USA a Veľká Británia chcú tesnejšie spolupracovať pri regulácii stablecoinov, tokenizovaných aktív a digitálnych finančných služieb. Hoci posledné rokovanie neprinieslo nové pravidlá, potvrdilo spoločný smer oboch krajín. Dôležitú úlohu môžu stablecoiny zohrať predovšetkým pri modernizácii platieb a lacnejších prevodoch peňazí medzi štátmi.
Spojené štáty a Veľká Británia znovu potvrdili podporu zodpovednému rozvoju digitálnych aktív. Regulátori oboch krajín chcú koordinovať predovšetkým pravidlá pre stablecoiny, tokenizáciu tradičných finančných aktív a cezhraničné platby.
Témy boli súčasťou trinásteho rokovania britsko-americkej pracovnej skupiny pre finančnú reguláciu, ktoré sa uskutočnilo 8. júla v Londýne. Podľa spoločného vyhlásenia amerického a britského ministerstva financií sa stretnutia zúčastnili aj zástupcovia Bank of England, britského úradu Financial Conduct Authority, americkej centrálnej banky, Komisie pre cenné papiere a ďalších regulačných inštitúcií.
Obsah článku:
Stablecoiny sa dostávajú do centra regulácie
Jedným z hlavných bodov rokovania boli stablecoiny, teda digitálne tokeny, ktorých hodnota býva naviazaná na tradičnú menu, najčastejšie na americký dolár. Na rozdiel od bitcoinu alebo etherea sa ich cena nemá výrazne meniť, vďaka čomu môžu slúžiť na platby, prevody peňazí alebo vyporiadanie finančných obchodov.
Americkí predstavitelia informovali britských kolegov o zavádzaní zákona GENIUS Act, ktorý vytvoril prvý ucelený federálny rámec pre reguláciu platobných stablecoinov v Spojených štátoch. Zákon bol podpísaný v júli 2025 a stanovuje pravidlá pre povolených vydavateľov, rezervné aktíva aj dohľad nad stablecoinovým trhom.
V praxi majú vydavatelia udržiavať rezervy najmenej v pomere jedna ku jednej. Tie môžu tvoriť napríklad americké doláre, krátkodobé štátne dlhopisy alebo ďalšie vysoko likvidné aktíva. Cieľom je zabezpečiť, aby používatelia mohli stablecoin vymeniť späť za bežné peniaze aj v období zvýšenej neistoty.
Americké ministerstvo financií teraz pripravuje konkrétne vykonávacie pravidlá. V apríli napríklad predstavilo návrh zameraný na boj proti praniu špinavých peňazí a obchádzaniu sankcií.
Popri implementácii zákona GENIUS Act informovala americká strana aj o práci na širšej štruktúre trhu s digitálnymi aktívami. Tá má určiť napríklad rozdelenie právomocí medzi jednotlivých regulátorov a podmienky pre fungovanie kryptoměnových spoločností v Spojených štátoch.
Nové spoločné pravidlá zatiaľ nevznikli
Júlové rokovanie neprinieslo žiadne nové záväzné opatrenia. Potvrdilo však, že Washington a Londýn chcú pri regulácii digitálnych aktív postupovať koordinovane a zabrániť príliš výraznému rozdeleniu amerického a britského trhu.
Spoločné vyhlásenie vyjadruje podporu „zodpovednému“ využívaniu a rozvoju digitálnych aktív. Súčasne zdôrazňuje nutnosť chrániť finančnú stabilitu, spotrebiteľov a integritu finančného systému.
Obe krajiny sa pritom nesnažia vytvoriť jeden spoločný zákon. Každá z nich si ponechá vlastný regulačný režim. Cieľom je skôr zabezpečiť, aby sa pravidlá vzájomne dopĺňali a nebránili firmám ponúkať regulované služby na oboch stranách Atlantiku.
