EE. UU. y el Reino Unido quieren colaborar más estrechamente en la regulación de las stablecoins, los activos tokenizados y los servicios financieros digitales. Aunque la última reunión no produjo nuevas normas, confirmó la dirección común de ambos países. Las stablecoins pueden desempeñar un papel importante principalmente en la modernización de los pagos y en las transferencias de dinero más baratas entre estados.
Estados Unidos y el Reino Unido reafirmaron su apoyo al desarrollo responsable de los activos digitales. Los reguladores de ambos países quieren coordinar principalmente las normas para las stablecoins, la tokenización de activos financieros tradicionales y los pagos transfronterizos.
Los temas formaron parte de la decimotercera reunión del grupo de trabajo británico-estadounidense sobre regulación financiera, que tuvo lugar el 8 de julio en Londres. Según la declaración conjunta del Ministerio de Hacienda estadounidense y británico, en la reunión también participaron representantes del Banco de Inglaterra, la Autoridad de Conducta Financiera británica, el banco central estadounidense, la Comisión de Valores y otras instituciones reguladoras.
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Las stablecoins se sitúan en el centro de la regulación
Uno de los puntos principales de la reunión fueron las stablecoins, es decir, tokens digitales cuyo valor suele estar vinculado a una moneda tradicional, generalmente el dólar estadounidense. A diferencia del bitcoin o ethereum, su precio no debe variar significativamente, lo que permite que se utilicen para pagos, transferencias de dinero o liquidación de transacciones financieras.
Los representantes estadounidenses informaron a sus colegas británicos sobre la implementación de la ley GENIUS Act, que creó el primer marco federal integral para la regulación de las stablecoins de pago en Estados Unidos. La ley fue firmada en julio de 2025 y establece normas para los emisores autorizados, los activos de reserva y la supervisión del mercado de stablecoins.
En la práctica, los emisores deben mantener reservas al menos en una proporción de uno a uno. Estas pueden estar compuestas, por ejemplo, por dólares estadounidenses, bonos del Estado a corto plazo u otros activos de alta liquidez. El objetivo es garantizar que los usuarios puedan cambiar la stablecoin de nuevo por dinero convencional incluso en períodos de mayor incertidumbre.
El Ministerio de Hacienda estadounidense está preparando ahora las normas de implementación específicas. En abril, por ejemplo, presentó una propuesta centrada en la lucha contra el lavado de dinero y la evasión de sanciones.
Además de la implementación de la ley GENIUS Act, la parte estadounidense también informó sobre el trabajo en una estructura más amplia del mercado de activos digitales. Esta debe determinar, por ejemplo, la división de competencias entre los diferentes reguladores y las condiciones para el funcionamiento de las empresas de criptomonedas en Estados Unidos.
Todavía no se han creado nuevas normas conjuntas
La reunión de julio no produjo ninguna nueva medida vinculante. Sin embargo, confirmó que Washington y Londres quieren proceder de manera coordinada en la regulación de los activos digitales y evitar una división demasiado marcada entre el mercado estadounidense y británico.
La declaración conjunta expresa su apoyo al uso y desarrollo «responsable» de los activos digitales. Al mismo tiempo, enfatiza la necesidad de proteger la estabilidad financiera, los consumidores y la integridad del sistema financiero.
Ambos países no están tratando de crear una ley común única. Cada uno mantendrá su propio régimen regulatorio. El objetivo es más bien garantizar que las normas se complementen mutuamente y no impidan que las empresas ofrezcan servicios regulados a ambos lados del Atlántico.
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EE. UU. y el Reino Unido quieren crear un mercado transfronterizo
La dirección común también se manifestó el 14 de julio, cuando el Grupo de Trabajo Transatlántico sobre los Mercados del Futuro publicó el primer conjunto de recomendaciones para la cooperación en innovaciones financieras y mercados de capitales.
Al mismo tiempo, ambos gobiernos presentaron un posicionamiento conjunto separado sobre las stablecoins. Según el documento, las medidas previstas deben sentar las bases para el futuro liderazgo estadounidense-británico en el ámbito de los activos digitales y los mercados de capitales.
Estados Unidos y el Reino Unido quieren fomentar el uso transfronterizo de stablecoins reguladas. En el futuro, por ejemplo, un token emitido en un país podría obtener un acceso más sencillo al mercado de la otra jurisdicción.
La condición debe ser una cobertura suficiente de los tokens, protección de las reservas y derechos claramente establecidos de sus titulares. Las autoridades reguladoras también quieren abordar las situaciones en las que el emisor de la stablecoin entre en insolvencia.
Ambos países responden así al hecho de que los servicios financieros digitales a menudo funcionan a nivel mundial, mientras que los regímenes regulatorios individuales permanecen limitados por las fronteras de los estados. Normas significativamente diferentes podrían aumentar los costes, complicar los pagos internacionales y fomentar el traslado de empresas a países con regulación más suave.
La tokenización puede transformar los mercados financieros
La segunda área importante de la reunión fue la tokenización. Se trata de un proceso mediante el cual la propiedad de un activo tradicional, por ejemplo, un bono, una participación en un fondo u otra inversión, se registra a través de un token digital.
Los activos tokenizados pueden utilizar blockchain u otro tipo de registro distribuido. Sus defensores esperan una liquidación más rápida de las transacciones, menores costes administrativos y transferencias más sencillas entre instituciones financieras.
