Spojené štáty a Veľká Británia chcú obmedziť rozdiely v pravidlách pre stablecoiny a tokenizované aktíva. Spoločný postup má uľahčiť cezhraničné platby, podporiť využívanie blockchainu na tradičných finančných trhoch a zabrániť tomu, aby odlišná regulácia brzdila konkurenciu medzi dvoma najväčšími svetovými finančnými centrami.
Americké ministerstvo financií a britské HM Treasury zverejnili odporúčania Transatlantickej pracovnej skupiny pre trhy budúcnosti. Iniciatíva vznikla v septembri 2025 a jej cieľom je prehĺbiť spoluprácu Spojených štátov a Veľkej Británie v oblasti kapitálových trhov, digitálnych aktív a novej finančnej infraštruktúry. Podľa oboch vlád majú navrhované kroky znížiť zbytočné prekážky cezhraničného podnikania a vytvoriť otvorenejšie podmienky pre inovácie.
Obsah článku:
Tokenizované aktíva majú prejsť praktickými testami
Tokenizácia označuje prevedenie vlastníckych práv k určitému aktívu, napríklad dlhopisu, podielu vo fonde alebo inej investícii, do podoby digitálneho tokenu vedeného na blockchaine či podobnej distribuovanej databáze. Neznamená to nutne vznik novej kryptomeny. Ide skôr o technologickú zmenu způsobu, akým sa tradičné finančné aktíva vydávajú, prevádajú a vyporiadavajú.
Digitálna časť spoločného dokumentu obsahuje päť odporúčaní. Štyri hlavné oblasti sa sústreďujú na praktické testovanie tokenizácie, zbližovanie regulačných prístupov, pravidlá pre stablecoiny a súžitie rôznych foriem digitálnych peňazí. Piate odporúčanie sa týka medzinárodných pravidiel, podľa ktorých banky posudzujú riziká spojené s kryptomenami a ďalšími digitálnymi aktívami.
Prvým krokom má byť zapojenie skupiny vedenej súkromným sektorom, ktorá bude po dobu jedného roka skúšať cezhraničné využitie tokenizovaných aktív a zdieľať osvedčené postupy. Firmy a úrady sa majú zaoberať napríklad tým, aká právna istota je nutná pre konkrétne transakcie a ktoré technické štandardy by mohli umožniť, aby spolu britské a americké systémy skutočne komunikovali.
Spoločný prístup majú hľadať aj kľúčové regulačné inštitúcie. Na britskej strane pôjde predovšetkým o Bank of England a Financial Conduct Authority, na americkej strane o Komisiu pre cenné papiere a burzy a Komisiu pre obchodovanie s komoditnými futures.
Regulátori sa majú venovať napríklad okamžiku, kedy je obchod s tokenizovanými cennými papiermi právne považovaný za definitívne vyporiadaný. Posúdiť majú rovnako možnosť používať stablecoiny alebo tokenizované fondy peňažného trhu ako zabezpečenie u centrálnych protistán, ktoré stoja medzi účastníkmi finančných obchodov a pomáhajú znižovať riziko ich zlyhania.
Prečítajte si tiež: TOP 10 krajín s najrýchlejšou adopciou kryptomien
USA a Británia chcú vytvoriť cezhraničný trh so stablecoinmi
Samostatná časť dohody sa venuje stablecoinom, teda digitálnym tokenom, ktorých hodnota má byť naviazaná napríklad na americký dolár alebo britskú libru. Na rozdiel od bitcoinu by preto ich cena nemala výrazne kolísať. Stablecoiny sa dnes používajú predovšetkým pri obchodovaní s kryptomenami, stále častejšie sa však presadzujú aj pri platbách, medzinárodných prevodoch a vyporiadaní finančných transakcií.
Obe krajiny chcú podporovať „dynamický cezhraničný trh so stablecoinmi“ a postupne približovať svoju regulačnú pravidlá. Cieľom nie je zaviesť úplne totožné zákony, ale dosahovať porovnateľných výsledkov tam, kde sú porovnateľné aj riziká a prevádzkované činnosti.
Vlády podľa spoločného vyhlásenia chcú chrániť finančnú stabilitu, zároveň však nechcú vytvárať pravidlá, ktoré by deformovali trh alebo odrádzali spoločnosti od cezhraničného pôsobenia. Dobre regulované stablecoiny podľa nich môžu zvýšiť konkurenciu, modernizovať finančnú infraštruktúru a urýchliť medzinárodné platby.
Stablecoiny považované za peniaze by mali byť plne kryté vysoko kvalitnými a ľahko predajnými aktívami, a to minimálne v pomere jedna ku jednej. Za každý vydaný digitálny dolár by teda mal emitent držať zodpovedajúcu hodnotu bezpečných rezerv.