Nenechajte si ujsť: Binance hľadá novú licenciu MiCA v EÚ
USA a Británia chcú vytvoriť cezhraničný trh
Spoločný smer sa prejavil aj 14. júla, keď Transatlantická pracovná skupina pre trhy budúcnosti zverejnila prvý súbor odporúčaní pre spoluprácu na finančných inováciách a kapitálových trhoch.
Súčasne obe vlády predstavili samostatné spoločné stanovisko k stablecoinom. Podľa dokumentu majú pripravované opatrenia položiť základy ďalšieho americko-britského vedenia v oblasti digitálnych aktív a kapitálových trhov.
Spojené štáty a Veľká Británia chcú podporovať cezhraničné používanie regulovaných stablecoinov. V budúcnosti by napríklad token vydaný v jednej krajine mohol získať jednoduchší prístup na trh druhej jurisdikcie.
Podmienkou má byť dostatočné krytie tokenov, ochrana rezerv a jasne stanovené práva ich držiteľov. Regulačné úrady chcú riešiť aj situácie, keď sa vydavateľ stablecoinu dostane do insolvencii.
Obe krajiny tým reagujú na skutočnosť, že digitálne finančné služby často fungujú globálne, zatiaľ čo jednotlivé regulačné režimy zostávajú omedzené hranicami štátov. Výrazne odlišné pravidlá by mohli zvyšovať náklady, komplikovať medzinárodné platby a podporovať presun firiem do krajín s miernejšou reguláciou.
Tokenizácia môže premeniť finančné trhy
Druhou významnou oblasťou rokovania bola tokenizácia. Ide o proces, pri ktorom je vlastníctvo tradičného aktíva, napríklad dlhopisu, podielu vo fonde alebo inej investície, zaznamenané prostredníctvom digitálneho tokenu.
Tokenizované aktíva môžu využívať blockchain alebo iný druh distribuovaného registra. Ich zástancovia očakávajú rýchlejšie vyporiadanie obchodov, nižšie administratívne náklady a jednoduchšie prevody medzi finančnými inštitúciami.
Britská strana počas rokovania predstavila svoj postup pri zavádzaní Wholesale Financial Markets Digital Strategy, teda stratégie zameranej na digitalizáciu veľkoobchodných finančných trhov.
Rozvojom tokenizácie sa zaoberajú aj Bank of England a Financial Conduct Authority. Obe inštitúcie v máji predstavili spoločnú víziu tokenizácie britských veľkoobchodných trhov. Súčasťou plánov je podpora nových spôsobov vyporiadania obchodov, cezhraničných prevodov aj využívania stablecoinov a tokenizovaných bankových vkladov.
Americké a britské inštitúcie chcú spoločne skúmať napríklad to, kedy je obchod s tokenizovaným aktívom definitívne vyrovnaný alebo či môžu stablecoiny a tokenizované fondy peňažného trhu slúžiť ako zabezpečenie pri finančných transakciách.
Čítajte ďalej: Anycoin recenzia
Stablecoiny môžu urýchliť platby medzi štátmi
Účastníci jednania sa zaoberali aj modernizáciou platobných služieb a plánom skupiny G20 na zlepšenie cezhraničných platieb. Jeho cieľom je znížiť náklady, zvýšiť rýchlosť prevodov a zlepšiť ich dostupnosť.
Práve zahraničné platby predstavujú jeden z najčastejšie spomínaných praktických způsobov využitia stablecoinov. Prevod digitálneho tokenu môže prebiehať nepretržite, bez nutnosti čakať na otvorenie bánk alebo na spracovanie transakcie niekoľkými sprostredkovateľmi.
Britský úrad Financial Conduct Authority označil cezhraničné prevody za jednu z hlavných oblastí, v ktorých môžu stablecoiny v blízkej budúcnosti nájsť využitie. Regulátor sa téme venoval napríklad počas svojho programu Stablecoin Sprint, ktorý sa sústredil na maloobchodné platby, prevody medzi štátmi, elektronické obchodovanie i platby medzi firmami.
