Ameriška centralna banka bo danes odločila o nadaljnji nastavitvi obrestnih mer in vlagatelji tokrat nimajo rezultata tako rekoč zagotovljenega kot pri številnih prejšnjih sestankih. Osnovni scenarij sicer ostaja ohranitev obrestnih mer brez spremembe, trg pa dopušča tudi njihovo zvišanje. Za bitcoin in druge kriptovalute je lahko odločilna ne le sodba Feda sama, ampak predvsem to, kaj bo njegov šef Kevin Warsh nakazal o prihodnjih mesecih.
Ameriški Federalni rezervni sistem bo v sredo, 29. julija 2026, zaključil dvodnevni sestanek denarnega odbora FOMC. Glede na uradni koledar ameriške centralne banke bo odločitev objavljena ob 14:00 washingtonskega časa. Pol ure kasneje se bo začela novinarska konferenca predsednika Feda Kevina Warsha.
Za finančne trge gre za enega ključnih dogodkov tedna. Fed sicer ne odloča neposredno o bitcoinu ali drugih digitalnih sredstvih, vendar njegova denarna politika vpliva na ceno denarja, donose ameriških obveznic, tečaj dolarja in pripravljenost vlagateljev, da prevzemajo tveganje. Prav zato lahko odločitve ameriške centralne banke močno vplivajo tudi na trg kriptovalut.
Vsebina članka:
- Fed drží sazby na 3,50 až 3,75 procenta. Dnes může přijít změna
- Bitcoin před Fedem vyčkává
- 1. Fed ponechá sazby beze změny a zmírní rétoriku
- 2. Sazby zůstanou stejné, Warsh ale bude jestřábí
- 3. Fed sazby překvapivě zvýší
- Proč úrokové sazby ovlivňují bitcoin?
- Rozhodující nemusí být sazby, ale očekávání
- Co dnes sledovat kromě samotných sazeb
- Fed může kryptoměnám určit směr na další týdny
Fed obrestne mere drži na 3,50 do 3,75 odstotka. Danes se lahko zgodi sprememba
Fed drži ciljni razpon osnovne obrestne mere na 3,50 do 3,75 odstotka. Nazadnje ga je v tem razponu pustil tudi na junijskem sestanku.
Glede na julijski Monetary Policy Report Feda ameriška inflacija ostaja nad dolgoročnim dvoodstotnim ciljem centralne banke. Fed hkrati navaja, da ameriška gospodarska aktivnost nadaljuje s solidnim tempom, razmere na trgu dela so relativno stabilne in produktivnost ostaja močna.
Centralna banka tako stoji pred neprijetno dilemo. Prezgodnje zvišanje obrestnih mer bi lahko nepotrebno zaviralo gospodarstvo, predolgo čakanje pa lahko poveča tveganje, da se inflacija ponovno trdneje usede nad ciljem Feda.
Rezultat poleg tega ni povsem vnaprej določen. Agencija Reuters je pred današnjim sestankom poročala, da terminski trgi dopuščajo približno tretjinsko verjetnost zvišanja obrestnih mer. Prevladujoč scenarij torej še vedno ostaja njihova ohranitev brez spremembe, vendar je možnost presenečenja tokrat bistveno večja kot pri nekaterih prejšnjih sejah.
Bitcoin pred Fedom čaka
Napetost pred odločitvijo je vidna tudi na trgu kriptovalut. Bitcoin se je v zadnjih dneh gibal približno okoli meje 65 tisoč dolarjev, ne da bi uspel zagnati bolj izrazit trend v eno ali drugo smer.
CoinDesk opozarja, da je lahko prav današnja odločitev Feda eden od dogodkov, ki bodo odločili, ali bo bitcoin prebil dosedanji trgovalni pas ali se bo ponovno podal proti juniskim minimumom. Analitiki poleg Feda spremljajo tudi moč povpraševanja in priliv denarja v naložbene produkte s kriptovalutami.
Občutljivost bitcoina na pričakovanja glede ameriških obrestnih mer je bila vidna že sredi julija. Po šibkejših od pričakovanih ameriških inflacijskih podatkih je upadla verjetnost bližnjega zvišanja obrestnih mer in bitcoin je nato okrepil skoraj do 65 tisoč dolarjev, kot je takrat opisal CoinDesk.
