Pozornost vlagateljev se ta teden premika na Japonsko, kjer bo centralna banka odločala o denarnokreditni politiki v času, ko jen proti ameriškemu dolarju slabi na ravni, ki jih nismo videli približno 40 let. Čeprav trg skoraj soglasno pričakuje ohranitev obrestnih mer na trenutni ravni, večji problem predstavlja nadaljnja smer tamkajšnje politike. Ravno spreminjajoči se pogoji na Japonskem namreč lahko ogrozijo priljubljeno strategijo „yen carry trade”, katere naglo zapiranje v letu 2024 je hudo prizadelo bitcoin in altcoine.
Ne spreglejte: Binance išče novo licenco MiCA v EU
Japonski jen na ekstremnih minimumih in dilema centralne banke
Tečaj USD/JPY se je približal mejni vrednosti 164 jenov za dolar, kar predstavlja najnižje vrednosti jena v zadnjih približno 40 letih. Ta ekstremna šibkost valute postavlja Bank of Japan (BoJ) v zelo zapleteno situacijo. Japonski jen namreč sodi med najpomembnejše svetovne financerske valute – zaradi dolgoročno nizkih obrestnih mer so si vlagatelji masivno izposojali poceni kapital in ga preusmerjali v donosnejša sredstva v tujini.
Glede na to, da se je inflacija v državi od leta 2022 okrepila, mora centralna banka politiko izjemno cenega denarja postopoma zapuščati. Trenutno sicer drži osnovno obrestno mero na 1 %, kar je najvišje od leta 1995, in trg za ta teden ne pričakuje spremembe, ključni pa bodo signali glede nadaljnjega zaostrovanja. Normalizacija japonske denarnokreditne politike je pred vrati, saj se osnovna inflacija približuje 2 % in finančni pogoji ostajajo tudi po prejšnji zvišanju obrestnih mer relativno ohlapni.
Šibka valuta poleg tega zvišuje cene uvoženega blaga, kar dodatno pritiska na domačo inflacijo in omejuje kupno moč japonskih potrošnikov. Za globalne trge je ta dolgoročna smer obrestnih mer navzgor veliko pomembnejša kot vprašanje, ali bo do naslednjega premika prišlo septembra, oktobra ali šele decembra. Era cenega denarja preprosto poči konec, in prav na tej točki postaja situacija kritična za kriptovalutni trg.
Preberite tudi: yPredict: Revolucionarna platforma za napovedovanje kriptovalut
Zakaj bi moral bitcoin pozorno spremljati japonsko valuto?
Ključ do celotnega problema je mehanizem, imenovan carry trade. Vlagatelj si izposodi jene z nizko obrestno mero in pridobljeni kapital vlaga v bolj tvegana sredstva z višjim donosom, kot so obveznice, delnice ali kriptovalute, s čimer posredno povečuje likvidnost na trgu digitalnih sredstev. Če pa se japonske obrestne mere zvišajo ali če jen začne močno krepiti, se dobičkonosnost te strategije hitro podira. Vlagatelji morajo takrat bliskovito zapirati svoje pozicije, prodajati kupljena sredstva in odplačevati dolgove v jenih.
Leto 2024 je že jasno pokazalo, kako lahko to prisilno zmanjševanje finančnega vzvoda zaradi visoke hitrosti izčrpa likvidnost in pošlje bitcoin in altcoine v strm padec.
Sama odločitev o obrestnih merah verjetno ne bo prinesla nobenega presenečenja, vendar lahko komunikacija centralne banke in posledična reakcija jena trge bistveno razburkala. Če bodo morebitni jastrebski komentarji sprožili hitro krepitev jena, grozi domino efekt v obliki masovne razprodaje tveganih sredstev. Za bitcoin tako ni bistveno vprašanje trenutne kozmetične prilagoditve obrestnih mer, ampak dejstvo, ali bodo vlagatelji začeli verjeti, da se era izjemno cenega japonskega kapitala dokončno končuje hitreje, kot je bilo doslej pričakovano. Če se to zgodi, bodo kriptovalute občutile hud udarec tudi brez kakršnega koli neposrednega ukrepa s strani BoJ.
Ne spreglejte: BITmarkets.com: Recenzija kripto borze, ki prepisuje pravila igre
