Új szabályok várhatnak a kriptokölcsönzésre – Az európai kriptovaluta-szabályozás ismét bővülhet. Az Európai Bankhatóság azt javasolja, hogy a szabályok terjedjenek ki a kriptoeszközök kölcsönzésére és hitelfelvételére is, amelyet a MiCA jelenleg kifejezetten nem szabályoz. A szabályozó hatóság elsősorban az átlagbefektetőket fenyegető kockázatokra, a magas tőkeáttételre és a kriptoplatformok decentralizált pénzügyekkel való növekvő összekapcsolódására hívja fel a figyelmet.
Bár az Európai Unió már bevezette a világ egyik legátfogóbb kriptovaluta-szabályozási keretrendszerét, a piac egyes részei továbbra is kívül esnek annak közvetlen hatókörén. Ezek közé tartozik a kriptokölcsönzés.
Az Európai Bankhatóság (EBA) ezért most azt javasolja az Európai Bizottságnak, hogy fontolja meg a kriptokölcsönzés felvételét a Markets in Crypto-Assets, azaz a MiCA néven ismert szabályozásba. szeptember 24-én közzétett állásfoglalásában az EBA kifejezetten megállapította, hogy a szabályozásnak foglalkoznia kell azokkal az esetekkel is, amikor a kriptoeszköz-szolgáltatók hozzáférést biztosítanak az ügyfeleknek a decentralizált DeFi hitelprotokollokhoz.
Ez egyelőre nem elfogadott változás az európai jogban. Az EBA állásfoglalása a MiCA folyamatban lévő felülvizsgálatának része, és a szabályozó hatóság azt javasolja az Európai Bizottságnak, hogy vizsgálja meg, hogyan nézhetnének ki a kriptoeszközök kölcsönzésére és hitelfelvételére vonatkozó esetleges szabályok.
A cikk tartalma – Kriptokölcsönzés:
- A MiCA egyelőre nem szabályozza közvetlenül a kriptokölcsönzést
- A kriptokölcsönzés már egész Európában működik
- A kriptovaluták hozama további kockázatokat rejthet
- Szigorúbb szabályok jönnek a szolgáltatókra
- A stabilcoinok a probléma további részét képezik
- A MiCA nem feltétlenül az európai kriptoszabályozás végső formája
A MiCA egyelőre nem szabályozza közvetlenül a kriptokölcsönzést
A MiCA fokozatosan lépett hatályba 2024-ben, és egységes szabályokat állapított meg például a kriptotőzsdékre, a kriptoeszközök letétkezelésére vagy egyes típusú stablecoinok kibocsátására. A kriptovaluták kölcsönzését és hitelfelvételét azonban a jelenlegi keretrendszer kifejezetten nem fedi le.
Ez közvetlenül az EBA és az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) közös elemzéséből derül ki. E szerint a MiCA nem szabályozza a kriptoeszközök kölcsönzését és hitelfelvételét, beleértve az elektronikus pénztokent sem. Egyes specifikus szolgáltatások ugyanakkor az egyes országok meglévő nemzeti pénzügyi jogszabályai alá tartozhatnak.
Ezzel egyébként az európai jogalkotás már a MiCA létrehozásakor számolt. A 142. cikk előírja, hogy az Európai Bizottság vizsgálja meg többek között a kriptoeszközök kölcsönzésének és hitelfelvételének szabályozásának szükségességét és megvalósíthatóságát, valamint a decentralizált pénzügyek megfelelő szabályozási kezelését.
A gyakorlatban a kriptokölcsönzés például úgy működhet, hogy a befektető átadja kriptovalutáit egy platformnak vagy más felhasználónak, és cserébe kamatot vagy egyéb hozamot kap. A másik oldalon a felhasználó letétbe helyezheti kriptovalutáit fedezetként, és azok ellenében további kriptoeszközöket vagy pénzügyi eszközöket vehet fel kölcsön.
Ne hagyja ki: Top 10 kriptovaluta 1 dollár alatt
A kriptokölcsönzés már egész Európában működik
Pedig ez nem egy marginalizált szolgáltatás, amely csak néhány speciális platformon létezik. Az EBA és az ESMA közös jelentése rámutatott, hogy a szabályozó hatóságok legalább 16 európai joghatóságban azonosítottak kriptokölcsönzést vagy kriptoeszközök hitelfelvételét kínáló szolgáltatókat.
Továbbá, számos vállalat kínálja ezeket a termékeket más kripto szolgáltatásokkal, például digitális eszközök cseréjével vagy kezelésével együtt. A klasszikus kriptotőzsde, a pénzügyi szolgáltató és a DeFi-hez hozzáférést biztosító közvetítő közötti határvonal így fokozatosan elmosódik.
Az európai szabályozók egyúttal felhívják a figyelmet arra, hogy a felhasználók nem mindig kapnak kellően érthető információkat például a díjakról, a hozamokról, a fedezeti követelmények változásairól, vagy arról, hogy mi történik eszközeikkel vita vagy a szolgáltató fizetésképtelensége esetén.
A kriptovaluták hozama további kockázatokat rejthet
Éppen az ügyfélvédelem az egyik fő oka annak, hogy az EBA a jelenlegi szabályok felülvizsgálatát javasolja.
