Bitcoin ima za seboj izjemno močan avgust, v katerem je njegova cena narasla skoraj za četrtino. Začetek septembra pa je prinesel otreznitev. Največja kriptovaluta se je znova spustila pod mejo 80 tisoč dolarjev in vstopa v mesec, ki ima med vlagatelji v kriptovalute nelijubeč vzdevek „Rektember”. Zgodovinsko je namreč prav september sodil med najšibkejša obdobja leta. Ali to pomeni, da bi se morali vlagatelji pripraviti na nadaljnji padec?
Na trgu kriptovalut obstaja za skoraj vse lasten izraz. Optimističen oktober se označuje kot „Uptober”, obdobje hitrega rasti kot bull run in september si je prislužil bistveno manj laskav vzdevek „Rektember”. Gre za besedno igro, ki izhaja iz izraza „rekt”, ki ga kriptoskupnost uporablja za izrazno finančno izgubo.
Ugled septembra pri tem ni utemeljen le na internetnih memih. Zgodovinske številke res kažejo, da je bil prav deveti mesec leta za bitcoin problematičen. Tokrat pa je situacija bolj zapletena. Bitcoin vstopa v september po enem najmočnejših mesecev zadnjih let, na trgu igrajo bistveno večjo vlogo institucionalni vlagatelji in ameriški spotni bitcoinovi ETF-ji ter struktura trga se bistveno razlikuje od obdobja, ko je nastal ugled Rektembra. V igro poleg tega vstopajo geopolitične napetosti, draga nafta in pričakovanja nadaljnjega zvišanja obrestnih mer v Združenih državah.
Vsebina članka:
- Proč se září říká Rektember?
- Bitcoin má za sebou mimořádně silný srpen
- Největším problémem nemusí být Rektember, ale Fed
- Do hry vstoupila také drahá ropa a geopolitika
- Proti Rektemberu stojí institucionální kapitál
- Proč je vlastně září na trzích tak problematické?
- Znamená Rektember příležitost k nákupu bitcoinu?
- Co sledovat u ceny bitcoinu během září 2026?
Zakaj se septembru reče Rektember?
Zgodovinski podatki res potrjujejo, da september vlagateljem v bitcoin dolgo ni bil preveč naklonjen. Po podatkih Dow Jones Market Data, na katere je opozoril MarketWatch, je september od leta 2014 najslabši mesec bitcoina s povprečnim padcem približno 2,2 odstotka.
Nekoliko drugačna slika izhaja pri uporabi daljše časovne vrste. Podatki CoinGlass so kazali za obdobje od leta 2013 povprečni septembrski donos okoli minus 3,8 odstotka. Razlike med posameznimi statistikami so povezane predvsem s tem, od katerega leta se razvoj izračunava.
Še posebej slab ugled je september dobil v obdobju med letoma 2017 in 2022. Bitcoin je takrat zabeležil šest zaporednih septembrskih izgub. Prav ta serija je pomagala iz Rektembra ustvariti enega najbolj znanih sezonskih fenomenov trga kriptovalut.
Zanimivejše od dolgoročnega povprečja pa je morda to, kaj se je zgodilo v zadnjih letih. Zadnji trije zaključeni septembri so se namreč za bitcoin končali v plusu.
Prelom se je zgodil leta 2023. Leto pozneje je bitcoin septembrski ugled porušil še bolj izrazito – septembra 2024 je narasel za 7,3 odstotka in zabeležil tedaj svoj zgodovinsko najboljši deveti mesec leta. Septembra 2025 je bitcoin dodal približno 5,2 odstotka in tako zabeležil tretji pozitivni september zapored.
Rektember torej ni pravilo. Gre za zgodovinsko tendenco, ki poleg tega v zadnjih letih ni več delovala.
Ne zamudite: TOP 10 držav z najhitrejšo adopcijo kriptovalut
Bitcoin ima za seboj izjemno močan avgust
V letošnji Rektember poleg tega bitcoin ne vstopa po nevpadljivem poletju. Ravno nasprotno. V avgustu 2026 si je bitcoin pripisal približno 24 do 25 odstotkov. Kot opozarja MarketWatch, je šlo za njegov najboljši mesečni dosežek od novembra 2024.
Po tekoče podatkih CoinDesk je bitcoin v avgust vstopil okoli 63 tisoč dolarjev in ob koncu meseca se je trgoval približno za 79 tisoč dolarjev. Avgustovska rast je tako dosegla približno 25 odstotkov.
