Bitcoin ima za sabo sedemnajst let obstoja, postal je del portfeljev velikih investicijskih skladov in se vse bolj uveljavlja v svetu tradicionalnih financ. Kljub temu ostaja eno ključno vprašanje neodgovorjeno: kdo pravzaprav poseduje večino te kriptovalute? Nova analiza kaže, da več kot polovice doslej izkopanih bitcoinov ni bilo mogoče pripisati konkretnim lastnikom. V igri so drobni vlagatelji, velike institucije in digitalno premoženje, do katerega morda nima nihče več dostopa.
Predstavljajte si, da bi več kot polovica vseh obstoječih zlatih palic ležala v trezorjih, katerih lastnikov nihče ne bi mogel zanesljivo določiti. Približno takšno sliko ponuja najnovejši pogled na lastniško strukturo bitcoina.
Po oktobrskih podatkih podjetja Galaxy Research, o katerih je poročal portal CoinDesk, analitikom ni uspelo pripisati znanim subjektom približno 11,1 milijona bitcoinov. To ustreza približno 55 odstotkom od več kot 20 milijonov doslej izkopanih kovancev.
Pri modelni ceni 80 tisoč dolarjev za bitcoin bi šlo za premoženje v vrednosti skoraj 900 milijard dolarjev. To pa ne pomeni, da je ta denar izgubljen ali da kriptovaluta nima svojih pravih lastnikov. Pomeni le, da raziskovalci ne morejo ugotoviti, kdo stoji za zadevnimi bitcoin naslovi.
Vsebina članka:
Večina bitcoinov ostaja zunaj dosega velikih institucij
Bitcoin se je v zadnjih letih precej spremenil. Iz prvotno obrobnega tehnološkega projekta je zrasel v finančno sredstvo, ki ga kupujejo investicijski skladi, javno trgovana podjetja in nekatere vlade.
Ključna prelomnica je bila odobritev ameriških borzno trgovanih skladov, vezanih na spotno ceno bitcoina. Ti so vlagateljem omogočili izpostavljenost do kriptovalute, ne da bi morali pridobiti lastno digitalno denarnico.
Zato bi se lahko zdelo, da vse večji delež bitcoinov prehaja pod nadzor znanih finančnih institucij. Novi podatki pa kažejo precej bolj zapleteno sliko.
Vodja raziskav podjetja Galaxy Alex Thorn je opozoril, da kljub naraščajoči institucionalizaciji več kot polovica obstoječih bitcoinov ostaja na naslovih brez znanega pripisanega lastnika.
Po njegovi interpretaciji to nakazuje, da je lahko pomemben del kriptovalute še vedno v rokah posameznikov, ki svoja sredstva hranijo samostojno, zunaj centraliziranih borz in investicijskih družb.
Prav tako imenovana self-custody, torej samostojno upravljanje kriptovalut, sodi med temeljna načela bitcoina. Vlagatelj ima pod nadzorom zasebne ključe, potrebne za razpolaganje s svojimi sredstvi, in mu ni treba njihove hrambe zaupati nobeni finančni instituciji.
Podatki pa ne omogočajo ugotoviti, koliko od omenjenih 11,1 milijona bitcoinov dejansko posedujejo drobni vlagatelji. Med njimi so lahko tudi podjetja, skladi ali drugi veliki lastniki, katerih denarnice še niso bile prepoznane.
Ne zamudite: TOP 10 držav z najhitrejšo adopcijo kriptovalut
Bitcoin je javen. Njegovi lastniki pa pogosto ostajajo skriti
Eden največjih paradoksov bitcoina je, da je njegova transakcijska zgodovina javna, identiteta lastnikov pa ne. Vsak lahko s pomočjo pregledovalnika blockchaina preveri, koliko bitcoinov se nahaja na določenem naslovu in katere transakcije so bile z njim izvedene. Sam naslov pa običajno ne vsebuje imena, naslova bivališča niti drugih osebnih podatkov.
Bitcoin zato ni popolnoma anonimen, temveč natančneje rečeno psevdonimen. Posamezne transakcije je mogoče javno spremljati, kljub temu pa morda ni mogoče ugotoviti identitete njihovih udeležencev.
Analitična podjetja poskušajo identificirati lastnike s kombinacijo transakcijskih podatkov, znanih naslovov kriptovalutnih borz in drugih javno dostopnih informacij.
Če na primer borza javno dokaže lastništvo določene denarnice, lahko analitiki spremljajo povezane transakcije in identificirajo druge povezane naslove. Niti ta postopek pa ni nezmotljiv.
Posameznik lahko uporablja na desetine različnih naslovov. Nasprotno pa lahko ena sama borzna denarnica vsebuje sredstva tisočih strank. Identifikacija upravljavca denarnice torej ne pomeni nujno tudi ugotovitve, komu bitcoini ekonomsko pripadajo. Prav zato podatkov Galaxy Research ni mogoče razumeti kot natančno štetje vseh dejanskih lastnikov bitcoina.
Milijoni bitcoinov so morda izgubljeni za vedno
Del nepojasnjene količine ima morda še zanimivejši izvor. Nekateri bitcoini namreč najverjetneje ne bodo nikoli več uporabljeni. V prvih letih obstoja kriptovalute so imeli posamezni kovanci le neznatno vrednost. Zato mnogi njihovi varnosti niso posvečali take pozornosti, kot bi jo danes.