Első pillantásra egyes termékek hasonlíthatnak a hagyományos kamatozású pénzügyi eszközökhöz. A befektető stablecoinokat vagy más kriptovalutákat bocsát rendelkezésre, és azok kölcsönzéséért hozamot kap. A mögöttes mechanizmus azonban lényegesen bonyolultabb lehet, mint egy hagyományos banki termék esetében.
Az EBA és az ESMA közös elemzése felhívja a figyelmet többek között a magas pénzügyi tőkeáttételre, az információs aszimmetriára vagy az azonos fedezet ismételt felhasználásából eredő kockázatokra. Az egyes hitelek és fedezetek összekapcsolása a piaci árak jelentős esése esetén kényszerlikvidálások láncolatát indíthatja el, és problémákat terjeszthet a piac egyes részei között.
Az európai piac mérete ugyanakkor a hagyományos banki szektorhoz képest még mindig viszonylag kicsi. Az EBA és az ESMA elemzésében a decentralizált kriptoeszköz-kölcsönzés és -hitelfelvétel európai piacának értékét mintegy 1,8 milliárd euróra becsülték. A szerzők azonban maguk is felhívták a figyelmet, hogy a DeFi-tevékenységek pontos mérése a blockchain globális és pszeudonim jellege miatt nehéz.
Ne maradjon le: A MiCA valóban elkezdi megváltoztatni a kriptopiacot
Szigorúbb szabályok jönnek a szolgáltatókra
Ha az Európai Bizottság követi az EBA ajánlását, akkor az esetleges szabályozás végleges formáját csak a további jogalkotási folyamat határozná meg.
Az EBA aktuális MiCA felülvizsgálati hozzászólásában kéri, hogy az Európai Bizottság fontolja meg a kriptohitelek szabályozását nemcsak a centralizált szolgáltatók esetében, hanem ott is, ahol a szabályozott kriptoplatformok decentralizált hitelezési protokollokat tesznek elérhetővé az ügyfelek számára.
Ez különösen fontos, tekintettel a DeFi piac átalakulására. A decentralizált protokollokhoz való hozzáférés korábban gyakran megkövetelte egy saját kriptopénztárcát és legalább alapvető technikai ismereteket a blokkláncról. Ma már ugyanezeket a termékeket sokkal felhasználóbarátabb szolgáltatások vagy centralizált platformok is elérhetővé tehetik az ügyfelek számára.
A hétköznapi befektető számára ekkor első pillantásra nem feltétlenül világos, hogy a platform szabályozott szolgáltatását veszi-e igénybe, vagy csak annak felületén keresztül lép be egy decentralizált protokollba, amelyre nem feltétlenül vonatkozik ugyanaz a védelmi szint.
Olvassa el még: Anycoin áttekintés
A stabilcoinok a probléma további részét képezik
A vita szorosan érinti a stabilcoinokat is. Az EBA kijelenti, hogy a stabilcoinok jelentős szerepet játszanak a kriptoeszközök hitelezésében és hitelfelvételében. Ugyanakkor felhívja a figyelmet a szabályozási arbitrázs lehetséges problémájára.
A MiCA ugyanis az elektronikus pénztokének esetében megtiltja a kibocsátóknak és a kriptoszolgáltatóknak, hogy közvetlenül a token tartásáért kamatot kínáljanak a tulajdonosoknak. Ha azonban a felhasználó egy stabilcoint ezt követően egy hitelezési terméken keresztül biztosít, és hozamot kezd kapni érte, a gazdasági eredmény bizonyos mértékig hasonló lehet.
Ráadásul a stabilcoinok egy szélesebb körű viták középpontjába kerülnek a MiCA módosításaival kapcsolatban. Az Európai Központi Bank és a nemzeti jegybankok ezen a héten a Reuters hírügynökség szerint azt javasolták, hogy változtassák meg a jelenlegi szabályt, amely előírja a kibocsátóknak, hogy a tartalékok egy részét bankbetétek formájában tartsák. Szerintük a jelenlegi beállítás bizonyos helyzetekben kockázatokat teremthetne magukra a bankokra nézve.
Az EBA egyidejűleg kijelenti, hogy 2026. szeptember 1-jéig a MiCA szerint kibocsátottak 39 elektronikus pénztokent (EMT), miközben egyetlen fedezeti tokent (ART) sem engedélyeztek még.
A MiCA nem feltétlenül az európai kriptoszabályozás végső formája
Az aktuális ajánlás azt mutatja, hogy a MiCA bevezetésével nem zárult le az európai vita a kriptovaluták szabályozásáról. A kriptopiac továbbra is gyorsan változik, és olyan szolgáltatások jönnek létre, amelyek a jelenlegi szabályok határán állnak, vagy teljesen kívül esnek azokon.
A kriptovaluták kölcsönzése az egyik példa. A befektetők számára lehetőséget jelenthet arra, hogy kriptoeszközeikből további hozamot szerezzenek, ugyanakkor hozzáad egy újabb kockázati réteget – az eszköz árának ingadozásától kezdve a fedezet esetleges likvidálásán át egészen a szolgáltató problémáiig vagy a decentralizált protokoll hibájáig.
Az Európai Bizottság jelenleg értékeli a MiCA felülvizsgálatával kapcsolatos észrevételeket és javaslatokat. Csak a további lépések mutatják meg, hogy a kriptohitelek valóban közvetlenül az egységes európai szabályok alá kerülnek-e, és mennyire befolyásolná egy esetleges változás a kriptoplatformokat és ügyfeleiket.
Érdekelheti még: crypto4me áttekintés
