Az amerikai pénzügyi piac egyik legfontosabb intézménye elindított egy szolgáltatást, amely lehetővé teszi a részvények, kötvények és befektetési alapok blokkláncon történő digitális formába való átalakítását. A projektben olyan bankóriások vesznek részt, mint a JPMorgan, a Bank of America vagy a Morgan Stanley. Az érintett értékpapírok piaci értéke nagyjából 30 billió dollár. A változás, amely alapjaiban alakíthatja át a Wall Street működését, a jövőben a kisbefektetőket is érintheti.
Képzelje el, hogy egy amerikai vállalat részvényeit birtokolja, és át szeretné ruházni egy másik befektetőre. Míg manapság egy ilyen tranzakció a bankok, brókerek és más pénzügyi intézmények infrastruktúrájától függ, a jövőben az értékpapír átutalása éppoly egyszerű lehet, mint egy digitális eszköz elküldése két elektronikus pénztárca között.
A pénzügyi piacok ilyen működése felé tett most jelentős lépést az amerikai Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). Az amerikai értékpapírkereskedelem középpontjában álló intézmény október 28-án, szerdán bejelentette a DTCC Tokenization Service nevű új szolgáltatás elindítását.
És bár első pillantásra úgy tűnhet, hogy csupán egy újabb technológiai kísérletről van szó, ezúttal a helyzet jelentősen más. A projekt mögött ugyanis nem egy ismeretlen kriptopénzes startup áll, hanem egy olyan intézmény, amely a világ legnagyobb tőkepiacának infrastruktúrájának fontos részét biztosítja.
A cikk tartalma – Forradalom vár a Wall Streetre:
- Wall Street otevírá blockchainu dveře. Ve hře jsou biliony dolarů
- Co je tokenizace akcií a jak vlastně funguje?
- Akcie půjde převádět i o víkendu. Má to ale háček
- Proč do projektu vstupují největší světové banky?
- Co to znamená pro běžného investora?
- Znamená to další růst bitcoinu a kryptoměn?
- Začíná nová éra finančních trhů?
A Wall Street megnyitja kapuit a blokklánc előtt. Billiókról van szó
A DTCC az amerikai pénzügyi rendszer egyik kulcseleme. Leányvállalatain keresztül gondoskodik az ügyletek elszámolásáról, valamint az értékpapírok nyilvántartásáról és letétkezeléséről. Letétkezelője, a DTC több mint 114 billió dollár értékű eszközt kezel. Most ennek az infrastruktúrának egy részét a blokklánccal kívánja összekapcsolni, azzal a technológiával, amely elsősorban a bitcoin és más kriptopénzek révén vált ismertté.
A CoinDesk információi szerint a szolgáltatás indulásakor 34 kiválasztott értékpapírt lehetett tokenizálni, amelyek együttes piaci értéke nagyjából 30 billió dollár. Köztük amerikai részvények, tőzsdén kereskedett ETF-ek és az Egyesült Államok állampapírjai találhatók.
Ez azonban nem jelenti azt, hogy ekkora értékű értékpapírt már ténylegesen átvittek a blokkláncra. Az összeg azon eszközök körét fejezi ki, amelyek tokenizálását az új infrastruktúra lehetővé teszi.
Fontosak azoknak a pénzügyi intézményeknek a nevei is, amelyek úgy döntöttek, hogy igénybe veszik a projektet. A szolgáltatáshoz való hozzáférésről szóló megállapodást eddig 20 résztvevő írta alá, köztük a JPMorgan, a Bank of America, a Citi, a Barclays, a Morgan Stanley, a Fidelity Investments, a State Street és az UBS.
Az ilyen jelentős szereplők bevonása arra utal, hogy a blokklánc már nem csupán a kriptopénzekhez köthető kísérleti technológia. Fokozatosan olyan eszközzé válik, amelynek segítségével a hagyományos pénzügyi intézmények a saját működésüket szeretnék korszerűsíteni.
Ne hagyja ki: A MiCA valóban változtatni kezdi a kriptopiacot
Mi az a részvény-tokenizáció, és hogyan működik?
A változás alapja az úgynevezett tokenizáció. Ez az a folyamat, amelynek során a valós eszközhöz kapcsolódó jogokat digitális formába alakítják át, amely a blokkláncon keresztül nyilvántartható és átruházható.
A részvények esetében ez azt jelenti, hogy a hagyományos nyilvántartásuk mellett létezhet egy digitális token is, amely az értékpapírhoz kapcsolódó megfelelő jogokat testesíti meg. Vegyünk például egy nagy amerikai vállalat részvényét, amelyet a pénzügyi intézmény a DTC letétkezelőn keresztül tart. Ahelyett, hogy kizárólag a hagyományos rendszereken keresztül ruházná át, a jogosult résztvevő létrehozhatja a megfelelő digitális megfelelőjét, és átviheti egy regisztrált blokklánc-pénztárcába.
