Bitcoin tiene diecisiete años de existencia a sus espaldas, se ha convertido en parte de las carteras de grandes fondos de inversión y cada vez se consolida más en el mundo de las finanzas tradicionales. Sin embargo, sigue sin resolverse una pregunta fundamental: ¿quién posee realmente la mayor parte de esta criptomoneda? Un nuevo análisis muestra que no se ha logrado atribuir a propietarios concretos más de la mitad de los bitcoins minados hasta ahora. En juego hay pequeños inversores, grandes instituciones y fortunas digitales a las que quizás ya nadie tiene acceso.
Imagínese que más de la mitad de todos los lingotes de oro existentes estuvieran guardados en cajas fuertes cuyos propietarios nadie pudiera determinar con fiabilidad. Esa es, aproximadamente, la imagen que ofrece la perspectiva más reciente sobre la estructura de propiedad del bitcoin.
Según los datos de octubre de la empresa Galaxy Research, divulgados por el portal CoinDesk, los analistas no lograron atribuir a entidades conocidas aproximadamente 11,1 millones de bitcoins. Esto equivale a cerca del 55 % de los más de 20 millones de monedas minadas hasta la fecha.
Con un precio de referencia de 80.000 dólares por bitcoin, se trataría de un patrimonio valorado en casi 900.000 millones de dólares. Sin embargo, esto no significa que ese dinero esté perdido ni que la criptomoneda carezca de propietarios reales. Significa únicamente que los investigadores no pueden determinar quién se encuentra detrás de las direcciones de bitcoin correspondientes.
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La mayoría de los bitcoins permanece fuera del alcance de las grandes instituciones
Bitcoin se ha transformado notablemente en los últimos años. De ser inicialmente un proyecto tecnológico marginal, se ha convertido en un activo financiero que adquieren fondos de inversión, empresas que cotizan en bolsa e incluso algunos gobiernos.
Un hito fundamental fue la aprobación de los fondos cotizados en bolsa estadounidenses vinculados al precio spot del bitcoin. Estos permitieron a los inversores obtener exposición a la criptomoneda sin necesidad de adquirir su propia billetera digital.
Podría parecer, por tanto, que una parte cada vez mayor de los bitcoins pasa a estar bajo el control de instituciones financieras conocidas. Sin embargo, los nuevos datos muestran una imagen considerablemente más compleja.
Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy, señaló que, pese a la creciente institucionalización, más de la mitad de los bitcoins existentes permanece en direcciones sin un propietario conocido asignado.
Según su interpretación, esto sugiere que una parte significativa de la criptomoneda podría seguir en manos de particulares que conservan sus fondos de forma independiente, al margen de las bolsas centralizadas y las sociedades de inversión.
Precisamente la llamada self-custody, es decir, la gestión propia de las criptomonedas, es uno de los principios fundamentales del bitcoin. El inversor tiene bajo su control las claves privadas necesarias para disponer de sus fondos y no necesita confiar su custodia a ninguna institución financiera.
Sin embargo, los datos no permiten determinar cuántos de esos 11,1 millones de bitcoins están realmente en manos de pequeños inversores. Entre ellos también podría haber empresas, fondos u otros grandes propietarios cuyas billeteras aún no han sido identificadas.
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Bitcoin es público. Sin embargo, sus propietarios suelen permanecer ocultos
Una de las mayores paradojas del bitcoin es que su historial de transacciones es público, mientras que la identidad de sus propietarios no lo es. Cualquiera puede verificar, mediante un explorador de blockchain, cuántos bitcoins hay en una dirección concreta y qué transacciones se han realizado con ella. Sin embargo, la propia dirección normalmente no contiene nombre, domicilio ni ningún otro dato personal.
Por ello, el bitcoin no es completamente anónimo, sino, con mayor precisión, pseudónimo. Las transacciones individuales pueden rastrearse públicamente, pero aun así puede resultar imposible determinar la identidad de sus participantes.
Las empresas de análisis intentan identificar a los propietarios combinando datos de transacciones, direcciones conocidas de exchanges de criptomonedas y otra información disponible públicamente.
Por ejemplo, si un exchange demuestra públicamente la propiedad de una determinada billetera, los analistas pueden seguir las transacciones relacionadas e identificar otras direcciones vinculadas. Sin embargo, ni siquiera este método es infalible.
Una persona puede utilizar decenas de direcciones distintas. Por el contrario, una única billetera de un exchange puede contener los fondos de miles de clientes. Identificar al operador de una billetera, por tanto, no equivale necesariamente a saber a quién pertenecen económicamente los bitcoins. Precisamente por ello, los datos de Galaxy Research no deben interpretarse como un recuento exacto de todos los propietarios reales del bitcoin.
Millones de bitcoins podrían estar perdidos para siempre
Parte de esta cantidad inexplicada podría tener un origen aún más interesante. Es probable que algunos bitcoins ya no vuelva a utilizarlos nadie nunca. En los primeros años de existencia de la criptomoneda, cada moneda tenía un valor insignificante. Por eso, muchas personas no dedicaron a su seguridad la atención que le prestarían hoy en día.
