USA a Velká Británie chtějí těsněji spolupracovat při regulaci stablecoinů, tokenizovaných aktiv a digitálních finančních služeb. Přestože poslední jednání nepřineslo nová pravidla, potvrdilo společný směr obou zemí. Důležitou roli mohou stablecoiny sehrát především při modernizaci plateb a levnějších převodech peněz mezi státy.
Spojené státy a Velká Británie znovu potvrdily podporu odpovědnému rozvoji digitálních aktiv. Regulátoři obou zemí chtějí koordinovat především pravidla pro stablecoiny, tokenizaci tradičních finančních aktiv a přeshraniční platby.
Témata byla součástí třináctého jednání britsko-americké pracovní skupiny pro finanční regulaci, které se uskutečnilo 8. července v Londýně. Podle společného prohlášení amerického a britského ministerstva financí se setkání účastnili také zástupci Bank of England, britského úřadu Financial Conduct Authority, americké centrální banky, Komise pro cenné papíry a dalších regulačních institucí.
Obsah článku:
Stablecoiny se dostávají do centra regulace
Jedním z hlavních bodů jednání byly stablecoiny, tedy digitální tokeny, jejichž hodnota bývá navázána na tradiční měnu, nejčastěji na americký dolar. Na rozdíl od bitcoinu nebo etherea se jejich cena nemá výrazně měnit, díky čemuž mohou sloužit k platbám, převodům peněz nebo vypořádání finančních obchodů.
Američtí představitelé informovali britské kolegy o zavádění zákona GENIUS Act, který vytvořil první ucelený federální rámec pro regulaci platebních stablecoinů ve Spojených státech. Zákon byl podepsán v červenci 2025 a stanovuje pravidla pro povolené vydavatele, rezervní aktiva i dohled nad stablecoinovým trhem.
V praxi mají vydavatelé udržovat rezervy nejméně v poměru jedna ku jedné. Ty mohou tvořit například americké dolary, krátkodobé státní dluhopisy nebo další vysoce likvidní aktiva. Cílem je zajistit, aby uživatelé mohli stablecoin vyměnit zpět za běžné peníze i v období zvýšené nejistoty.
Americké ministerstvo financí nyní připravuje konkrétní prováděcí pravidla. V dubnu například představilo návrh zaměřený na boj proti praní špinavých peněz a obcházení sankcí.
Vedle implementace zákona GENIUS Act informovala americká strana také o práci na širší struktuře trhu s digitálními aktivy. Ta má určit například rozdělení pravomocí mezi jednotlivé regulátory a podmínky pro fungování kryptoměnových společností ve Spojených státech.
Nová společná pravidla zatím nevznikla
Červencové jednání nepřineslo žádná nová závazná opatření. Potvrdilo ale, že Washington a Londýn chtějí při regulaci digitálních aktiv postupovat koordinovaně a zabránit příliš výraznému rozdělení amerického a britského trhu.
Společné prohlášení vyjadřuje podporu „odpovědnému“ využívání a rozvoji digitálních aktiv. Současně zdůrazňuje nutnost chránit finanční stabilitu, spotřebitele a integritu finančního systému.
Obě země se přitom nesnaží vytvořit jeden společný zákon. Každá z nich si ponechá vlastní regulační režim. Cílem je spíše zajistit, aby se pravidla vzájemně doplňovala a nebránila firmám nabízet regulované služby na obou stranách Atlantiku.
Nenechte si ujít: Binance hledá novou licenci MiCA v EU
USA a Británie chtějí vytvořit přeshraniční trh
Společný směr se projevil také 14. července, kdy Transatlantická pracovní skupina pro trhy budoucnosti zveřejnila první soubor doporučení pro spolupráci na finančních inovacích a kapitálových trzích.
Současně obě vlády představily samostatné společné stanovisko ke stablecoinům. Podle dokumentu mají připravovaná opatření položit základy dalšího americko-britského vedení v oblasti digitálních aktiv a kapitálových trhů.
Spojené státy a Velká Británie chtějí podporovat přeshraniční používání regulovaných stablecoinů. V budoucnu by například token vydaný v jedné zemi mohl získat jednodušší přístup na trh druhé jurisdikce.
Podmínkou má být dostatečné krytí tokenů, ochrana rezerv a jasně stanovená práva jejich držitelů. Regulační úřady chtějí řešit také situace, kdy se vydavatel stablecoinu dostane do insolvence.
Obě země tím reagují na skutečnost, že digitální finanční služby často fungují globálně, zatímco jednotlivé regulační režimy zůstávají omezené hranicemi států. Výrazně odlišná pravidla by mohla zvyšovat náklady, komplikovat mezinárodní platby a podporovat přesun firem do zemí s mírnější regulací.
Tokenizace může proměnit finanční trhy
Druhou významnou oblastí jednání byla tokenizace. Jde o proces, při kterém je vlastnictví tradičního aktiva, například dluhopisu, podílu ve fondu nebo jiné investice, zaznamenáno prostřednictvím digitálního tokenu.
Tokenizovaná aktiva mohou využívat blockchain nebo jiný druh distribuovaného registru. Jejich zastánci očekávají rychlejší vypořádání obchodů, nižší administrativní náklady a jednodušší převody mezi finančními institucemi.