Začetek septembra je že bistveno bolj napet. Bitcoin se v prvih dneh meseca giblje približno okoli 77 do 78 tisoč dolarjev. Sam padec iz okolice 80 tisoč dolarjev pa še ne potrjuje vrnitve Rektembra. Po skoraj četrtinski mesečni rasti pobiranje dobičkov na trgu kriptovalut ni nič nenavadnega.
Bolj bistveno vprašanje bo, ali bo bitcoin znal večino avgustovskih dobičkov obdržati v situaciji, ko se hkrati slabšajo pogoji na globalnih finančnih trgih.
Največji problem morda ni Rektember, temveč Fed
Zgodovinska sezonalnost namreč letos ni edino tveganje. Morda niti tisto najpomembnejše. Po jastrebjem nastopu predsednika ameriške centralne banke Kevina Warshe v Jackson Hole so vlagatelji bistveno prevetrili pričakovanja nadaljnjega razvoja ameriških obrestnih mer. Še pred njegovim govorom je trg septemberskemu zvišanju obrestnih mer dajal verjetnost okoli 36 odstotkov, medtem ko je bilo to na začetku septembra že približno dve tretjini, navaja CoinDesk.
Aktualni tržni podatki z 2. septembra kažejo verjetnost zvišanja obrestnih mer celo okoli 67 do 70 odstotkov, kot informira agencija Reuters.
Za bitcoin je to ključno. Višje obrestne mere povečujejo donose, ki jih lahko vlagatelji dobijo iz relativno varnih dolarskih naložb, in hkrati podražijo kapital. Pripravljenost sprejemanja tveganja v delnicah ali kriptovalutah zato lahko upada.
V isto sliko se ujema razvoj ameriških državnih obveznic. Donos desetletne ameriške državne obveznice se je 2. septembra povzpel na 4,8122 odstotka, najvišje v skoraj treh letih. Če bodo donosi nadaljevali navzgor in Fed res zvišal obrestne mere, bi to lahko za ceno bitcoina bil veliko pomembnejši dejavnik kot samo dejstvo, da je prav september.
V igro sta vstopili tudi draga nafta in geopolitika
Dodatna zapletka je geopolitična situacija na Bližnjem vzhodu. Obnovljeni spopadi med Združenimi državami in Iranom so znova povečali pomisleke glede motenj dobave nafte prek strateško pomembnega območja Perzijskega zaliva.
Cena severomorske nafte Brent se je 2. septembra povzpela približno na 95,45 dolarja za sod, torej na pettedenski maksimum. Hkrati so delniški trgi močno oslabeli: indeks MSCI, ki sledi azijsko-pacifiškim delnicam, je padel za dva odstotka, japonski Nikkei pa je izgubil 2,9 odstotka.
Bitcoin je medtem med prvim geopolitičnim šokom reagiral razmeroma mirno. Konec avgusta se je kljub naraščajoči ceni nafte in nervozi na delniških trgih še vedno držal blizu 78 do 79 tisoč dolarjev in se premikal proti približno 25-odstotni mesečni dobički.
S kratkoročnega vidika pa draga nafta za kriptovalute predstavlja prej zaplet. Višje cene energije lahko prispevajo k inflaciji, kar centralni banki zagotavlja dodaten razlog za vzdrževanje ali nadaljnje dvigovanje obrestnih mer.
Proti Rektembru stoji institucionalni kapital
Obstaja pa ena izrazita razlika v primerjavi z večino zgodovinskih Rektembrov – današnji trg kriptovalut ni več odvisen le od drobnih vlagateljev in borz za kriptovalute. Pomemben del trga predstavljajo ameriški spot Bitcoin ETF.
Pred začetkom septembra so skladi zabeležili zelo močno serijo pritokov. Po podatkih trgovske družbe Wintermute, ki jih je objavil CoinDesk, je med devetimi zaporednimi pozitivnimi trgovalnimi sejami v Bitcoin ETF pritекlo skupaj 924 milijonov dolarjev. Šele naslednji petek je serijo končal odliv 202 milijonov dolarjev.
Že v ponedeljek pa se je kapital vrnil. CoinDesk navaja, da so ameriški spot Bitcoin ETF 31. avgusta zabeležili neto pritok dodatnih 217 milijonov dolarjev.
Institucionalno povpraševanje lahko spremeni način, kako se Bitcoin obnaša v posameznih delih leta. Zgodovinski podatki iz obdobja pred prihodom ameriških spot ETF zato morda nimajo več enake povednosti za sedanji trg kot nekoč.
Preberite več: Anycoin recenzija
Zakaj je pravzaprav september na trgih tako problematičen?