Današnji večer zato ponuja več možnih scenarijev.
Ne zamudite: Binance išče novo licenco MiCA v EU
1. Fed bo obrestne mere ohranil brez spremembe in zmehčal retoriko
Za kriptovalute bi šlo verjetno za najbolj ugodno realistično varianto.
Če bo Fed obrestne mere pustil na trenutnih 3,50 do 3,75 odstotka in bo Kevin Warsh hkrati nakazal, da nadaljnje zvišanje ni neposredno potrebno, bi vlagatelji lahko začeli pričakovati blažjo denarno politiko.
To bi lahko znižalo pritisk na donose ameriških obveznic in dolar. V okolju nižjih pričakovanih obrestnih mer se ponavadi povečuje pripravljenost vlagateljev, da iščejo donosnost v bolj tveganih sredstvih.
Bitcoin, ethereum in druge velike kriptovalute bi zato lahko dobile podporo.
To pa ne pomeni samodejnega začetka dolgoročnega rallija. Finančni trgi se vedno gibljejo predvsem glede na razliko med dejanskim stanjem in pričakovanji. Če je blažji Fed že v veliki meri vračunan v cene, je lahko prva reakcija omejena.
2. Obrestne mere bodo ostale enake, Warsh pa bo jastrebov
Morda še zanimivejši scenarij predstavlja ohranitev obrestnih mer brez spremembe, spremljano s signalom, da bi njihovo zvišanje lahko prišlo na enem od naslednjih sestankov.
Prav zato je lahko za kriptovalute pomembnejša novinarska konferenca ob 20:30 kot sama objava obrestnih mer ob 20:00.
Kevin Warsh je poleg tega od svojega nastopa na čelu Feda omejil klasično „forward guidance”, torej poskus centralne banke, da trge vnaprej pripravi na prihodnje korake. Reuters je julija opozoril, da ta pristop prihaja ravno v trenutku, ko del predstavnikov Feda bolj odprto razpravlja o potrebi po nadaljnjem zaostranju denarne politike.
Če bo Warsh poudaril vztrajne inflacijske pritiske in pripravil trg na možno zvišanje obrestnih mer septembra, se lahko povečajo donosi ameriških državnih obveznic in okrepi dolar. Za bitcoin in kriptovalute bi šlo bolj za negativno kombinacijo.
3. Fed bo presenetljivo zvišal obrestne mere
Največji kratkoročni pretres bi lahko prišel v primeru, da Fed zvišuje obrestne mere že danes.
Trg sicer računa s to možnostjo, vendar še vedno ne gre za osnovni scenarij. Reuters pred zasedanjem navaja, da ovira za takojšnjo zvišanje obrestnih mer ostaja relativno visoka. Nekateri ekonomisti menijo, da je prvo zvišanje verjetnejše šele septembra.
Za trg kriptovalut bi lahko nepričakovano zvišanje obrestnih mer pomenilo neposreden pritisk na cene.
Višje obrestne mere povečujejo privlačnost varnejših dolarskih instrumentov in hkrati podražijo kapital v gospodarstvu. Vlagatelji zato lahko zmanjšujejo izpostavljenost do sredstev, pri katerih pričakujejo visok donos, a hkrati prevzemajo bistveno večje tveganje.
Posebej občutljive so lahko manjše kriptovalute. Bitcoin ima največjo likvidnost in institucionalno zastopanost na trgu kriptovalut, medtem ko lahko pri manjših altcoinih hitra sprememba vlagateljskega sentimenta povzroča veliko bolj izrazite cenovne premike.
Niti zvišanje obrestnih mer pa avtomatično ne pomeni dolgoročnega padca bitcoina. Ključno bi bilo predvsem to, ali Fed korak predstavi kot enkratno reakcijo ali kot začetek novega cikla zviševanja obrestnih mer.
Preberite še: Anycoin recenzija
Zakaj obrestne mere vplivajo na bitcoin?
Bitcoin je nastal zunaj tradicionalnega finančnega sistema, vendar se v krajših časovnih horizontih pogosto obnaša podobno kot druge tvegane naložbe.