Britská strana během jednání představila svůj postup při zavádění Wholesale Financial Markets Digital Strategy, tedy strategie zaměřené na digitalizaci velkoobchodních finančních trhů.
Rozvojem tokenizace se zabývají také Bank of England a Financial Conduct Authority. Obě instituce v květnu představily společnou vizi tokenizace britských velkoobchodních trhů. Součástí plánů je podpora nových způsobů vypořádání obchodů, přeshraničních převodů i využívání stablecoinů a tokenizovaných bankovních vkladů.
Americké a britské instituce chtějí společně zkoumat například to, kdy je obchod s tokenizovaným aktivem definitivně vypořádaný nebo zda mohou stablecoiny a tokenizované fondy peněžního trhu sloužit jako zajištění při finančních transakcích.
Čtěte dále: Anycoin recenze
Stablecoiny mohou urychlit platby mezi státy
Účastníci jednání se zabývali také modernizací platebních služeb a plánem skupiny G20 pro zlepšení přeshraničních plateb. Jeho cílem je snížit náklady, zvýšit rychlost převodů a zlepšit jejich dostupnost.
Právě zahraniční platby představují jeden z nejčastěji zmiňovaných praktických způsobů využití stablecoinů. Převod digitálního tokenu může probíhat nepřetržitě, aniž by bylo nutné čekat na otevření bank nebo na zpracování transakce několika prostředníky.
Britský úřad Financial Conduct Authority označil přeshraniční převody za jednu z hlavních oblastí, ve kterých mohou stablecoiny v blízké budoucnosti najít využití. Regulátor se tématu věnoval například během svého programu Stablecoin Sprint, který se soustředil na maloobchodní platby, převody mezi státy, elektronické obchodování i platby mezi firmami.
Výhody stablecoinů by mohly být nejvýraznější u převodů do zemí, kde je omezený přístup k americkým dolarům nebo kde jsou současné bankovní služby pomalé a drahé. Na běžných platebních trasách s dobře fungujícím bankovním systémem ale nemusí být rozdíl tak výrazný.
Pro běžného uživatele by stablecoiny mohly znamenat rychlejší převody peněz a potenciálně nižší poplatky. Výsledné náklady však budou záviset na konkrétní blockchainové síti, poskytovateli služby i způsobu převodu digitálních tokenů zpět na běžnou měnu.
Británie zmírnila původně přísný přístup
Obnovený britský důraz na stablecoiny přichází v době, kdy část kryptoměnového odvětví upozorňuje, že země zaostává za Spojenými státy. Přijetí zákona GENIUS Act totiž výrazně urychlilo rozvoj regulovaných stablecoinů navázaných na americký dolar.
Bank of England původně navrhovala dočasné limity na množství systémových stablecoinů, které by mohli držet jednotlivci a firmy. Součástí návrhu byl také požadavek, aby vydavatelé drželi nejméně 40 procent rezerv v podobě neúročených vkladů u centrální banky.
Už v květnu však začala centrální banka zvažovat alternativy k limitům na držení stablecoinů. Kritici původních návrhů tvrdili, že příliš přísná pravidla by mohla britský trh znevýhodnit vůči Spojeným státům a Evropské unii.
Posun následně potvrdila v červnu, kdy zveřejnila upravený rámec pro systémové stablecoiny navázané na britskou libru. Regulátor opustil individuální limity pro držitele a místo nich navrhl dočasný celkový limit objemu jednoho systémového stablecoinu.
Bank of England zároveň snížila požadovaný podíl rezerv uložených v podobě neúročených vkladů u centrální banky ze 40 na 30 procent. Až 70 procent rezerv tak mohou tvořit úročené krátkodobé britské státní dluhopisy. Změna má vydavatelům umožnit ekonomicky životaschopnější fungování, aniž by podle centrální banky došlo k oslabení ochrany uživatelů.
Britské instituce tak hledají rovnováhu mezi podporou inovací a ochranou finanční stability. Příliš přísná regulace by mohla firmy odradit, zatímco příliš mírná pravidla by mohla zvýšit riziko problémů s rezervami nebo hromadného vybírání prostředků.
Mohlo by se Vám líbit: Bitcoin čeká na Fed
Stablecoiny míří za hranice kryptoburz
Poslední americko-britské jednání nepřineslo nový společný zákon ani okamžitou změnu pravidel. Potvrdilo ale, že stablecoiny a tokenizovaná aktiva se stávají součástí širších debat o budoucnosti finančního systému.
Regulátoři už stablecoiny nevnímají pouze jako prostředek používaný při obchodování na kryptoměnových burzách. Stále častěji je posuzují jako možný nástroj pro mezinárodní platby, vypořádání obchodů a propojení blockchainových sítí s tradičními finančními trhy.
Pro další vývoj bude zásadní konkrétní podoba amerických pravidel zavádějících zákon GENIUS Act, dokončení britského regulačního režimu a schopnost obou zemí dohodnout se na podmínkách přeshraničního uznávání stablecoinů.
Pokud se spolupráce podaří, mohou Spojené státy a Velká Británie vytvořit jeden z nejvýznamnějších regulovaných trhů pro digitální peníze a tokenizovaná finanční aktiva. Zatím však jde především o potvrzení společného směru, nikoli o hotový jednotný systém.