La parte británica presentó durante la reunión su enfoque para la implementación de la Wholesale Financial Markets Digital Strategy, es decir, la estrategia centrada en la digitalización de los mercados financieros mayoristas.
El Banco de Inglaterra y la Autoridad de Conducta Financiera también se ocupan del desarrollo de la tokenización. Ambas instituciones presentaron en mayo una visión conjunta de la tokenización de los mercados mayoristas británicos. Parte de los planes es el apoyo a nuevas formas de liquidación de operaciones, transferencias transfronterizas y el uso de stablecoins y depósitos bancarios tokenizados.
Las instituciones estadounidenses y británicas quieren examinar conjuntamente, por ejemplo, cuándo se liquida definitivamente una operación con un activo tokenizado o si las stablecoins y los fondos tokenizados del mercado monetario pueden servir como garantía en transacciones financieras.
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Las stablecoins pueden acelerar los pagos entre estados
Los participantes en la reunión también abordaron la modernización de los servicios de pago y el plan del grupo G20 para mejorar los pagos transfronterizos. Su objetivo es reducir costos, aumentar la velocidad de las transferencias y mejorar su accesibilidad.
Precisamente los pagos internacionales representan uno de los usos prácticos más mencionados de las stablecoins. La transferencia de un token digital puede realizarse de forma continua, sin necesidad de esperar a que abran los bancos o a que varios intermediarios procesen la transacción.
La autoridad británica Financial Conduct Authority señaló las transferencias transfronterizas como una de las principales áreas en las que las stablecoins pueden encontrar aplicación en un futuro cercano. El regulador abordó el tema, por ejemplo, durante su programa Stablecoin Sprint, que se centró en pagos minoristas, transferencias entre estados, comercio electrónico y pagos entre empresas.
Las ventajas de las stablecoins podrían ser más evidentes en transferencias a países donde el acceso a dólares estadounidenses es limitado o donde los servicios bancarios actuales son lentos y costosos. Sin embargo, en rutas de pago habituales con un sistema bancario que funciona bien, la diferencia puede no ser tan notable.
Para el usuario común, las stablecoins podrían significar transferencias de dinero más rápidas y potencialmente comisiones más bajas. Sin embargo, los costos resultantes dependerán de la red blockchain específica, del proveedor del servicio y de la forma de conversión de los tokens digitales de vuelta a moneda corriente.
Gran Bretaña suavizó su enfoque originalmente estricto
El renovado énfasis británico en las stablecoins llega en un momento en que parte de la industria de criptomonedas advierte que el país se está quedando atrás de Estados Unidos. La aprobación de la ley GENIUS Act aceleró significativamente el desarrollo de stablecoins reguladas vinculadas al dólar estadounidense.
El Bank of England propuso originalmente límites temporales sobre la cantidad de stablecoins sistémicas que podrían poseer individuos y empresas. Parte de la propuesta también incluía el requisito de que los emisores mantuvieran al menos el 40 por ciento de las reservas en forma de depósitos sin intereses en el banco central.
Sin embargo, ya en mayo el banco central comenzó a considerar alternativas a los límites de tenencia de stablecoins. Los críticos de las propuestas originales argumentaban que reglas demasiado estrictas podrían poner en desventaja al mercado británico frente a Estados Unidos y la Unión Europea.
Posteriormente confirmó el cambio en junio, cuando publicó un marco modificado para stablecoins sistémicas vinculadas a la libra esterlina. El regulador abandonó los límites individuales para los tenedores y en su lugar propuso un límite total temporal sobre el volumen de una stablecoin sistémica.
El Bank of England también redujo la proporción requerida de reservas depositadas en forma de depósitos sin intereses en el banco central del 40 al 30 por ciento. Hasta el 70 por ciento de las reservas pueden estar compuestas por bonos del Estado británicos a corto plazo que devengan intereses. El cambio tiene como objetivo permitir a los emisores un funcionamiento económicamente más viable, sin que, según el banco central, se debilite la protección de los usuarios.
Las instituciones británicas buscan así un equilibrio entre el apoyo a la innovación y la protección de la estabilidad financiera. Una regulación demasiado estricta podría disuadir a las empresas, mientras que normas demasiado laxas podrían aumentar el riesgo de problemas con las reservas o de retiradas masivas de fondos.
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Las stablecoins van más allá de los exchanges de criptomonedas
La última reunión entre Estados Unidos y Gran Bretaña no trajo consigo una nueva ley conjunta ni un cambio inmediato en las regulaciones. Sin embargo, confirmó que las stablecoins y los activos tokenizados se están convirtiendo en parte de debates más amplios sobre el futuro del sistema financiero.
Los reguladores ya no perciben las stablecoins únicamente como un medio utilizado para operar en exchanges de criptomonedas. Cada vez con más frecuencia las evalúan como una posible herramienta para pagos internacionales, liquidación de operaciones y conexión de redes blockchain con los mercados financieros tradicionales.
Para el desarrollo futuro será fundamental la forma específica de las normas estadounidenses que implementen la ley GENIUS Act, la finalización del régimen regulatorio británico y la capacidad de ambos países para acordar las condiciones del reconocimiento transfronterizo de stablecoins.
Si la cooperación tiene éxito, Estados Unidos y Gran Bretaña pueden crear uno de los mercados regulados más importantes para el dinero digital y los activos financieros tokenizados. Sin embargo, por ahora se trata principalmente de una confirmación de la dirección común, no de un sistema unificado completo.
