Η προσοχή των επενδυτών μετατοπίζεται αυτή την εβδομάδα στην Ιαπωνία, όπου η κεντρική τράπεζα θα συνεδριάσει σχετικά με τη νομισματική πολιτική σε μια περίοδο που το γιεν εξασθενεί έναντι του αμερικανικού δολαρίου σε επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί εδώ και περίπου 40 χρόνια. Αν και η αγορά αναμένει σχεδόν ομόφωνα τη διατήρηση των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα, το μεγαλύτερο πρόβλημα αποτελεί η περαιτέρω κατεύθυνση της τοπικής πολιτικής. Οι μεταβαλλόμενες συνθήκες στην Ιαπωνία μπορεί να απειλήσουν τη δημοφιλή στρατηγική «yen carry trade», το απότομο κλείσιμο της οποίας το 2024 πλήγωσε σκληρά το bitcoin και τα altcoins.
Μην χάσετε: Η Binance αναζητά νέα άδεια MiCA στην ΕΕ
Το ιαπωνικό γιεν σε ακραία χαμηλά και το δίλημμα της κεντρικής τράπεζας
Η ισοτιμία USD/JPY πλησίασε το όριο των 164 γιεν ανά δολάριο, γεγονός που αντιπροσωπεύει τις χαμηλότερες τιμές του γιεν τα τελευταία περίπου 40 χρόνια. Αυτή η ακραία αδυναμία του νομίσματος θέτει την Bank of Japan (BoJ) σε πολύ δύσκολη θέση. Το ιαπωνικό γιεν ανήκει στα σημαντικότερα παγκόσμια νομίσματα χρηματοδότησης – χάρη στα μακροχρόνια χαμηλά επιτόκια, οι επενδυτές δανείζονταν μαζικά φθηνό κεφάλαιο και το μετέφεραν σε πιο προσοδοφόρα περιουσιακά στοιχεία στο εξωτερικό.
Δεδομένου ότι ο πληθωρισμός στη χώρα ενισχύθηκε από το 2022, η κεντρική τράπεζα πρέπει να εγκαταλείψει σταδιακά την πολιτική εξαιρετικά φθηνού χρήματος. Αυτή τη στιγμή διατηρεί το βασικό επιτόκιο στο 1%, το υψηλότερο από το 1995, και η αγορά δεν αναμένει αλλαγή αυτή την εβδομάδα, αλλά καθοριστικά θα είναι τα σήματα σχετικά με την περαιτέρω σύσφιξη. Η ομαλοποίηση της ιαπωνικής νομισματικής πολιτικής είναι προ των πυλών, καθώς ο υποκείμενος πληθωρισμός κατευθύνεται προς το 2% και οι χρηματοοικονομικές συνθήκες παραμένουν σχετικά χαλαρές ακόμη και μετά την προηγούμενη αύξηση των επιτοκίων.
Το αδύναμο νόμισμα επιπλέον αυξάνει τις τιμές των εισαγόμενων αγαθών, πράγμα που πιέζει περαιτέρω τον εγχώριο πληθωρισμό και περιορίζει την αγοραστική δύναμη των Ιαπώνων καταναλωτών. Για τις παγκόσμιες αγορές, αυτή η μακροπρόθεσμη πορεία των επιτοκίων προς τα πάνω είναι πολύ πιο σημαντική από το ερώτημα αν η επόμενη κίνηση θα συμβεί τον Σεπτέμβριο, τον Οκτώβριο ή τον Δεκέμβριο. Η εποχή του φθηνού χρήματος απλώς τελειώνει, και ακριβώς σε αυτό το σημείο η κατάσταση γίνεται κρίσιμη για την αγορά των κρυπτονομισμάτων trh.
Διαβάστε επίσης: yPredict: Επαναστατική πλατφόρμα για πρόβλεψη κρυπτονομισμάτων
Γιατί το bitcoin θα πρέπει να παρακολουθεί προσεκτικά το ιαπωνικό νόμισμα;
Το κλειδί ολόκληρου του προβλήματος είναι ο μηχανισμός που ονομάζεται carry trade. Ο επενδυτής δανείζεται γιεν με χαμηλό επιτόκιο και το κεφάλαιο που αποκτά το επενδύει σε πιο επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία με υψηλότερες αποδόσεις, όπως ομόλογα, μετοχές ή κρυπτονομίσματα, αυξάνοντας έμμεσα τη ρευστότητα στην αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Ωστόσο, εάν τα ιαπωνικά επιτόκια αυξηθούν ή το γιεν αρχίσει να ενισχύεται απότομα, η αποδοτικότητα αυτής της στρατηγικής καταρρέει γρήγορα. Οι επενδυτές τότε πρέπει να κλείσουν αστραπιαία τις θέσεις τους, να πουλήσουν τα αγορασμένα περιουσιακά στοιχεία και να αποπληρώσουν τα χρέη σε γιεν.
Το έτος 2024 έδειξε ήδη ξεκάθαρα πώς αυτή η εξαναγκασμένη μείωση της χρηματοοικονομικής μόχλευσης λόγω της υψηλής ταχύτητας μπορεί να αποστραγγίσει τη ρευστότητα και να στείλει το bitcoin και τα altcoins σε απότομη πτώση.
Η ίδια η απόφαση για τα επιτόκια πιθανότατα δεν θα φέρει καμία έκπληξη, αλλά η επικοινωνία της κεντρικής τράπεζας και η επακόλουθη αντίδραση του γιεν μπορεί να ταράξουν ουσιαστικά τις αγορές. Εάν ενδεχόμενα γερακικά σχόλια πυροδοτήσουν ταχεία ενίσχυση του γιεν, απειλείται εφέ ντόμινο με τη μορφή μαζικής ρευστοποίησης επικίνδυνων περιουσιακών στοιχείων. Για το bitcoin, λοιπόν, το κρίσιμο ερώτημα δεν είναι η στιγμιαία καλλυντική προσαρμογή των επιτοκίων, αλλά το γεγονός αν οι επενδυτές θα αρχίσουν να πιστεύουν ότι η εποχή του εξαιρετικά φθηνού ιαπωνικού κεφαλαίου τελειώνει οριστικά ταχύτερα από όσο αναμενόταν μέχρι τώρα. Εάν συμβεί αυτό, τα κρυπτονομίσματα θα νιώσουν σκληρό αντίκτυπο ακόμη και χωρίς οποιαδήποτε άμεση ενέργεια εκ μέρους της BoJ.
Μην παραβλέψετε: BITmarkets.com: Κριτική του ανταλλακτηρίου κρυπτονομισμάτων που ξαναγράφει τους κανόνες του παιχνιδιού