Az alapul szolgáló értékpapír eközben a letétkezelőnél marad letétben. A token az adott eszközhöz kapcsolódó igényt testesíti meg, és később visszaváltható hagyományos formába. Éppen ebben rejlik a lényeges különbség egyes kriptopénzes termékekkel szemben, amelyek csupán a részvények árfolyamát másolják. A DTCC szolgáltatását úgy alakították ki, hogy a tokenizált forma megőrizze a gazdasági és tulajdonosi jogokat, valamint a befektetővédelmet, összhangban az értékpapír letétkezelőn keresztüli hagyományos birtoklásával.
Egy ilyen megoldás nemcsak magának a kereskedésnek, hanem a bankok közötti eszközátvitelnek, az eszközök fedezetként való felhasználásának és a befektetési portfóliók hatékonyabb kezelésének is jelentőséget ad.
A részvényeket hétvégén is lehet majd átutalni. De van egy bökkenő
A blokklánc egyik legnagyobb előnye, hogy technikai infrastruktúrájára nem vonatkoznak a pénzügyi intézmények szokásos munkaidejének korlátai.
Az amerikai tőzsdék hagyományosan pontosan meghatározott kereskedési időben működnek. Bár egyes brókerplatformok a fő kereskedési szakaszon kívül is lehetővé teszik a kereskedést, maguknak az ügyleteknek az elszámolására továbbra is a pénzügyi rendszer szabályai vonatkoznak.
2024 májusa óta az amerikai részvényügyletek többségét alapértelmezetten T+1 rendszerben számolják el, vagyis a tranzakció megkötését követő egy munkanapon belül. Ez az amerikai Értékpapír-felügyeleti Bizottság (SEC) szabályaiból következik. A tokenizáció képes lehet felgyorsítani az egész folyamatot.
A DTCC új szolgáltatása már lehetővé teszi a tokenizált értékpapírok megállás nélküli átvitelét a jóváhagyott digitális pénztárcák között, tehát éjszaka vagy hétvégén is. A hagyományos értékpapír tokenné alakítása azonban továbbra is időben korlátozott.
Lényeges különbséget tenni a token átvitele és a tőzsdei kereskedés között is. Az új szolgáltatás elindítása nem jelenti azt, hogy minden befektető azonnal elkezdhet amerikai részvényeket vásárolni a blokkláncon keresztül napi 24 órában.
Az első szakaszban elsősorban a bankok, brókerek és más jogosult pénzügyi intézmények számára létrehozott infrastruktúráról van szó.
Az értékelések rovatból: crypto4me értékelés
Miért csatlakoznak a világ legnagyobb bankjai a projekthez?
A bankok számára a tokenizáció elsősorban lehetőség az adminisztrációs költségek csökkentésére és a tőke hatékonyabb felhasználására. A pénzügyi intézmények ugyanis rendszeresen használnak részvényeket, kötvényeket és más értékpapírokat ügyleteik fedezeteként. Ha például egy bank egy adott eszközt zálogként szeretne rendelkezésre bocsátani egy másik intézménynek, az eszköz átvitelét megfelelően nyilván kell tartani és el kell számolni.
Ezek a műveletek adminisztratívan megterhelőek lehetnek, különösen akkor, ha több intézményt, eltérő időzónákat vagy különböző pénzügyi rendszereket érintenek. A blokklánc az egész folyamatot jelentősen leegyszerűsítheti.
A tokenizált eszköz a támogatott infrastruktúrán belül gyorsabban átvihető a jogosult szereplők között, ami lehetővé teheti a bankok számára, hogy rugalmasabban reagáljanak a piaci igényekre. Ugyanakkor csökkenhet annak az igénye is, hogy a források egy részét kizárólag a lassabb elszámolás miatt kihasználatlanul tartsák.
A gazdasági előny azonban nem lesz automatikus. A bankoknak be kell fektetniük a műszaki infrastruktúrába, a digitális pénztárcák biztonságába, valamint a blokklánc-rendszerek meglévő folyamatokkal való összekapcsolásába. Az is fontos lesz, hogy hány intézmény kezdi el ténylegesen használni az új technológiát. A gyorsabb átutalások ugyanis önmagukban nem garantálnak nagyobb likviditást vagy olcsóbb kereskedést.
Mit jelent ez a hétköznapi befektetőknek?
