A befektetők figyelme ezen a héten Japánra tevődik át, ahol a jegybank monetáris politikáról tárgyal olyan időszakban, amikor a jen az amerikai dollárral szemben körülbelül 40 éve nem látott szintekre gyengül. Bár a piac szinte egyértelműen arra számít, hogy a kamatokat a jelenlegi szinten hagyják, a nagyobb probléma az ottani politika további irányvonala. Éppen a Japánban változó feltételek ugyanis veszélyeztethetik a népszerű „jen carry trade” stratégiát, amelynek 2024-es hirtelen lezárása keményen sújtotta a bitcoint és az altcoinokat is.
Ne hagyja ki: A Binance új MiCA licencet keres az EU-ban
A japán jen extrém mélypontokon és a jegybank dilemmája
Az USD/JPY árfolyam megközelítette a 164 jenes szintet dollárononként, ami a jen körülbelül 40 éve legalacsonyabb értékeit jelenti. Ez a rendkívüli valutagyengeség nagyon nehéz helyzetbe hozza a Bank of Japan-t (BoJ). A japán jen ugyanis a legfontosabb világméretű finanszírozási valuták közé tartozik – a hosszú távon alacsony kamatok miatt a befektetők tömegesen vettek fel olcsó tőkét, és helyezték át azt jövedelmezőbb külföldi eszközökbe.
Tekintettel arra, hogy az országban az infláció 2022 óta erősödött, a jegybanknak fokozatosan el kell hagynia a rendkívül olcsó pénz politikáját. Jelenleg ugyan 1%-on tartja az alapkamatot, ami 1995 óta a legmagasabb, és a piac erre a hétre nem vár változást, ám kulcsfontoságúak lesznek a további szigorításra vonatkozó jelzések. A japán monetáris politika normalizálása küszöbön áll, mivel az alapinfláció 2% felé tart, és a pénzügyi feltételek a korábbi kamatemelésen túl is viszonylag lazák maradnak.
A gyenge valuta ráadásul növeli az importált áruk árait, ami tovább nyomja a hazai inflációt és korlátozza a japán fogyasztók vásárlóerejét. A globális piacok számára ez a kamatok hosszú távú emelkedő iránya sokkal fontosabb, mint az a kérdés, hogy a következő lépésre szeptemberben, októberben vagy csak decemberben kerül-e sor. Az olcsó pénz korszaka egyszerűen véget ér, és pont ezen a ponton válik a helyzet kritikussá a kriptovaluta piac számára.
Olvassa el még: yPredict: Forradalmi platform kriptovaluták előrejelzésére
Miért kellene a bitcoinnak figyelmesen követnie a japán valutát?
A teljes probléma kulcsa a carry trade nevű mechanizmus. A befektető alacsony kamatozású jenben vesz fel kölcsönt, és a megszerzett tőkét magasabb hozamú, kockázatosabb eszközökbe fekteti, mint kötvények, részvények vagy kriptovaluták, ezáltal közvetve növelve a digitális eszközök piacán a likviditást. Ha azonban a japán kamatok emelkednek, vagy a jen hirtelen erősödni kezd, ennek a stratégiának az előnyössége gyorsan összeomlik. A befektetőknek ekkor villámgyorsan le kell zárniuk pozícióikat, el kell adniuk a megvásárolt eszközöket és vissza kell fizetniük a jen adósságokat.
A 2024-es év már egyértelműen megmutatta, hogy ez a kényszerű tőkeáttétel-csökkentés a nagy sebessége miatt képes likviditást kiszívni és meredek zuhanásba küldeni a bitcoint és az altcoinokat is.
Maga a kamatdöntés ugyan valószínűleg nem hoz meglepetést, de a jegybank kommunikációja és a jen azt követő reakciója alapvetően megmozgathatja a piacokat. Ha esetleges héja kommentárok a jen gyors erősödését indítják el, dominóeffektus fenyeget a kockázatos eszközök masszív eladási hulláma formájában. A bitcoin számára tehát nem a kamatok pillanatnyi kozmetikai módosítása a lényeges kérdés, hanem az a tény, hogy a befektetők elkezdik-e hinni, hogy a rendkívül olcsó japán tőke korszaka véglegesen gyorsabban ér véget, mint korábban várták. Ha ez bekövetkezik, a kriptovaluták kemény hatást fognak érezni a BoJ részéről történő bármilyen közvetlen lépés nélkül is.
Ne hagyja ki: BITmarkets.com: Kriptotőzsde-értékelés, amely átírja a játékszabályokat
