UE: Las stablecoins están pasando gradualmente de ser una herramienta técnica para traders de criptomonedas a convertirse en uno de los temas más importantes de las finanzas mundiales. Precisamente por ello, los reguladores a ambos lados del Atlántico quieren centrarse aún más en ellas. La Autoridad Bancaria Europea (EBA) y el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York, el regulador financiero del estado de Nueva York, firmaron un memorando de cooperación para la supervisión de actividades transfronterizas relacionadas con stablecoins.
El acuerdo permitirá un mejor intercambio de información entre la Unión Europea y Nueva York, uno de los centros financieros más importantes del mundo. Los reguladores compartirán datos sobre qué stablecoins emiten empresas específicas, cuántas están en circulación o cuántos titulares tienen. La información compartida también incluirá resultados de auditorías internas y externas, el estado regulatorio de productos y servicios individuales, o información sobre posibles riesgos.
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Qué son las stablecoins y por qué las regulan
Una stablecoin es un tipo de criptomoneda que intenta mantener un valor estable. Lo más frecuente es que esté vinculada al dólar estadounidense, de modo que un token corresponda a un dólar. En la práctica, las stablecoins se utilizan en el comercio en exchanges de criptomonedas, en finanzas descentralizadas y en transferencias transfronterizas rápidas.
Sin embargo, su importancia también está creciendo fuera del mundo cripto clásico. Bancos y grandes instituciones financieras en Estados Unidos y Europa ya están probando el uso de stablecoins para pagos. Esto se ve favorecido por el hecho de que tanto en EE.UU. como en la Unión Europea han surgido reglas más claras para este tipo de activos digitales.
Según datos de DefiLlama, el valor del mercado global de stablecoins superaba los 319 mil millones de dólares el miércoles. La mayor parte de la actividad sigue correspondiendo a stablecoins vinculadas al dólar estadounidense. Los mayores actores por capitalización de mercado siguen siendo Tether con su USDT y Circle con el token USDC.
El acuerdo surge bajo la regulación europea MiCA
La Autoridad Bancaria Europea indicó que el memorando forma parte de sus obligaciones según el reglamento europeo MiCA, es decir, el Reglamento de Mercados de Criptoactivos. Este proporcionó a la Unión Europea un marco más unificado para la supervisión de criptoactivos y desde finales de 2024 se ha convertido en la base clave de la regulación cripto europea.
El acuerdo entre la EBA y el NYDFS establece principios y procedimientos para el intercambio de información, coordinación de supervisión, seguimiento de tendencias del mercado y evaluación de riesgos. El regulador neoyorquino indicó que la cooperación debe reforzar la supervisión sobre entidades involucradas en actividades con stablecoins, ayudar a identificar tendencias y riesgos, y apoyar la integridad del mercado de stablecoins.
Por tanto, no se trata solo de una firma formal entre dos agencias. Los reguladores están creando un canal mediante el cual pueden compartir información más rápidamente en una situación donde una stablecoin emitida o utilizada en una jurisdicción puede tener impacto también en usuarios, empresas y mercados en otra parte del mundo.
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Los reguladores vigilarán volumen, titulares y auditorías
El memorando contempla un círculo bastante amplio de información. La EBA y el NYDFS pueden compartir, por ejemplo, datos sobre la stablecoin emitida, volumen total en circulación, número de titulares en billeteras custodiales y no custodiales, o sobre las reservas que deben respaldar la stablecoin.
Las auditorías también son importantes. Precisamente la cuestión de si las stablecoins están realmente suficientemente respaldadas y si se puede confiar en su valor pertenece desde hace tiempo a los temas más sensibles de todo el sector. Por ello, los reguladores deben tener la posibilidad de intercambiar resultados de auditorías externas e internas, información sobre liquidez, reservas, recursos propios, gestión de riesgos, medidas de seguridad, así como posibles sanciones o investigaciones.
Además, el acuerdo contempla también la coordinación en situaciones de crisis. Si, por ejemplo, algún emisor importante de stablecoins enfrentara graves problemas operativos o financieros, o un importante incidente cibernético, ambas partes pueden intercambiar información más rápidamente e intentar coordinar la respuesta.
El control no abarcará absolutamente todo
Sin embargo, el memorando también tiene límites claros. Los reguladores no vigilarán todas las actividades de las empresas que trabajan con stablecoins. El acuerdo se refiere únicamente a las actividades de stablecoins de entidades que están bajo la supervisión de una o ambas partes.
Esto es importante especialmente para empresas que, además de stablecoins, se dedican también a otras partes del mercado cripto, por ejemplo, comercio en exchanges, gestión de activos o servicios tecnológicos. El objetivo del acuerdo no es controlar de manera general todo su negocio, sino supervisar mejor aquellas partes que pueden tener impacto en los titulares de stablecoins y en los mercados financieros más amplios.
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EE.UU. y Europa quieren tener las stablecoins bajo control
El acuerdo llega en un momento en que las stablecoins están captando la atención de reguladores e instituciones financieras tradicionales. El presidente estadounidense Donald Trump firmó en julio de 2025 la legislación sobre stablecoins GENIUS Act, que creó un marco federal para stablecoins de pago en Estados Unidos. Mientras tanto, la Unión Europea puso en práctica su marco MiCA, que se convirtió en el primer régimen europeo integral para criptoactivos.
Ambas regulaciones tienen un objetivo común: llevar el mercado de tokens digitales vinculados a monedas tradicionales, que crece rápidamente, a un entorno donde haya reglas más claras para emisores, reservas, supervisión y protección de usuarios.
Las stablecoins son, a primera vista, simples, pero en realidad pueden ser sistémicamente sensibles. Si las personas creen que un token tiene el valor de un dólar, deben tener la certeza de que detrás de ese valor realmente existen reservas suficientes y que en caso de problemas será posible cambiar los tokens de vuelta.
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