Jedna z nejdůležitějších institucí amerického finančního trhu spustila službu, která umožňuje převádět akcie, dluhopisy a investiční fondy do digitální podoby na blockchainu. Do projektu se zapojily bankovní giganty jako JPMorgan, Bank of America nebo Morgan Stanley. Ve hře jsou cenné papíry s tržní hodnotou přibližně 30 bilionů dolarů. Změna, která může zásadně proměnit fungování Wall Street, by se v budoucnu mohla dotknout i drobných investorů.
Představte si, že vlastníte akcie americké společnosti a chcete je převést jinému investorovi. Zatímco dnes je podobná transakce závislá na infrastruktuře bank, brokerů a dalších finančních institucí, v budoucnu by mohl být převod cenného papíru stejně jednoduchý jako odeslání digitálního aktiva mezi dvěma elektronickými peněženkami.
Právě k takovému fungování finančních trhů nyní podnikla významný krok americká společnost Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). Instituce, která stojí v samotném centru amerického obchodování s cennými papíry, ve středu 28. října oznámila spuštění nové služby DTCC Tokenization Service.
A přestože se na první pohled může zdát, že jde pouze o další technologický experiment, tentokrát je situace podstatně odlišná. Za projektem totiž nestojí neznámý kryptoměnový startup, ale instituce, která zajišťuje důležitou část infrastruktury největšího kapitálového trhu na světě.
Obsah článku – Wall Street čeká revoluce:
- Wall Street otevírá blockchainu dveře. Ve hře jsou biliony dolarů
- Co je tokenizace akcií a jak vlastně funguje?
- Akcie půjde převádět i o víkendu. Má to ale háček
- Proč do projektu vstupují největší světové banky?
- Co to znamená pro běžného investora?
- Znamená to další růst bitcoinu a kryptoměn?
- Začíná nová éra finančních trhů?
Wall Street otevírá blockchainu dveře. Ve hře jsou biliony dolarů
Společnost DTCC patří mezi klíčové články amerického finančního systému. Prostřednictvím svých dceřiných společností zajišťuje vypořádání obchodů, evidenci a úschovu cenných papírů. Její depozitář DTC spravuje aktiva v hodnotě přesahující 114 bilionů dolarů. Nyní chce část této infrastruktury propojit s blockchainem, technologií známou především díky bitcoinu a dalším kryptoměnám.
Podle informací serveru CoinDesk bylo při spuštění služby možné tokenizovat 34 vybraných cenných papírů, jejichž souhrnná tržní hodnota dosahuje přibližně 30 bilionů dolarů. Patří mezi ně americké akcie, burzovně obchodované fondy ETF a státní dluhopisy Spojených států.
To ovšem neznamená, že už byly cenné papíry v takové hodnotě skutečně převedeny na blockchain. Částka vyjadřuje rozsah aktiv, jejichž tokenizaci nová infrastruktura umožňuje.
Důležitá jsou také jména finančních institucí, které se rozhodly projekt využívat. Dohody o přístupu ke službě podepsalo zatím 20 účastníků včetně JPMorgan, Bank of America, Citi, Barclays, Morgan Stanley, Fidelity Investments, State Street nebo UBS.
Zapojení takto významných hráčů naznačuje, že blockchain přestává být pouze experimentální technologií spojovanou s kryptoměnami. Postupně se stává také nástrojem, s jehož pomocí chtějí tradiční finanční instituce modernizovat své vlastní fungování.
Nenechte si ujít: MiCA začíná skutečně měnit kryptotrh
Co je tokenizace akcií a jak vlastně funguje?
Základem celé změny je takzvaná tokenizace. Jde o proces, při němž se práva spojená s reálným aktivem převedou do digitální podoby, kterou lze evidovat a převádět prostřednictvím blockchainu.
V případě akcií to znamená, že vedle jejich tradiční evidence může existovat digitální token představující odpovídající práva k cennému papíru. Představme si například akcii velké americké společnosti, kterou finanční instituce drží prostřednictvím depozitáře DTC. Namísto jejího převodu pouze prostřednictvím tradičních systémů může oprávněný účastník vytvořit odpovídající digitální reprezentaci a převést ji do registrované blockchainové peněženky.
Podkladový cenný papír přitom zůstává v úschově depozitáře. Token představuje příslušný nárok k tomuto aktivu a lze jej následně převést zpět do tradiční podoby. Právě v tom spočívá zásadní rozdíl oproti některým kryptoměnovým produktům, které pouze kopírují cenu akcií. Služba DTCC je postavena tak, aby tokenizovaná podoba zachovávala ekonomická a vlastnická práva i ochranu investora odpovídající tradičnímu držení cenného papíru prostřednictvím depozitáře.
Podobné řešení má význam nejen pro samotné obchodování, ale také pro přesuny aktiv mezi bankami, jejich využívání jako zajištění nebo pro efektivnější správu investičních portfolií.
Akcie půjde převádět i o víkendu. Má to ale háček
Jednou z největších výhod blockchainu je skutečnost, že jeho technická infrastruktura nemusí být omezena běžnou pracovní dobou finančních institucí.
Americké akciové burzy tradičně fungují v přesně vymezených obchodních hodinách. Přestože některé brokerské platformy umožňují obchodování i mimo hlavní seanci, samotné vypořádání obchodů nadále podléhá pravidlům finančního systému.
Od května 2024 se většina amerických akciových obchodů standardně vypořádává v režimu T+1, tedy jeden pracovní den po uskutečnění transakce. Vyplývá to z pravidel americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). Tokenizace má potenciál celý proces zrychlit.
Nová služba DTCC již umožňuje převádět tokenizované cenné papíry mezi schválenými digitálními peněženkami nepřetržitě, tedy i v noci nebo o víkendech. Samotná přeměna tradičního cenného papíru na token ovšem zůstává časově omezená.
