Bitcoin ha intentado continuar su crecimiento en las últimas semanas, pero su avance se ve frenado por una palpable escasez de nuevo capital. Los datos de la empresa de análisis Glassnode muestran que la mayor parte del aumento de la capitalización realizada no fue generada por dinero nuevo, sino por meros movimientos de bitcoins entre tenedores existentes. En los últimos 30 días, entraron aproximadamente 4.900 millones de USD de nuevo capital en bitcoin, mientras que la capitalización realizada creció en 12.800 millones de USD, una cifra significativamente mayor. Al mismo tiempo, bitcoin no ha logrado superar la barrera de los 87.000 USD en cuatro ocasiones y la toma de beneficios se ha intensificado notablemente en el mercado.
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Poco dinero fresco entra en el mercado, el crecimiento lo impulsan los jugadores existentes
La entrada del llamado «dinero nuevo», que llega a bitcoin a través de, por ejemplo, reservas corporativas, el crecimiento de la liquidez de las stablecoins o los ETF al contado estadounidenses, alcanzó aproximadamente 4.900 millones de USD en los últimos 30 días. En el contexto del mercado global, esta cantidad no es suficiente para explicar el crecimiento actual de la capitalización realizada, que en el mismo período aumentó en 12.800 millones de USD. Así, el dinero nuevo cubrió menos de dos quintas partes del aumento total. Esta diferencia se produce porque la capitalización realizada valora cada BTC según el precio de su última transacción on-chain; parte del crecimiento se genera, por tanto, por el hecho de que los participantes existentes en el mercado se venden las monedas entre sí a precios cada vez más altos.
A diferencia de los períodos alcistas de 2024 y 2025, el actual repunte no cuenta con una entrada de nuevo capital correspondiente. El menor interés de los nuevos compradores ya se refleja directamente en el gráfico de precios: desde finales de septiembre, bitcoin ha intentado romper la barrera de los 87.000 USD en cuatro ocasiones, pero ninguno de los intentos ha tenido éxito. Por encima de este nivel, la oferta de venta aumenta significativamente, y los compradores deben absorberla si quieren empujar el precio al alza. Sin superar esta resistencia clave, existe el riesgo de que la consolidación actual continúe.
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Presión de los tenedores a corto plazo y riesgo de una mayor consolidación
Un factor significativo en el mercado es ahora el comportamiento de los llamados tenedores a corto plazo, es decir, inversores que mantienen bitcoin menos de 155 días. Este grupo reacciona de forma muy sensible a los movimientos de precios y, en períodos de rápido crecimiento, toma beneficios considerablemente antes que los inversores a largo plazo. Cuando bitcoin cerró recientemente una semana por encima de los 85.000 USD, aproximadamente el 86% de los bitcoins enviados a los exchanges procedían precisamente de tenedores a corto plazo que vendían con ganancias. Esta es la proporción más alta en el último año, mientras que en un día normal este indicador se mantiene por debajo del 40%.
Según datos de CryptoQuant, el precio de compra agregado de los tenedores a corto plazo se sitúa en torno a los 78.250 USD, lo que significa que el inversor promedio de este grupo sigue obteniendo beneficios y tiene motivación para seguir vendiendo. Aunque los ETF al contado siguen siendo el principal canal para la entrada de capital fresco, con una afluencia neta de 2.970 millones de USD en los últimos 30 días de negociación, el mercado aún necesita un impulso más fuerte. Si el flujo de dinero nuevo no aumenta y los tenedores a corto plazo continúan tomando beneficios, bitcoin podría tener problemas para superar las resistencias actuales y tendrá que pasar por un período de consolidación más largo.
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Fuentes:
- Datos y gráficos de análisis on-chain: Glassnode.com
- Datos sobre la base de coste de los tenedores a corto plazo (UTXO Age Bands): CryptoQuant.com
- Evolución de los flujos hacia los ETF al contado: terminal.kryptomagazin.cz
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