Οι κρυπτοδανεισμοί ενδέχεται να αντιμετωπίσουν νέους κανόνες – Η ευρωπαϊκή ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων ενδέχεται να επεκταθεί ξανά. Η Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών προτείνει οι κανόνες να καλύπτουν επίσης τον δανεισμό και τη λήψη δανείων κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων, τα οποία επί του παρόντος δεν ρυθμίζονται ρητά από το MiCA. Ο ρυθμιστής επισημαίνει κυρίως τους κινδύνους για τους απλούς επενδυτές, την υψηλή μόχλευση και την αυξανόμενη διασύνδεση των πλατφορμών κρυπτονομισμάτων με τις αποκεντρωμένες χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες.
Αν και η Ευρωπαϊκή Ένωση έχει ήδη θεσπίσει ένα από τα πιο ολοκληρωμένα ρυθμιστικά πλαίσια για τα κρυπτονομίσματα στον κόσμο, ορισμένα τμήματα της αγοράς παραμένουν εκτός της άμεσης εμβέλειάς του. Ένα από αυτά είναι οι κρυπτοδανεισμοί.
Ως εκ τούτου, η Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών (EBA) συστήνει τώρα στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή να εξετάσει την ενσωμάτωσή τους στον κανονισμό για τις Αγορές Κρυπτοπεριουσιακών Στοιχείων, γνωστό ως MiCA. Στην γνωμοδότησή της που δημοσιεύθηκε στις 24 Σεπτεμβρίου η EBA δήλωσε ρητά ότι η ρύθμιση θα πρέπει να καλύπτει επίσης περιπτώσεις όπου οι πάροχοι υπηρεσιών κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων επιτρέπουν στους πελάτες την πρόσβαση σε αποκεντρωμένα πρωτόκολλα δανεισμού DeFi.
Πρόκειται για μια αλλαγή του ευρωπαϊκού δικαίου που δεν έχει ακόμη εγκριθεί. Η γνωμοδότηση της EBA αποτελεί μέρος της συνεχιζόμενης αναθεώρησης του MiCA και ο ρυθμιστής συστήνει στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή να αξιολογήσει πώς θα πρέπει να διαμορφωθούν οι ενδεχόμενοι κανόνες για τον δανεισμό και τη λήψη δανείων κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων.
Περιεχόμενο άρθρου – Κρυπτοδανεισμοί:
- Το MiCA δεν ρυθμίζει ακόμη άμεσα τους κρυπτοδανεισμούς
- Οι κρυπτοδανεισμοί λειτουργούν ήδη σε όλη την Ευρώπη
- Η απόδοση από κρυπτονομίσματα μπορεί να κρύβει περαιτέρω κινδύνους
- Ενδεχόμενη θέσπιση αυστηρότερων κανόνων για τους παρόχους
- Τα Stablecoins είναι ένα άλλο μέρος του προβλήματος
- Το MiCA δεν είναι απαραίτητα η τελική μορφή της ευρωπαϊκής ρύθμισης κρυπτονομισμάτων
Το MiCA δεν ρυθμίζει ακόμη άμεσα τους κρυπτοδανεισμούς
Το MiCA τέθηκε σταδιακά σε ισχύ κατά τη διάρκεια του 2024 και θέσπισε κοινούς κανόνες, για παράδειγμα, για τα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων, τη φύλαξη κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων ή την έκδοση ορισμένων τύπων stablecoins. Ωστόσο, ο δανεισμός και η λήψη δανείων κρυπτονομισμάτων δεν καλύπτονται ρητά από το τρέχον πλαίσιο.
Αυτό προκύπτει απευθείας από την κοινή ανάλυση της EBA και της Ευρωπαϊκής Αρχής Κινητών Αξιών και Αγορών (ESMA). Σύμφωνα με αυτήν, το MiCA δεν ρυθμίζει τον δανεισμό και τη λήψη δανείων κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων των ηλεκτρονικών διακριτικών χρήματος. Ωστόσο, ορισμένες συγκεκριμένες υπηρεσίες ενδέχεται να εμπίπτουν στην ισχύουσα εθνική χρηματοπιστωτική νομοθεσία των επιμέρους χωρών.
Άλλωστε, η ευρωπαϊκή νομοθεσία το προέβλεπε ήδη κατά τη δημιουργία του MiCA. Το Άρθρο 142 απαιτεί, από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή να αξιολογήσει, μεταξύ άλλων, την ανάγκη και τη σκοπιμότητα της ρύθμισης του δανεισμού και της λήψης δανείων κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων και την κατάλληλη ρυθμιστική αντιμετώπιση των αποκεντρωμένων χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών.
Στην πράξη, ένας κρυπτοδανεισμός μπορεί να λειτουργήσει, για παράδειγμα, ως εξής: ένας επενδυτής παρέχει τα κρυπτονομίσματά του σε μια πλατφόρμα ή άλλο χρήστη και σε αντάλλαγμα λαμβάνει τόκο ή άλλη απόδοση. Από την άλλη πλευρά, ο χρήστης μπορεί να καταθέσει κρυπτονομίσματα ως εξασφάλιση και να δανειστεί άλλα κρυπτοπεριουσιακά στοιχεία ή κεφάλαια έναντι αυτών.
