablecoins μπορούν να βρουν εφαρμογή στο εγγύς μέλλον. Ο ρυθμιστής ασχολήθηκε με το θέμα, για παράδειγμα, κατά τη διάρκεια του προγράμματός του Stablecoin Sprint, το οποίο επικεντρώθηκε σε λιανικές πληρωμές, μεταφορές μεταξύ κρατών, ηλεκτρονικό εμπόριο καθώς και πληρωμές μεταξύ επιχειρήσεων.
Τα οφέλη των stablecoins θα μπορούσαν να είναι πιο εμφανή στις μεταφορές προς χώρες όπου υπάρχει περιορισμένη πρόσβαση σε αμερικανικά δολάρια ή όπου οι τρέχουσες τραπεζικές υπηρεσίες είναι αργές και ακριβές. Ωστόσο, σε τυπικές οδούς πληρωμών με καλά λειτουργικό τραπεζικό σύστημα, η διαφορά μπορεί να μην είναι τόσο σημαντική.
Για τον απλό χρήστη, τα stablecoins θα μπορούσαν να σημαίνουν ταχύτερες μεταφορές χρημάτων και ενδεχομένως χαμηλότερες χρεώσεις. Το τελικό κόστος, ωστόσο, θα εξαρτηθεί από το συγκεκριμένο δίκτυο blockchain, τον πάροχο υπηρεσιών και τον τρόπο μετατροπής των ψηφιακών tokens πίσω σε κανονικό νόμισμα.
Η Βρετανία μετρίασε την αρχικά αυστηρή προσέγγιση
Η ανανεωμένη βρετανική έμφαση στα stablecoins έρχεται σε μια εποχή που μέρος του κλάδου των κρυπτονομισμάτων επισημαίνει ότι η χώρα υστερεί έναντι των Ηνωμένων Πολιτειών. Η υιοθέτηση του νόμου GENIUS Act επιτάχυνε σημαντικά την ανάπτυξη ρυθμιζόμενων stablecoins συνδεδεμένων με το αμερικανικό δολάριο.
Η Bank of England πρότεινε αρχικά προσωρινά όρια στην ποσότητα των συστημικών stablecoins που θα μπορούσαν να κατέχουν ιδιώτες και επιχειρήσεις. Μέρος της πρότασης ήταν επίσης η απαίτηση οι εκδότες να κατέχουν τουλάχιστον 40 τοις εκατό των αποθεματικών με τη μορφή μη τοκοφόρων καταθέσεων στην κεντρική τράπεζα.
Ωστόσο, ήδη τον Μάιο η κεντρική τράπεζα άρχισε να εξετάζει εναλλακτικές λύσεις στα όρια κατοχής stablecoins. Οι επικριτές των αρχικών προτάσεων υποστήριζαν ότι υπερβολικά αυστηροί κανόνες θα μπορούσαν να μειονεκτήσουν τη βρετανική αγορά έναντι των Ηνωμένων Πολιτειών και της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Τη μετατόπιση επιβεβαίωσε στη συνέχεια τον Ιούνιο, όταν δημοσίευσε ένα τροποποιημένο πλαίσιο για συστημικά stablecoins συνδεδεμένα με τη βρετανική λίρα. Ο ρυθμιστής εγκατέλειψε τα ατομικά όρια για τους κατόχους και αντ’ αυτού πρότεινε ένα προσωρινό συνολικό όριο στον όγκο ενός συστημικού stablecoin.
Η Bank of England μείωσε ταυτόχρονα το απαιτούμενο ποσοστό των αποθεματικών που κατατίθενται με τη μορφή μη τοκοφόρων καταθέσεων στην κεντρική τράπεζα από 40 σε 30 τοις εκατό. Έως και 70 τοις εκατό των αποθεματικών μπορούν πλέον να αποτελούνται από τοκοφόρα βραχυπρόθεσμα βρετανικά κρατικά ομόλογα. Η αλλαγή έχει σκοπό να επιτρέψει στους εκδότες να λειτουργούν πιο οικονομικά βιώσιμα, χωρίς, σύμφωνα με την κεντρική τράπεζα, να υπάρξει εξασθένιση της προστασίας των χρηστών.
Οι βρετανικοί θεσμοί αναζητούν έτσι ισορροπία μεταξύ της υποστήριξης της καινοτομίας και της προστασίας της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Υπερβολικά αυστηρή ρύθμιση θα μπορούσε να αποθαρρύνει τις επιχειρήσεις, ενώ υπερβολικά ήπιοι κανόνες θα μπορούσαν να αυξήσουν τον κίνδυνο προβλημάτων με τα αποθεματικά ή μαζικής απόσυρσης κεφαλαίων.
Μπορεί να σας ενδιαφέρει: Το Bitcoin περιμένει τη Fed
Τα stablecoins κατευθύνονται πέρα από τα χρηματιστήρια κρυπτονομισμάτων
Η τελευταία αμερικανο-βρετανική διάσκεψη δεν έφερε νέο κοινό νόμο ούτε άμεση αλλαγή των κανόνων. Επιβεβαίωσε όμως ότι τα stablecoins και τα τοκενοποιημένα περιουσιακά στοιχεία γίνονται μέρος ευρύτερων συζητήσεων για το μέλλον του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Οι ρυθμιστές δεν αντιλαμβάνονται πλέον τα stablecoins μόνο ως μέσο που χρησιμοποιείται στις συναλλαγές σε χρηματιστήρια κρυπτονομισμάτων. Ολοένα και συχνότερα τα αξιολογούν ως πιθανό εργαλείο για διεθνείς πληρωμές, διακανονισμό συναλλαγών και σύνδεση των δικτύων blockchain με τις παραδοσιακές χρηματοπιστωτικές αγορές.
Για την περαιτέρω εξέλιξη θα είναι κρίσιμη η συγκεκριμένη μορφή των αμερικανικών κανόνων που εφαρμόζουν τον νόμο GENIUS Act, η ολοκλήρωση του βρετανικού ρυθμιστικού καθεστώτος και η ικανότητα των δύο χωρών να συμφωνήσουν σχετικά με τους όρους διασυνοριακής αναγνώρισης των stablecoins.
Αν η συνεργασία πετύχει, οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Μεγάλη Βρετανία μπορούν να δημιουργήσουν μία από τις σημαντικότερες ρυθμιζόμενες αγορές για ψηφιακά χρήματα και τοκενοποιημένα χρηματοπιστωτικά περιουσιακά στοιχεία. Προς το παρόν, ωστόσο, πρόκειται κυρίως για επιβεβαίωση κοινής κατεύθυνσης και όχι για ένα έτοιμο ενοποιημένο σύστημα.
