Los precios al consumidor en Estados Unidos aumentaron en mayo un 4,2 % interanual, lo que representa el valor más alto desde abril de 2023 y un cambio significativo respecto al 3,8 % de abril. Este salto inesperadamente brusco arrebató a los inversores en activos de riesgo los últimos restos de optimismo. Las esperanzas de una pronta relajación de la política monetaria se han apagado definitivamente y los analistas advierten que tanto el bitcoin como el oro ahora enfrentan más semanas difíciles llenas de presión vendedora.
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Detrás del aumento de precios está el shock petrolero de Oriente Medio
La causa principal de la evolución desfavorable del índice de precios al consumidor son las energías caras, especialmente el petróleo, que durante mayo se encareció un 7 % y acumuló un crecimiento interanual del 40,5 %. Este sector energético generó así más del 60 % de todo el aumento mensual de precios en EE.UU. La causa inicial radica en Oriente Medio, donde el conflicto bélico con Irán y el cierre de facto del estratégico estrecho de Ormuz han disparado los precios del petróleo más de un 50 % desde enero de este año.
La única noticia relativamente buena en los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos se oculta bajo la superficie en forma de inflación subyacente, que no incluye los precios volátiles de alimentos y energía. El componente subyacente aumentó en el mes solo un 0,2 % en lugar del 0,3 % esperado y alcanzó un nivel del 2,9 % interanual. Las presiones de precios subyacentes en la economía siguen siendo, por tanto, relativamente moderadas y el encarecimiento general lo impulsa principalmente el actual shock petrolero.
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La Fed mantiene las tasas altas, su aumento está también en juego
Para el banco central estadounidense, sin embargo, la menor inflación subyacente es solo un débil consuelo, porque la inflación general se mantiene todavía más de dos puntos porcentuales por encima de su objetivo establecido del 2 %. El índice de precios al consumidor es, además, uno de los insumos clave de la Fed al decidir sobre la política monetaria, y los mercados por tanto eliminaron inmediatamente todas las esperanzas de una pronta reducción de tasas. La Fed mantiene la tasa de interés básica en el rango del 3,50 al 3,75 % sin cambios desde diciembre de 2025.
Los contratos de futuros en la bolsa CME actualmente asignan una abrumadora probabilidad del 98,4 % al escenario de que en la próxima reunión de política monetaria del 17 de junio no ocurra absolutamente nada con las tasas. Parte de los analistas han comenzado incluso a hablar de un posible aumento de las tasas de interés durante el transcurso de este año debido a las persistentes presiones inflacionarias. Esta es una señal de advertencia para los mercados financieros, ya que la perspectiva de un dinero aún más caro generalmente no sienta bien a los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.
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