Algunos propietarios perdieron discos duros con billeteras digitales, otros olvidaron sus credenciales de acceso o perdieron sus claves privadas. En otros casos, los propietarios pueden haber fallecido sin transmitir a sus herederos la información necesaria para acceder a las criptomonedas.
A diferencia de una cuenta bancaria convencional, no existe una institución central que pueda simplemente restablecer unas credenciales de acceso perdidas.
Según un análisis de la empresa BitGo de julio de 2026, las estimaciones de bitcoins perdidos de forma permanente se sitúan entre aproximadamente 2,3 y cuatro millones de monedas.
No obstante, se trata únicamente de estimaciones. Una billetera inactiva durante mucho tiempo no tiene por qué estar necesariamente perdida. Su propietario puede simplemente estar esperando y decidir vender sus bitcoins dentro de varios años más.
Del mismo modo, tampoco puede suponerse automáticamente que todos los bitcoins presuntamente perdidos se encuentren entre los 11,1 millones de monedas cuyos propietarios Galaxy Research no logró identificar. Ambas estadísticas parten de métodos distintos.
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La mayor fortuna en bitcoin se atribuye al enigmático Satoshi Nakamoto
Un lugar especial entre los mayores poseedores de bitcoin lo ocupa su creador anónimo, que opera bajo el seudónimo de Satoshi Nakamoto. Su verdadera identidad sigue siendo desconocida, a pesar de que periodistas y expertos tecnológicos llevan años intentando desvelarla.
Según los datos citados por el portal CoinDesk, Galaxy Research atribuye aproximadamente 1,12 millones de bitcoins al llamado patrón Patoshi, es decir, al grupo de bloques minados en los primeros tiempos que los analistas vinculan a un único minero extraordinariamente activo.
A menudo se da por hecho que ese minero podría haber sido el propio Satoshi Nakamoto. Sin embargo, su propiedad sobre estas monedas no está definitivamente demostrada. Resulta interesante que Galaxy registre este grupo por separado entre las categorías identificadas de poseedores, a pesar de que no conocemos la verdadera identidad de la persona o el grupo que está detrás de la minería de estos bitcoins.
Así se pone de manifiesto la diferencia entre asignar unos fondos a un conjunto conocido de direcciones y descubrir realmente a su propietario final.
¿Qué significa esto para el precio del bitcoin?
Para los inversores, la información sobre los propietarios desconocidos no es solo una curiosidad. También resulta relevante para comprender la oferta y la demanda en el mercado de las criptomonedas. El número total de bitcoins está limitado a 21 millones. Como explica Blockstream, las nuevas monedas se crean mediante la minería y su emisión se va ralentizando progresivamente.
Sin embargo, no todos los bitcoins ya minados están realmente disponibles para su negociación. Si alguien conserva sus fondos a largo plazo y no tiene intención de venderlos, no participa de forma inmediata en la oferta bursátil. Y los bitcoins perdidos de forma permanente probablemente ya no regresarán nunca al mercado.
Esto puede significar que la cantidad realmente negociable de la criptomoneda es considerablemente inferior a su reserva total minada.
Para el precio del bitcoin resulta decisivo cuántas monedas estén dispuestos a vender sus poseedores a un precio determinado. Si la oferta permanece limitada y el interés de los inversores aumenta, esto puede generar presión al alza sobre el precio.
El escenario contrario, en cambio, se produce cuando los grandes propietarios a largo plazo deciden trasladar sus fondos a las plataformas de intercambio y venderlos. Este tipo de transacciones pueden aumentar la oferta y contribuir a las oscilaciones de precio.
El dato de 11,1 millones de bitcoins sin propietario conocido no constituye, por sí solo, una señal de una futura subida ni de una caída del precio. No indica cuántas de estas monedas están realmente perdidas, cuántos inversores las mantienen a largo plazo ni cuántas pueden entrar en cualquier momento en el mercado.
El mayor misterio del bitcoin persiste
Aunque el bitcoin se va convirtiendo gradualmente en parte del sistema financiero tradicional, su estructura de propiedad sigue siendo, en gran medida, opaca. Mientras que en las acciones de las empresas que cotizan en bolsa existen registros de los accionistas significativos y otras obligaciones de divulgación de información, la red de bitcoin no exige que los usuarios revelen su identidad al crear una cartera.
El resultado es un mercado en el que se puede seguir con precisión el movimiento de cada moneda, pero resulta mucho más difícil determinar quién las controla realmente.
El hallazgo de Galaxy Research recuerda así un hecho importante: ni siquiera tras años de creciente interés por parte de bancos, fondos y otras instituciones, los analistas tienen una visión completa de a quién pertenece la mayor criptomoneda. Y precisamente esta incertidumbre puede resultar para los inversores tan importante como la propia evolución de su precio.
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