Výhody stablecoinov by mohli byť najvýraznejšie pri prevodoch do krajín, kde je obmedzený prístup k americkým dolárom alebo kde sú súčasné bankové služby pomalé a drahé. Na bežných platobných trasách s dobre fungujúcim bankovým systémom však nemusí byť rozdiel taký výrazný.
Pre bežného používateľa by stablecoiny mohli znamenať rýchlejšie prevody peňazí a potenciálne nižšie poplatky. Výsledné náklady však budú závisieť od konkrétnej blockchainovej siete, poskytovateľa služby i spôsobu prevodu digitálnych tokenov späť na bežnú menu.
Británia zmiernila pôvodne prísny prístup
Obnovený britský dôraz na stablecoiny prichádza v čase, keď časť kryptoměnového odvetvia upozorňuje, že krajina zaostáva za Spojenými štátmi. Prijatie zákona GENIUS Act totiž výrazne urýchlilo rozvoj regulovaných stablecoinov naviazaných na americký dolár.
Bank of England pôvodne navrhovala dočasné limity na množstvo systémových stablecoinov, ktoré by mohli držať jednotlivci a firmy. Súčasťou návrhu bol aj požiadavka, aby vydavatelia držali najmenej 40 percent rezerv v podobe neúročených vkladov u centrálnej banky.
Už v máji však začala centrálna banka zvažovať alternatívy k limitom na držanie stablecoinov. Kritici pôvodných návrhov tvrdili, že príliš prísne pravidlá by mohli britský trh znevýhodniť voči Spojeným štátom a Európskej únii.
Posun následne potvrdila v júni, keď zverejnila upravený rámec pre systémové stablecoiny naviazané na britskú libru. Regulátor opustil individuálne limity pre držiteľov a namiesto nich navrhol dočasný celkový limit objemu jedného systémového stablecoinu.
Bank of England zároveň znížila požadovaný podiel rezerv uložených v podobe neúročených vkladov u centrálnej banky zo 40 na 30 percent. Až 70 percent rezerv tak môžu tvoriť úročené krátkodobé britské štátne dlhopisy. Zmena má vydavateľom umožniť ekonomicky životaschopnejšie fungovanie, bez toho, aby podľa centrálnej banky došlo k oslabeniu ochrany používateľov.
Britské inštitúcie tak hľadajú rovnováhu medzi podporou inovácií a ochranou finančnej stability. Príliš prísna regulácia by mohla firmy odradiť, zatiaľ čo príliš mierné pravidlá by mohli zvýšiť riziko problémov s rezervami alebo hromadného vyberania prostriedkov.
Mohlo by sa Vám páčiť: Bitcoin čaká na Fed
Stablecoiny miera za hranice kryptobúrz
Posledné americko-britské jednanie neprinieslo nový spoločný zákon ani okamžitú zmenu pravidiel. Potvrdilo však, že stablecoiny a tokenizované aktíva sa stávajú súčasťou širších debát o budúcnosti finančného systému.
Regulátori už stablecoiny nevnímajú len ako prostriedok používaný pri obchodovaní na kryptoměnových burzách. Stále častejšie ich posudzujú ako možný nástroj pre medzinárodné platby, vyrovnanie obchodov a prepojenie blockchainových sietí s tradičnými finančnými trhmi.
Pre ďalší vývoj bude zásadná konkrétna podoba amerických pravidiel zavádzajúcich zákon GENIUS Act, dokončenie britského regulačného režimu a schopnosť oboch krajín dohodnúť sa na podmienkach cezhraničného uznávania stablecoinov.
Ak sa spolupráca podarí, môžu Spojené štáty a Veľká Británia vytvoriť jeden z najvýznamnejších regulovaných trhov pre digitálne peniaze a tokenizované finančné aktíva. Zatiaľ však ide predovšetkým o potvrdenie spoločného smeru, nie o hotový jednotný systém.