Bár az új szolgáltatás elsősorban a professzionális piaci szereplőknek szól, a tokenizáció hosszú távú hatásait a hagyományos brókeralkalmazásokon keresztül befektetők is megérezhetik. Ha a technológia szélesebb körben elterjed, fokozatosan befolyásolhatja azt, ahogyan a befektetők értékpapírjaikat vásárolják, eladják és kezelik.
Az egyik lehetőség a befektetés eladása utáni gyorsabb hozzáférés a pénzhez. Míg ma az ügyletnek át kell mennie a szokásos elszámoláson, a tokenizált eszközök és a digitális pénz összekapcsolása a jövőben lehetővé teheti az értékpapír átvitelének és a kifizetésnek a szinte egyidejű lebonyolítását.
További változást jelenthet a kereskedési idő meghosszabbítása vagy a befektetések pénzügyi intézmények közötti egyszerűbb átvitele.
A tokenizáció megkönnyítheti egyes eszközök kisebb befektetési részekre osztását is. A token puszta léte azonban automatikusan nem jelenti azt, hogy minden részvény tetszőlegesen kis részletekben elérhető lesz.
A hétköznapi befektetőnek ráadásul fontos különbséget tennie az olyan token között, amely ténylegesen az alapul szolgáló értékpapírhoz kapcsolódó jogokat testesíti meg, és az olyan termék között, amelynek értéke csupán a részvény árfolyamát követi. Egyes termékeknél a befektetőnek ugyanis nem feltétlenül vannak meg ugyanazok a jogai, mint a hagyományos részvényesnek, és a kibocsátójukhoz kapcsolódó többletkockázatot is viselhet.
Ez is tetszhet: A bitcoin a Fedre vár
Újabb emelkedést jelent ez a bitcoinnak és a kriptovalutáknak?
Jelentős bankok belépése a blokklánc-infrastruktúrába jó hír lehet a digitáliseszköz-szektor egésze számára. Ez azonban automatikusan nem jelenti azt, hogy a bitcoinnak vagy más kriptovalutáknak emelkedésnek kellene indulniuk.
A DTCC új szolgáltatása indulásakor a Canton Network blokkláncával és a Besu technológiára épülő privát hálózattal van összekötve. 2027-ben a vállalat további blokklánchálózatok bekapcsolását tervezi.
Éppen a technológiai infrastruktúra megválasztása lesz fontos a pénzügyi intézmények számára blokkláncmegoldásokra szakosodott cégeknek. A blokklánc növekvő használata új üzleti lehetőségeket teremthet az infrastruktúra-szolgáltatók, a digitáliseszköz-kezelők, illetve a letétkezelési és átviteli technológiákat fejlesztő vállalatok számára.
Nem lehet azonban egyszerűen feltételezni, hogy minden új tokenizált részvény növeli a kereslet a bitcoin vagy valamely más konkrét kriptovaluta iránt. Az intézményi blokkláncrendszerek működhetnek azok közvetlen használata nélkül is.
Befektetői szempontból ezért fontosabb a konkrét üzleti modelleket és a technológia tényleges használatát figyelni, mint pusztán a pozitív hírek alapján a kriptovaluták árfolyamának emelkedésére számítani.
Új korszak kezdődik a pénzügyi piacokon?
A DTCC szolgáltatásának elindítása elsősorban azért fontos pillanat, mert a blokkláncot összekapcsolja az amerikai tőkepiac meglévő, erősen szabályozott infrastruktúrájával. A projekt arra a korlátozott szabályozási rendszerre épít, amelyre a vállalat 2025 decemberében kapott engedélyt az SEC-től. Ez lehetővé teszi a szolgáltatás üzemeltetését meghatározott feltételek mellett három éven át.
A technológia ráadásul már nem csupán elméleti tervek szintjén létezik. Idén júliusban a DTCC több mint harminc vállalattal együtt sikeresen lebonyolította az első éles tranzakciókat tokenizált eszközökkel.
Most azonban lényegesen összetettebb feladat következik: bizonyítani, hogy a megoldás megbízhatóan működik a mindennapi üzemben és nagyobb tranzakciószám mellett is.
Arról tehát, hogy a tokenizáció valóban átalakítja-e a Wall Streetet, nem maga az új szolgáltatás elindítása fog dönteni, hanem elsősorban annak gyakorlati használata, biztonsága és az, hogy képes-e mérhető megtakarítást hozni a pénzügyi intézményeknek.
A kisbefektetők számára egyelőre nem változik közvetlenül semmi. Ha azonban a technológia befut, a következő években megváltozhat az, ahogyan a részvényeket nyilvántartják, átviszik és elszámolják. Éppen az a tény, hogy egy ilyen változást ma már a világ legnagyobb bankjai is támogatnak, mutatja, milyen messzire jutott a blokklánc a kriptovalutás kezdetektől.
A kép forrása: Adobe Stock