Μην παραλείψετε: Τα 10 κορυφαία κρυπτονομίσματα κάτω από 1 δολάριο
Οι κρυπτοδανεισμοί λειτουργούν ήδη σε όλη την Ευρώπη
Δεν πρόκειται για μια περιθωριακή υπηρεσία που υπάρχει μόνο σε λίγες εξειδικευμένες πλατφόρμες. Η κοινή έκθεση της EBA και της ESMA έδειξε ότι οι ρυθμιστικές αρχές εντόπισαν παρόχους κρυπτοδανεισμών ή υπηρεσιών δανεισμού κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων σε τουλάχιστον 16 ευρωπαϊκές δικαιοδοσίες.
Επιπλέον, ορισμένες εταιρείες προσφέρουν αυτά τα προϊόντα μαζί με άλλες υπηρεσίες κρυπτονομισμάτων, όπως ανταλλαγή ή διαχείριση ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Τα όρια μεταξύ ενός κλασικού ανταλλακτηρίου κρυπτονομισμάτων, ενός παρόχου χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών και ενός μεσάζοντα που παρέχει πρόσβαση στο DeFi σταδιακά θολώνουν.
Οι ευρωπαϊκές ρυθμιστικές αρχές επισημαίνουν επίσης ότι οι χρήστες ενδέχεται να μην λαμβάνουν πάντα επαρκώς κατανοητές πληροφορίες, για παράδειγμα, σχετικά με τις χρεώσεις, τις αποδόσεις, τις αλλαγές στις απαιτήσεις εξασφάλισης ή τι θα συμβεί με τα κεφάλαιά τους σε περίπτωση διαφωνίας ή αφερεγγυότητας του παρόχου.
Η απόδοση από κρυπτονομίσματα μπορεί να κρύβει περαιτέρω κινδύνους
Ακριβώς η προστασία των καταναλωτών είναι ένας από τους κύριους λόγους για τους οποίους η EBA συνιστά την επανεξέταση των τρεχόντων κανόνων.
Με την πρώτη ματιά, ορισμένα προϊόντα μπορεί να μοιάζουν με κλασικούς τόκους. Ένας επενδυτής παρέχει stablecoins ή άλλα κρυπτονομίσματα και λαμβάνει απόδοση για τον δανεισμό τους. Ωστόσο, ο υποκείμενος μηχανισμός μπορεί να είναι σημαντικά πιο περίπλοκος από ό,τι σε ένα κοινό τραπεζικό προϊόν.
Η κοινή ανάλυση της EBA και της ESMA επισημαίνει, μεταξύ άλλων, την υψηλή χρηματοοικονομική μόχλευση, την ασυμμετρία πληροφοριών ή τους κινδύνους που προκύπτουν από την επαναλαμβανόμενη χρήση της ίδιας εξασφάλισης. Η διασύνδεση των επιμέρους δανείων και εξασφαλίσεων μπορεί, σε περίπτωση σημαντικής πτώσης της αγοράς, να οδηγήσει σε μια αλυσίδα αναγκαστικών εκκαθαρίσεων και να μεταφέρει προβλήματα μεταξύ των επιμέρους τμημάτων της αγοράς.
Παρόλα αυτά, το μέγεθος της ευρωπαϊκής αγοράς παραμένει σχετικά μικρό σε σύγκριση με την παραδοσιακή τραπεζική. Η EBA και η ESMA στην ανάλυσή τους εκτίμησαν την αξία της ευρωπαϊκής αγοράς αποκεντρωμένου δανεισμού και λήψης δανείων κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων σε περίπου 1,8 δισεκατομμύρια ευρώ. Οι συγγραφείς, ωστόσο, επεσήμαναν οι ίδιοι ότι η ακριβής μέτρηση των δραστηριοτήτων DeFi είναι δύσκολη λόγω του παγκόσμιου και ψευδώνυμου χαρακτήρα του blockchain.
Μην χάσετε: Το MiCA αρχίζει πραγματικά να αλλάζει την αγορά κρυπτονομισμάτων
Ενδεχόμενη θέσπιση αυστηρότερων κανόνων για τους παρόχους
Εάν η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ακολουθήσει τις συστάσεις της EBA, τότε η τελική μορφή της πιθανής ρύθμισης θα καθοριστεί από την περαιτέρω νομοθετική διαδικασία.
Η EBA, στην τρέχουσα συμβολή της στην αναθεώρηση του MiCA, ζητά από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή να εξετάσει τη ρύθμιση των δανεισμών κρυπτονομισμάτων όχι μόνο για τους κεντρικούς παρόχους, αλλά και όπου ρυθμιζόμενες πλατφόρμες κρυπτονομισμάτων καθιστούν προσβάσιμα αποκεντρωμένα πρωτόκολλα δανεισμού στους πελάτες.