Zásadní je také odlišovat převod tokenu od obchodování na burze. Spuštění nové služby neznamená, že si každý investor může okamžitě začít kupovat americké akcie prostřednictvím blockchainu 24 hodin denně.
V první fázi jde především o infrastrukturu určenou bankám, brokerům a dalším oprávněným finančním institucím.
Z rubriky recenze: crypto4me recenze
Proč do projektu vstupují největší světové banky?
Pro banky představuje tokenizace především příležitost, jak snížit náklady na administrativu a efektivněji nakládat s kapitálem. Finanční instituce totiž běžně používají akcie, dluhopisy a další cenné papíry jako zajištění svých obchodů. Pokud chce například banka poskytnout určité aktivum jako zástavu jiné instituci, musí být jeho přesun řádně evidován a vypořádán.
Tyto operace mohou být administrativně náročné, zejména pokud zahrnují několik institucí, různé časové zóny nebo odlišné finanční systémy. Blockchain by mohl celý proces podstatně zjednodušit.
Tokenizované aktivum lze v rámci podporované infrastruktury převést mezi oprávněnými účastníky rychleji, což může bankám umožnit pružněji reagovat na požadavky trhu. Zároveň by se mohla snížit potřeba držet část prostředků nevyužitou pouze kvůli pomalejšímu vypořádání.
Ekonomický přínos však nebude automatický. Banky budou muset investovat do technické infrastruktury, zabezpečení digitálních peněženek a propojení blockchainových systémů se stávajícími procesy. Důležité bude také to, kolik institucí začne novou technologii skutečně používat. Rychlejší převody totiž samy o sobě nezaručují větší likviditu ani levnější obchodování.
Co to znamená pro běžného investora?
Přestože je nová služba určena zejména profesionálním účastníkům trhu, dlouhodobé důsledky tokenizace by mohli pocítit i lidé, kteří investují prostřednictvím běžných brokerských aplikací. Pokud se technologie prosadí ve větším měřítku, může postupně ovlivnit způsob, jakým investoři nakupují, prodávají a spravují své cenné papíry.
Jednou z možností je rychlejší přístup k penězům po prodeji investice. Zatímco dnes musí obchod projít standardním vypořádáním, propojení tokenizovaných aktiv s digitálními penězi by v budoucnu mohlo umožnit téměř současný převod cenného papíru i platby.
Další změnou může být rozšíření obchodních hodin nebo jednodušší přesouvání investic mezi finančními institucemi.
Tokenizace může rovněž usnadnit rozdělování některých aktiv na menší investiční podíly. Samotná existence tokenu však automaticky neznamená, že každá akcie bude dostupná po libovolně malých částech.
Pro běžného investora je navíc důležité rozlišovat mezi tokenem, který skutečně představuje práva k podkladovému cennému papíru, a produktem, jehož hodnota pouze sleduje cenu akcie. U některých produktů totiž investor nemusí mít stejná práva jako tradiční akcionář a může nést dodatečné riziko spojené s jejich emitentem.
Mohlo by se Vám líbit: Bitcoin čeká na Fed
Znamená to další růst bitcoinu a kryptoměn?
Vstup významných bank do blockchainové infrastruktury může být dobrou zprávou pro širší sektor digitálních aktiv. Neznamená to však automaticky, že musí začít růst bitcoin nebo jiné kryptoměny.
Nová služba DTCC je při spuštění propojena s blockchainovou sítí Canton Network a privátní sítí založenou na technologii Besu. V roce 2027 společnost počítá se zapojením dalších blockchainových sítí.
Právě výběr technologické infrastruktury bude důležitý pro firmy, které se specializují na blockchainová řešení pro finanční instituce. Rostoucí využívání blockchainu může vytvářet nové obchodní příležitosti pro poskytovatele infrastruktury, správce digitálních aktiv nebo společnosti vyvíjející technologie pro jejich úschovu a převody.
Nelze však jednoduše předpokládat, že každá nová tokenizovaná akcie zvýší poptávku po bitcoinu či jiné konkrétní kryptoměně. Institucionální blockchainové systémy mohou fungovat bez jejich přímého využití.
Z investorského pohledu je proto důležitější sledovat konkrétní obchodní modely a skutečné využívání technologie než pouze očekávat růst cen kryptoměn na základě pozitivních zpráv.
Začíná nová éra finančních trhů?
Spuštění služby DTCC představuje důležitý moment především proto, že propojuje blockchain s existující, silně regulovanou infrastrukturou amerického kapitálového trhu. Projekt navazuje na povolení omezeného regulatorního režimu, které společnost získala od SEC v prosinci 2025. To umožňuje provozovat službu za stanovených podmínek po dobu tří let.
Technologie už navíc není pouze ve fázi teoretických návrhů. V červenci letošního roku DTCC společně s více než třiceti společnostmi úspěšně uskutečnila první produkční transakce s tokenizovanými aktivy.
Nyní však přichází podstatně složitější úkol: prokázat, že řešení dokáže spolehlivě fungovat v běžném provozu a při větším objemu transakcí.
O tom, zda tokenizace skutečně promění Wall Street, tak nerozhodne samotné spuštění nové služby, ale především její praktické využívání, bezpečnost a schopnost přinést finančním institucím měřitelné úspory.
Pro drobné investory se zatím nic bezprostředně nemění. Pokud se však technologii podaří prosadit, může se během následujících let změnit způsob, jakým jsou akcie evidovány, převáděny a vypořádávány. A právě skutečnost, že takovou změnu nyní podporují i největší světové banky, ukazuje, jak daleko se blockchain posunul od svých kryptoměnových začátků.
Zdroj obrázku: Adobe Stock