Nekateri lastniki so izgubili trde diske z digitalnimi denarnicami, drugi so pozabili dostopne podatke ali izgubili zasebne ključe. V drugih primerih so lastniki morda umrli, ne da bi svojim dedičem predali informacije, potrebne za pridobitev kriptovalut.
Za razliko od običajnega bančnega računa pa ne obstaja centralna institucija, ki bi lahko izgubljene dostopne podatke preprosto obnovila.
Po analizi podjetja BitGo iz julija 2026 se ocene trajno izgubljenih bitcoinov gibljejo približno med 2,3 in štirimi milijoni kovancev.
Gre pa zgolj za ocene. Dolgoročno neaktivna denarnica ni nujno izgubljena. Njen lastnik lahko preprosto čaka in se odloči prodati svoje bitcoine šele čez nekaj let.
Prav tako ni mogoče avtomatično predpostaviti, da vsi ocenjeni izgubljeni bitcoini spadajo med 11,1 milijona kovancev, katerih lastnikov Galaxy Research ni identificiral. Obe statistiki izhajata iz različnih metod.
Preberite tudi: Millionero ocena: Začetniki in izkušeni trgovci bodo zadovoljni
Največje bitcoin premoženje je povezano s skrivnostnim Satoshijem Nakamotom
Posebno mesto med največjimi imetniki bitcoina ima njegov anonimni ustvarjalec, ki nastopa pod psevdonimom Satoshi Nakamoto. Njegova prava identiteta ostaja neznana, čeprav jo novinarji in tehnološki strokovnjaki poskušajo razkriti že vrsto let.
Po podatkih, ki jih navaja portal CoinDesk, Galaxy Research pripisuje približno 1,12 milijona bitcoinov tako imenovanemu vzorcu Patoshi, torej skupini zgodnjih izkopanih blokov, ki jo analitiki povezujejo z enim izjemno dejavnim rudarjem.
Pogosto se domneva, da bi ta rudar lahko bil prav Satoshi Nakamoto. Njegovo lastništvo teh kovancev pa ni dokončno dokazano. Zanimivo je, da Galaxy to skupino vodi ločeno med identificiranimi kategorijami imetnikov. In to kljub temu, da prave identitete osebe ali skupine, ki stoji za rudarjenjem teh bitcoinov, ne poznamo.
Tako se kaže razlika med pripisovanjem sredstev določenemu znanemu naboru naslovov in dejanskim razkritjem njihovega končnega lastnika.
Kaj to pomeni za ceno bitcoina?
Za vlagatelje informacija o neznanih lastnikih ni le zanimivost. Pomembna je tudi za razumevanje ponudbe in povpraševanja na kriptovalutnem trgu. Skupno število bitcoinov je omejeno na 21 milijonov. Kot pojasnjuje Blockstream, novi kovanci nastajajo z rudarjenjem, njihovo izdajanje pa se postopoma upočasnjuje.
Niso pa vsi že izkopani bitcoini dejansko na voljo za trgovanje. Če nekdo svoja sredstva hrani dolgoročno in jih ne namerava prodati, se na borzni ponudbi neposredno ne pojavijo. Trajno izgubljeni bitcoini pa se na trg verjetno nikoli več ne vrnejo.
To lahko pomeni, da je dejansko trgovana količina kriptovalute bistveno nižja od njene skupne izkopane zaloge.
Za ceno bitcoina je pomembno, kolikšno količino kovancev so imetniki pripravljeni prodati ob dani ceni. Če ponudba ostaja omejena, zanimanje vlagateljev pa narašča, lahko to ustvarja pritisk v smeri podražitve.
Nasproten scenarij pa nastopi, ko se veliki dolgoročni lastniki odločijo svoja sredstva prenesti na borze in jih prodati. Take transakcije lahko povečajo ponudbo in prispevajo k cenovnim nihanjem.
Sam podatek o 11,1 milijona bitcoinov brez znanega lastnika zato ni signal prihodnje rasti niti padca cene. Ne pove namreč, koliko od teh kovancev je dejansko izgubljenih, koliko jih vlagatelji držijo dolgoročno in koliko jih lahko kadar koli vstopi na trg.
Največja skrivnost bitcoina ostaja
Čeprav bitcoin postopoma postaja del tradicionalnega finančnega sistema, njegova lastniška struktura v veliki meri ostaja nepregledna. Medtem ko pri delnicah javno trgovanih podjetij obstajajo evidence pomembnih delničarjev in druge obveznosti razkrivanja informacij, bitcoinovo omrežje od uporabnikov ne zahteva, da bi ob ustvarjanju denarnice razkrili svojo identiteto.
Rezultat je trg, na katerem je mogoče natančno spremljati gibanje posameznih kovancev, veliko težje pa je ugotoviti, kdo jih dejansko obvladuje.
Ugotovitve Galaxy Research tako opominjajo na pomembno dejstvo: tudi po letih naraščajočega zanimanja bank, skladov in drugih institucij analitiki nimajo popolnega pregleda nad tem, komu pripada največja kriptovaluta. In prav ta negotovost je lahko za vlagatelje enako pomembna kot sam gibanje njene cene.
Iz rubrike recenzije: crypto4me recenzija
Vir fotografije: Adobe Stock
