Jedna z najdôležitejších inštitúcií amerického finančného trhu spustila službu, ktorá umožňuje prevádzať akcie, dlhopisy a investičné fondy do digitálnej podoby na blockchaine. Do projektu sa zapojili bankoví giganti ako JPMorgan, Bank of America alebo Morgan Stanley. V hre sú cenné papiere s trhovou hodnotou približne 30 biliónov dolárov. Zmena, ktorá môže zásadne premeniť fungovanie Wall Street, by sa v budúcnosti mohla dotknúť aj drobných investorov.
Predstavte si, že vlastníte akcie americkej spoločnosti a chcete ich previesť inému investorovi. Kým dnes je podobná transakcia závislá od infraštruktúry bánk, brokerov a ďalších finančných inštitúcií, v budúcnosti by mohol byť prevod cenného papiera rovnako jednoduchý ako odoslanie digitálneho aktíva medzi dvoma elektronickými peňaženkami.
Práve k takémuto fungovaniu finančných trhov urobila teraz významný krok americká spoločnosť Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). Inštitúcia, ktorá stojí v samom centre amerického obchodovania s cennými papiermi, vo stredu 28. októbra oznámila spustenie novej služby DTCC Tokenization Service.
A hoci sa na prvý pohľad môže zdať, že ide iba o ďalší technologický experiment, tentoraz je situácia podstatne iná. Za projektom totiž nestojí neznámy kryptomenový startup, ale inštitúcia, ktorá zabezpečuje dôležitú časť infraštruktúry najväčšieho kapitálového trhu na svete.
Obsah článku – Wall Street čaká revolúcia:
- Wall Street otvára blockchainu dvere. V hre sú bilióny dolárov
- Čo je tokenizácia akcií a ako vlastne funguje?
- Akcie pôjde prevádzať aj cez víkend. Má to však háčik
- Prečo do projektu vstupujú najväčšie svetové banky?
- Čo to znamená pre bežného investora?
- Znamená to ďalší rast bitcoinu a kryptomien?
- Začína nová éra finančných trhov?
Wall Street otvára blockchainu dvere. V hre sú bilióny dolárov
Spoločnosť DTCC patrí medzi kľúčové články amerického finančného systému. Prostredníctvom svojich dcérskych spoločností zabezpečuje vyrovnanie obchodov, evidenciu a úschovu cenných papierov. Jej depozitár DTC spravuje aktíva v hodnote presahujúcej 114 biliónov dolárov. Teraz chce časť tejto infraštruktúry prepojiť s blockchainom, technológiou známou predovšetkým vďaka bitcoinu a ďalším kryptomenám.
Podľa informácií servera CoinDesk bolo pri spustení služby možné tokenizovať 34 vybraných cenných papierov, ktorých súhrnná trhová hodnota dosahuje približne 30 biliónov dolárov. Patria medzi ne americké akcie, burzovo obchodované fondy ETF a štátne dlhopisy Spojených štátov.
To však neznamená, že cenné papiere v takejto hodnote už boli skutočne prevedené na blockchain. Suma vyjadruje rozsah aktív, ktorých tokenizáciu nová infraštruktúra umožňuje.
Dôležité sú aj mená finančných inštitúcií, ktoré sa rozhodli projekt využívať. Dohody o prístupe k službe zatiaľ podpísalo 20 účastníkov vrátane JPMorgan, Bank of America, Citi, Barclays, Morgan Stanley, Fidelity Investments, State Street alebo UBS.
Zapojenie takto významných hráčov naznačuje, že blockchain prestáva byť iba experimentálnou technológiou spájanou s kryptomenami. Postupne sa stáva aj nástrojom, s pomocou ktorého chcú tradičné finančné inštitúcie modernizovať svoje vlastné fungovanie.
Nenechajte si ujsť: MiCA začína skutočne meniť kryptotrh
Čo je tokenizácia akcií a ako vlastne funguje?
Základom celej zmeny je takzvaná tokenizácia. Ide o proces, pri ktorom sa práva spojené s reálnym aktívom prevedú do digitálnej podoby, ktorú možno evidovať a prevádzať prostredníctvom blockchainu.