Zanimivo je, da septemberska šibkost ni značilna le za kriptovalute. Tudi ameriške delnice imajo v tem obdobju zgodovinsko slabše rezultate kot v večini drugih mesecev.
Na ta fenomen opozarja tudi Cointelegraph, po katerem je september zgodovinsko najšibkejši mesec tudi za indeks S&P 500. Ena od možnih razlag je vrnitev vlagateljev po poletnem obdobju in prerazporejanje portfeljev pred zadnjim četrtletjem leta.
Pri Bitcoinu se potem običajna volatilnost finančnih trgov lahko še okrepi. Pomembno pa je, da ne zamenjujemo statistične korelacije s kavzalno povezavo. V samem delovanju Bitcoin omrežja ne obstaja noben mehanizem, ki bi v septembru samodejno ustvarjal pritisk na ceno. Rektember je le rezultat zgodovinskih opazovanj.
In prav v tem je največji problem trgovanja po koledarju. Bitcoin obstaja dovolj dolgo, da je mogoče sestaviti tabele mesečnih donosov, vendar je njegova cenovna zgodovina še vedno neprimerljivo krajša kot na primer zgodovina tradicionalnih delniških indeksov. Nekaj izjemno slabih let zato lahko dolgoročno povprečje bistveno premakne.
Ali Rektember pomeni priložnost za nakup Bitcoina?
Za dolgoročnega vlagatelja samo ime meseca ne bi smelo biti razlog ne za nakup ne za prodajo.
Če bi zgodovinsko povprečje delovalo kot zanesljiv navodilo za trgovanje, bi bila situacija preprosta – vlagatelj bi Bitcoin konec avgusta prodal in ga začetek oktobra kupil nazaj. Finančni trgi pa takšnih pravilnosti običajno ne zagotavljajo – in trije pozitivni septembri v letih 2023 do 2025 so dober primer, zakaj se na sezonalnost ni mogoče slepo zanašati.
Prav tako ni gotovost niti priljubljena predstava, da po Rektembru samodejno sledi rastočemu „Uptober”. Zgodovinski sezonski modeli so lahko zanimivo dopolnilo investicijski analizi, vendar sami po sebi ne predstavljajo zanesljive napovedi nadaljnjega cenovnega razvoja.
Veliko pomembnejši od koledarja bodo zato med letošnjim septembrom ameriški podatki o trgu dela in inflaciji, rezultat zasedanja Fed, razvoj geopolitičnih napetosti in predvsem nadaljevanje ali prenehanje institucionalnega povpraševanja po Bitcoinu.
Ne zamudite: MadisonSix
Kaj spremljati pri ceni Bitcoina med septembrom 2026?
Prvi dnevi meseca za zdaj kažejo, da Bitcoin morda čaka bolj nestanovitno obdobje. Po strmem avgustovskem rastu se giblje pod mejo 80 tisoč dolarjev, globalni vlagatelji pa se hkrati soočajo z naraščajočimi donosnostmi obveznic, drago nafto in pričakovanjem strožje ameriške denarne politike.
Eden najbližjih pomembnih podatkov bo poročilo o ameriškem trgu dela. Kot opozarja CoinDesk, bodo avgustovski podatki s trga dela zadnje veliko delovno poročilo pred septemberskim zasedanjem Fed. Močnejše številke bi lahko nadalje povečale donosnosti obveznic in podprle pričakovanja rasti obrestnih mer.
Ključno bo hkrati, ali bo nadaljevalo institucionalno zanimanje prek spot ETF. Močno povpraševanje bi lahko pomagalo uravnovesiti pritisk iz makroekonomskega okolja. Izrazitejši odliv denarja iz skladov skupaj z nadaljnjo rastjo ameriških donosnosti bi nasprotno ustvaril za Bitcoin bistveno manj ugodno kombinacijo.
Rektember letos tako čaka morda najzanimivejši preizkus v več letih. Zgodovina vlagatelje opominja, da je september za Bitcoin običajno nevaren. Zadnja tri leta pa kažejo natančno nasprotno in sedanji trg se zaradi ETF in veliko večje udeležbe institucionalnih vlagateljev bistveno razlikuje od časov, ko je ta pojem nastal.
O tem, ali se bo Rektember leta 2026 res vrnil, zato verjetno ne bo odločil koledar. Veliko bolj bo odvisno od tega, kaj bodo v naslednjih tednih naredili Fed, ameriška inflacija, donosnosti obveznic in vlagatelji, ki danes do Bitcoina dostopajo prek reguliranih borzi trgovanih skladov.