Rezervy majú byť oddelené od vlastného majetku vydavateľa a chránené v prospech držiteľov tokenov. Tí by zároveň mali mať možnosť stablecoin včas vymeniť späť a vopred vedieť, aké právne práva im jeho držanie poskytuje.
Británia a Spojené štáty súčasne podporujú využitie regulovaných stablecoinov pri platbách, vyporiadaní obchodov a na tokenizovaných finančných trhoch. Poskytovatelia legálnych a regulovaných služieb by podľa dohody mali mať spravodlivý prístup k bankovým účtom a ďalšej finančnej infraštruktúre, samozrejme pri zachovaní primeraných bezpečnostných opatrení.
Americký zákon GENIUS Act čaká na dokončenie pravidiel
Nové transatlantické odporúčanie nadväzuje na americký zákon GENIUS Act, ktorý prezident Donald Trump podpísal v júli 2025. Ide o prvý ucelený federálny rámec Spojených štátov zameraný priamo na platobné stablecoiny. Zákon stanovuje mimo iné pravidlá pre rezervy, dohľad nad emitentmi, boj proti praniu špinavých peňazí a dodržiavanie sankcií.
Aj GENIUS Act požaduje krytie stablecoinov najmenej v pomere jedna ku jednej. Povolené rezervy môžu zahŕňať hotovosť, bankové vklady, krátkodobé americké štátne dlhopisy, vybrané repo operácie alebo fondy peňažného trhu investujúce do podobných bezpečných aktív.
Americké úrady však ešte dokončujú vykonávacie predpisy. Zákon začne platiť najneskôr 18. januára 2027, prípadne skôr, ak uplynie 120 dní od vydania konečných pravidiel príslušnými federálnymi regulátormi. Ministerstvo financií už v roku 2026 zverejnilo prvé návrhy týkajúce sa štátnych regulačných režimov, prania peňazí a sankčných povinností emitentov.
Čítajte ďalej: Anycoin recenzia
Tokenizácia by mohla Británii priniesť desiatky miliárd
Transatlantická dohoda prichádza krátko po zverejnení správy britskej pracovnej skupiny pre digitálne veľkoobchodné trhy. Podľa analýzy spoločností Barclays a PwC by rozšírenie tokenizácie mohlo do roku 2035 zvýšiť každoročný ekonomický výkon britského finančného sektora až o 33 miliárd libier, teda približne 44 miliárd dolárov. Ďalších 14 miliárd libier ročne by mohlo pripadnúť na vyššie daňové príjmy.
Taký scenár však počíta s niekoľkými podmienkami. Veľká Británia by sa musela zaradiť medzi popredné svetové centrá tokenizácie, technológie by sa musela presadiť v globálnom meradle a domáci britský trh by ju musel prijímať podobným tempom ako ostatné významné ekonomiky.
Hlavným prínosom tokenizácie má byť rýchlejšie vyporiadanie obchodov, jednoduchšie presúvanie zabezpečenia medzi inštitúciami a obmedzenie manuálnych procesov. Digitálna evidencia vlastníctva môže rovnako znížiť počet neúspešných transakcií a uvoľniť kapitál, ktorý dnes finančné inštitúcie držia ako rezervu kvôli pomalším a roztrieštěným systémom.
Británia chce vydať tokenizovaný štátny dlhopis
Správa vyzýva britskú vládu, aby najneskôr v prvom štvrťroku roku 2027 uskutočnila pilotnú emisiu digitálneho štátneho dlhopisu označovaného ako DIGIT. Dlhopis by bol vydaný pomocou technológie distribuovanej účtovnej knihy v rámci kontrolovaného prostredia britského Digital Securities Sandbox. Veľká Británia by sa tým mohla stať prvou krajinou skupiny G7, ktorá tokenizuje svoj štátny dlh.
Pracovná skupina chce zároveň otestovať celú repo transakciu na blockchaine. Repo operácie využívajú banky a ďalšie inštitúcie ku krátkodobému financovaniu zabezpečenému napríklad štátnymi dlhopismi. Test nemá overovať iba samotný prevod tokenu, ale celý proces od uzavretia obchodu až po jeho vyporiadanie, vrátane kompatibility rôznych systémov a cezhraničného použitia.
Pre bežného používateľa sa zmeny pravdepodobne neprejavia okamžite. Dlhodobo však môžu ovplyvniť rýchlosť a cenu zahraničných platieb, ponuku digitálnych finančných produktov i spôsob, akým banky, burzy a investičné fondy prevádajú peniaze a cenné papiere. Dohoda USA a Veľkej Británie predovšetkým ukazuje, že stablecoiny a tokenizácia sa postupne presúvajú z experimentálnej časti kryptomenového trhu do samotnej infraštruktúry svetových financií.
Nepřehlédněte: BITmarkets.com: Recenzia kryptoburzy, ktorá prepisuje pravidlá hry