V prípade akcií to znamená, že popri ich tradičnej evidencii môže existovať digitálny token predstavujúci zodpovedajúce práva k cennému papieru. Predstavme si napríklad akciu veľkej americkej spoločnosti, ktorú finančná inštitúcia drží prostredníctvom depozitára DTC. Namiesto jej prevodu iba prostredníctvom tradičných systémov môže oprávnený účastník vytvoriť zodpovedajúcu digitálnu reprezentáciu a previesť ju do registrovanej blockchainovej peňaženky.
Podkladový cenný papier pritom zostáva v úschove depozitára. Token predstavuje príslušný nárok na toto aktívum a možno ho následne previesť späť do tradičnej podoby. Práve v tom spočíva zásadný rozdiel oproti niektorým kryptomenovým produktom, ktoré iba kopírujú cenu akcií. Služba DTCC je postavená tak, aby tokenizovaná podoba zachovávala ekonomické a vlastnícke práva i ochranu investora zodpovedajúcu tradičnému držaniu cenného papiera prostredníctvom depozitára.
Podobné riešenie má význam nielen pre samotné obchodovanie, ale aj pre presuny aktív medzi bankami, ich využívanie ako zabezpečenie alebo pre efektívnejšiu správu investičných portfólií.
Akcie pôjde prevádzať aj cez víkend. Má to však háčik
Jednou z najväčších výhod blockchainu je skutočnosť, že jeho technická infraštruktúra nemusí byť obmedzená bežným pracovným časom finančných inštitúcií.
Americké akciové burzy tradične fungujú v presne vymedzených obchodných hodinách. Hoci niektoré brokerské platformy umožňujú obchodovanie aj mimo hlavnej seansy, samotné vyrovnanie obchodov naďalej podlieha pravidlám finančného systému.
Od mája 2024 sa väčšina amerických akciových obchodov štandardne vyrovnáva v režime T+1, teda jeden pracovný deň po uskutočnení transakcie. Vyplýva to z pravidiel americkej Komisie pre cenné papiere a burzy (SEC). Tokenizácia má potenciál celý proces zrýchliť.
Nová služba DTCC už umožňuje prevádzať tokenizované cenné papiere medzi schválenými digitálnymi peňaženkami nepretržite, teda aj v noci alebo cez víkendy. Samotná premena tradičného cenného papiera na token však zostáva časovo obmedzená.
Zásadné je aj odlišovať prevod tokenu od obchodovania na burze. Spustenie novej služby neznamená, že si každý investor môže okamžite začať kupovať americké akcie prostredníctvom blockchainu 24 hodín denne.
V prvej fáze ide predovšetkým o infraštruktúru určenú bankám, brokerom a ďalším oprávneným finančným inštitúciám.
Z rubriky recenzie: crypto4me recenzia
Prečo do projektu vstupujú najväčšie svetové banky?
Pre banky predstavuje tokenizácia predovšetkým príležitosť, ako znížiť náklady na administratívu a efektívnejšie nakladať s kapitálom. Finančné inštitúcie totiž bežne používajú akcie, dlhopisy a ďalšie cenné papiere ako zabezpečenie svojich obchodov. Ak chce napríklad banka poskytnúť určité aktívum ako záloh inej inštitúcii, musí byť jeho presun riadne evidovaný a vyrovnaný.
Tieto operácie môžu byť administratívne náročné, najmä ak zahŕňajú viacero inštitúcií, rôzne časové pásma alebo odlišné finančné systémy. Blockchain by mohol celý proces podstatne zjednodušiť.
Tokenizované aktívum možno v rámci podporovanej infraštruktúry rýchlejšie previesť medzi oprávnenými účastníkmi, čo môže bankám umožniť pružnejšie reagovať na požiadavky trhu. Zároveň by sa mohla znížiť potreba držať časť prostriedkov nevyužitú iba kvôli pomalšiemu vysporiadaniu.
Ekonomický prínos však nebude automatický. Banky budú musieť investovať do technickej infraštruktúry, zabezpečenia digitálnych peňaženiek a prepojenia blockchainových systémov so súčasnými procesmi. Dôležité bude aj to, koľko inštitúcií začne novú technológiu skutočne používať. Rýchlejšie prevody totiž samy o sebe nezaručujú väčšiu likviditu ani lacnejšie obchodovanie.
Čo to znamená pre bežného investora?