Αυτό είναι σημαντικό κυρίως λόγω της μεταμόρφωσης της ίδιας της αγοράς DeFi. Η πρόσβαση σε αποκεντρωμένα πρωτόκολλα απαιτούσε προηγουμένως συχνά το δικό του πορτοφόλι κρυπτονομισμάτων και τουλάχιστον βασικές τεχνικές γνώσεις blockchain. Σήμερα, οι ίδιες υπηρεσίες ή κεντρικές πλατφόρμες μπορούν να προσφέρουν τα ίδια προϊόντα στον πελάτη με σημαντικά απλούστερο τρόπο για τον χρήστη.
Για τον μέσο επενδυτή, τότε, μπορεί να μην είναι εμφανές με την πρώτη ματιά εάν χρησιμοποιεί μια ρυθμιζόμενη υπηρεσία της ίδιας της πλατφόρμας, ή αν απλώς εισέρχεται σε ένα αποκεντρωμένο πρωτόκολλο μέσω της διεπαφής της, στο οποίο το ίδιο επίπεδο προστασίας ενδέχεται να μην ισχύει.
Διαβάστε επίσης: Ανασκόπηση Anycoin
Τα Stablecoins είναι ένα άλλο μέρος του προβλήματος
Η συζήτηση αγγίζει στενά και τα stablecoins. Η EBA αναφέρει ότι τα stablecoins διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στον δανεισμό και τη δανειοληψία κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων. Ταυτόχρονα, επισημαίνει ένα πιθανό πρόβλημα ρυθμιστικής αρμπιτράζ.
Το MiCA, στην πραγματικότητα, απαγορεύει στους εκδότες και τους παρόχους υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων να προσφέρουν στους κατόχους ηλεκτρονικών χρηματικών token τόκο απευθείας για την κατοχή του token. Εάν όμως ένας χρήστης διαθέσει στη συνέχεια ένα stablecoin μέσω ενός προϊόντος δανεισμού και αρχίσει να αποκομίζει απόδοση από αυτό, το οικονομικό αποτέλεσμα μπορεί να είναι, σε κάποιο βαθμό, παρόμοιο.
Επιπλέον, τα stablecoins βρίσκονται στο επίκεντρο μιας ευρύτερης συζήτησης για τροποποιήσεις του MiCA. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και οι εθνικές κεντρικές τράπεζες αυτή την εβδομάδα, σύμφωνα με το πρακτορείο Reuters, συνέστησαν την αλλαγή του ισχύοντος κανόνα, ο οποίος επιβάλλει στους εκδότες να διατηρούν μέρος των αποθεμάτων τους σε μορφή τραπεζικών καταθέσεων. Σύμφωνα με αυτές, η τρέχουσα ρύθμιση θα μπορούσε σε ορισμένες περιπτώσεις να δημιουργήσει κινδύνους για τις ίδιες τις τράπεζες.
Η EBA αναφέρει επίσης ότι έως την 1η Σεπτεμβρίου 2026, 39 ηλεκτρονικά χρηματικά token (EMT) είχαν εκδοθεί σύμφωνα με το MiCA, ενώ κανένα asset-referenced token (ART) δεν είχε ακόμη αδειοδοτηθεί.
Το MiCA δεν είναι απαραίτητα η τελική μορφή της ευρωπαϊκής ρύθμισης κρυπτονομισμάτων
Η τρέχουσα σύσταση δείχνει ότι η ευρωπαϊκή συζήτηση για τη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων δεν έχει κλείσει με την εισαγωγή του MiCA. Η αγορά κρυπτονομισμάτων συνεχίζει να αλλάζει γρήγορα και δημιουργούνται υπηρεσίες που βρίσκονται στα όρια των ισχυόντων κανόνων ή εντελώς εκτός αυτών.
Ο δανεισμός κρυπτονομισμάτων είναι ένα από αυτά τα παραδείγματα. Για τους επενδυτές, μπορεί να αποτελεί έναν τρόπο απόκτησης πρόσθετης απόδοσης από τα κρυπτοπεριουσιακά τους στοιχεία, προσθέτει όμως και ένα επιπλέον επίπεδο κινδύνου — από τις διακυμάνσεις της τιμής του ίδιου του περιουσιακού στοιχείου, μέσω της πιθανής ρευστοποίησης της εξασφάλισης, έως τα προβλήματα του παρόχου ή ένα σφάλμα στο αποκεντρωμένο πρωτόκολλο.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή αξιολογεί τώρα τα σχόματα και τις προτάσεις στο πλαίσιο της αναθεώρησης του MiCA. Μόνο τα επόμενα βήματα θα δείξουν εάν οι δανεισμοί κρυπτονομισμάτων θα υπαχθούν πραγματικά απευθείας στους ενιαίμους ευρωπαϊκούς κανόνες και πόσο σημαντικά θα επηρεάσει μια πιθανή αλλαγή τις πλατφόρμες κρυπτονομισμάτων και τους πελάτες τους.
Μπορεί να σας ενδιαφέρει επίσης: ανασκόπηση crypto4me