Eden od razlogov so prav obrestne mere. Ko so obrestne mere nizke, konzervativna dolarska sredstva ponujajo nižji donos in vlagatelji so lahko bolj pripravljeni prenašati del kapitala na primer v tehnološke delnice ali kriptovalute. Višje obrestne mere to situacijo spremenijo.
Če lahko vlagatelji dosežejo privlačen donos na primer na ameriških državnih obveznicah pri bistveno nižjem tveganju, relativna privlačnost bolj špekulativnih naložb pada.
Hkrati lahko višje obrestne mere krepijo ameriški dolar. In ker se bitcoin globalno trguje predvsem proti dolarju, je močnejši ameriški dolar za njegovo ceno pogosto dodatna zaplet.
Odločilna morda niso obrestna mere, ampak pričakovanja
Pomembna je predvsem ena stvar: trgi ne reagirajo samo na same odločitve centralnih bank, ampak na to, koliko se odločitev razlikuje od tega, kar so vlagatelji že pričakovali.
Če Fed zvišuje obrestne mere v trenutku, ko s tem računa skoraj vsi, je lahko reakcija paradoksno relativno majhna. Če pa obrestne mere pusti nespremenjene in hkrati nepričakovano nakaže agresivno zaostrovanje denarne politike v naslednjih mesecih, je lahko gibanje trgov veliko bolj izrazito.
To je pokazala tudi reakcija kriptovalut na julijske ameriške inflacijske podatke. Po podatkih CoinDeska se je po njihovi objavi verjetnost bližnjega zvišanja obrestnih mer močno zmanjšala in bitcoin je reagiral z rastom.
Kaj spremljati danes poleg samih obrestnih mer
Vlagatelji zato ne bi smeli spremljati le prvega naslova, ki naznanja odločitev FOMC.
Ključno bo predvsem to, kako Fed ocenjuje inflacijo, koliko se boji nadaljnje rasti cen in ali bo Kevin Warsh nakazal pripravljenost zvišati obrestne mere na nekaterih prihodnjih zasedanjih.
Pomembna bo tudi reakcija trga z ameriškimi obveznicami. Donosi ameriških državnih obveznic so v zadnjih tednih rasli in Reuters je prejšnji teden opozoril, da so se desetletni ameriški donosi povzpeli na 4,71 odstotka. Rastoči donosi običajno pomenijo večjo konkurenco za tvegana sredstva, ker lahko vlagatelj dobi višji donos tudi brez prevzemanja tako izrazitega tveganja.
Če bodo po današnjem zasedanju donosi močno narasli in hkrati okrepi dolar, se lahko bitcoin sooči z dodatnim pritiskom. Padec donosov in šibkejši dolar pa bi lahko nasprotno kriptovalutam pomagal.
Pri samem bitcoinu bo dobro spremljati tudi obsege trgovanja. Izrazit cenovni premik, ki ga spremljajo močni obsegi, je lahko bolj prepričljiv signal kot kratka burna reakcija brez večje udeležbe vlagateljev.
Ne zamudite: MadisonSix
Fed lahko kriptovalutam določi smer za naslednje tedne
Današnje zasedanje prihaja v trenutku, ko trg kriptovalut išče nov izrazitejši impulz. Bitcoin se v zadnjih dneh giblje okoli 65 tisoč dolarjev in po analizi CoinDeska lahko prav rezultat zasedanja Feda pomaga odločiti o njegovem nadaljnjem izrazitejšem premiku.
Samo pustitev obrestnih mer nespremenjenih zato morda ne bo zadostovala za izrazito rast, če jo trg pričakuje.
Veliko pomembneje bo odgovor na vprašanje, kaj bo Fed storil naprej. Jastrebski Kevin Warsh in rastoča pričakovanja nadaljnjega zvišanja obrestnih mer bi lahko držala bitcoin in altcoine pod pritiskom. Nasprotno pa bi signal, da ameriška centralna banka z nadaljnjim zaostrovanje zaenkrat počaka, lahko povečal pripravljenost vlagateljev, da se vrnejo k bolj tveganih sredstvom.
Za kriptovalute današnji večer tako ne začne niti ne konča z samo objavo obrestnih mer ob 20. uri. Dejansko smer trga lahko določi šele naslednja novinarska konferenca šefa ameriške centralne banke.