Hoci je nová služba určená najmä profesionálnym účastníkom trhu, dlhodobé dôsledky tokenizácie by mohli pocítiť aj ľudia, ktorí investujú prostredníctvom bežných brokerských aplikácií. Ak sa technológia presadí vo väčšom meradle, môže postupne ovplyvniť spôsob, akým investori nakupujú, predávajú a spravujú svoje cenné papiere.
Jednou z možností je rýchlejší prístup k peniazom po predaji investície. Zatiaľ čo dnes musí obchod prejsť štandardným vysporiadaním, prepojenie tokenizovaných aktív s digitálnymi peniazmi by v budúcnosti mohlo umožniť takmer súčasný prevod cenného papiera aj platby.
Ďalšou zmenou môže byť rozšírenie obchodných hodín alebo jednoduchšie presúvanie investícií medzi finančnými inštitúciami.
Tokenizácia môže rovnako uľahčiť rozdeľovanie niektorých aktív na menšie investičné podiely. Samotná existencia tokenu však automaticky neznamená, že každá akcia bude dostupná po ľubovoľne malých častiach.
Pre bežného investora je navyše dôležité rozlišovať medzi tokenom, ktorý skutočne predstavuje práva k podkladovému cennému papieru, a produktom, ktorého hodnota iba sleduje cenu akcie. Pri niektorých produktoch totiž investor nemusí mať rovnaké práva ako tradičný akcionár a môže niesť dodatočné riziko spojené s ich emitentom.
Mohlo by sa Vám páčiť: Bitcoin čaká na Fed
Znamená to ďalší rast bitcoinu a kryptomien?
Vstup významných bánk do blockchainovej infraštruktúry môže byť dobrou správou pre širší sektor digitálnych aktív. Neznamená to však automaticky, že musí začať rásť bitcoin alebo iné kryptomeny.
Nová služba DTCC je pri spustení prepojená s blockchainovou sieťou Canton Network a privátnou sieťou založenou na technológii Besu. V roku 2027 spoločnosť počíta so zapojením ďalších blockchainových sietí.
Práve výber technologickej infraštruktúry bude dôležitý pre firmy, ktoré sa špecializujú na blockchainové riešenia pre finančné inštitúcie. Rastúce využívanie blockchainu môže vytvárať nové obchodné príležitosti pre poskytovateľov infraštruktúry, správcov digitálnych aktív alebo spoločnosti vyvíjajúce technológie na ich úschovu a prevody.
Nemožno však jednoducho predpokladať, že každá nová tokenizovaná akcia zvýši dopyt po bitcoine či inej konkrétnej kryptomene. Inštitucionálne blockchainové systémy môžu fungovať bez ich priameho využitia.
Z investorského pohľadu je preto dôležitejšie sledovať konkrétne obchodné modely a skutočné využívanie technológie než iba očakávať rast cien kryptomien na základe pozitívnych správ.
Začína nová éra finančných trhov?
Spustenie služby DTCC predstavuje dôležitý moment predovšetkým preto, že prepája blockchain s existujúcou, silno regulovanou infraštruktúrou amerického kapitálového trhu. Projekt nadväzuje na povolenie obmedzeného regulačného režimu, ktoré spoločnosť získala od SEC v decembri 2025. To umožňuje prevádzkovať službu za stanovených podmienok po dobu troch rokov.
Technológia už navyše nie je iba vo fáze teoretických návrhov. V júli tohto roka DTCC spoločne s viac než tridsiatimi spoločnosťami úspešne uskutočnila prvé produkčné transakcie s tokenizovanými aktívami.
Teraz však prichádza podstatne zložitejšia úloha: preukázať, že riešenie dokáže spoľahlivo fungovať v bežnej prevádzke a pri väčšom objeme transakcií.
O tom, či tokenizácia skutočne premení Wall Street, tak nerozhodne samotné spustenie novej služby, ale predovšetkým jej praktické využívanie, bezpečnosť a schopnosť priniesť finančným inštitúciám merateľné úspory.
Pre drobných investorov sa zatiaľ nič bezprostredne nemení. Ak sa však technológii podarí presadiť, môže sa počas nasledujúcich rokov zmeniť spôsob, akým sú akcie evidované, prevádzané a vysporiadavané. A práve skutočnosť, že takúto zmenu teraz podporujú aj najväčšie svetové banky, ukazuje, ako ďaleko sa blockchain posunul od svojich kryptomenových začiatkov.
Zdroj obrázka: Adobe Stock
