Η Ευρωπαϊκή Ένωση αντιμετωπίζει αυξανόμενη πίεση να χαλαρώσει τους κανόνες για τα stablecoins κατά την αναθεώρηση του κανονισμού MiCA. Περισσότεροι από 50 χιλιάδες άνθρωποι, σύμφωνα με την οργάνωση Stand With Crypto EU, κάλεσαν την Ευρωπαϊκή Επιτροπή να επιτρέψει στους παρόχους ρυθμιζόμενων stablecoins να προσφέρουν στους πελάτες cashback, προνόμια επιβράβευσης ή εκπτώσεις σε προμήθειες. Την ίδια στιγμή, οι Ευρωπαϊκές Κεντρικές Τράπεζες προωθούν την αντίθετη κατεύθυνση και θέλουν να επεκτείνουν ακόμη περισσότερους περιορισμούς.
Περισσότεροι από 50 χιλιάδες Ευρωπαίοι, κατά τη διάρκεια της διαβούλευσης για την αναθεώρηση του ευρωπαϊκού κανονισμού Markets in Crypto-Assets, γνωστού κυρίως με το ακρωνύμιο MiCA, απευθύνθηκαν στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή ζητώντας αλλαγή των κανόνων που αφορούν τα stablecoins. Αυτό ισχυρίζεται η οργάνωση Stand With Crypto EU, η οποία ηγείται της εκστρατείας για τη χαλάρωση των περιορισμών. Η διαβούλευση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την αναθεώρηση του MiCA ξεκίνησε στις 20 Μαΐου και ολοκληρώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου 2026. Τα αποτελέσματά της αναμένεται να χρησιμοποιηθούν, μεταξύ άλλων, για την αξιολόγηση του κατά πόσον η τρέχουσα μορφή του MiCA παραμένει κατάλληλη για την περαιτέρω ανάπτυξη της αγοράς κρυπτονομισμάτων μετά τα πρώτα χρόνια λειτουργίας του.
Στο επίκεντρο της διαμάχης βρίσκονται οι ανταμοιβές που συνδέονται με την κατοχή stablecoins. Η Stand With Crypto EU απαιτεί οι ρυθμιζόμενοι πάροχοι να μπορούν να προσφέρουν στους χρήστες, για παράδειγμα, cashback, προγράμματα επιβράβευσης ή χαμηλότερες προμήθειες.
Εκτός από τις περισσότερες από 50 χιλιάδες αναφορές που υποβλήθηκαν κατά τη διάρκεια της διαβούλευσης, σύμφωνα με την οργάνωση, υπέγραψαν πάνω από 126 χιλιάδες άνθρωποι επίσης μια ξεχωριστή αναφορά, η οποία ζητά μια πιο φιλική ευρωπαϊκή προσέγγιση στα stablecoins.
Περιεχόμενα άρθρου:
- Το MiCA απαγορεύει σήμερα την απόδοση τόκου σε stablecoins
- Η οργάνωση επισημαίνει το εξαιρετικά υψηλό ενδιαφέρον
- Η Ευρώπη, σύμφωνα με τους υποστηρικτές των stablecoins, υστερεί έναντι των ΗΠΑ
- Οι Κεντρικές Τράπεζες θέλουν αντιθέτως να επεκτείνουν ορισμένους περιορισμούς
- Στο παιχνίδι είναι και τα αποθεματικά των stablecoins
- Τα Stablecoin λειτουργούν ασταμάτητα, τα παραδοσιακά χρηματοοικονομικά όχι
- Η ΕΚΤ φοβάται εκροές κεφαλαίων από τις τράπεζες
- Η αναθεώρηση του MiCA θα δείξει την κατεύθυνση που θα ακολουθήσει η ΕΕ
Το MiCA απαγορεύει σήμερα την απόδοση τόκου σε stablecoins
Οι τρέχοντες ευρωπαϊκοί κανόνες είναι αρκετά αυστηροί. Το MiCA απαγορεύει τόσο στους εκδότες ρυθμιζόμενων stablecoins όσο και στους παρόχους υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων να καταβάλλουν τόκο στους κατόχους. Επιπλέον, ο κανονισμός δεν θεωρεί τόκο μόνο την κλασική τακτική πληρωμή τόκου, αλλά και άλλες ανταμοιβές ή οφέλη που συνδέονται με το χρονικό διάστημα που κάποιος κατέχει ένα stablecoin.
Για τα tokens αναφοράς περιουσιακών στοιχείων, αυτός ο κανόνας περιέχεται στο άρθρο 40 του MiCA, ενώ μια παρόμοια απαγόρευση για τα λεγόμενα e-money tokens ορίζεται στο άρθρο 50. Ο κανονισμός αναφέρει ρητά και αποζημιώσεις ή εκπτώσεις που θα είχαν οικονομικά παρόμοιο αποτέλεσμα με τον τόκο.
Ακριβώς εναντίον αυτού του μέρους των κανόνων αντιτίθεται η Stand With Crypto EU. Η οργάνωση υποστηρίζει ότι τα stablecoins, λόγω της απαγόρευσης, βρίσκονται σε μειονεκτική θέση έναντι των τραπεζικών καταθέσεων και άλλων χρηματοοικονομικών ή πληρωτικών προϊόντων, όπου οι πελάτες μπορούν να λάβουν διάφορα οικονομικά οφέλη.
«Καλούμε την Επιτροπή να αξιοποιήσει την αναθεώρηση του MiCA και να επιτρέψει στα ρυθμιζόμενα stablecoins να προσφέρουν ανταμοιβές στους κατόχους,» δήλωσε ο Γενικός Διευθυντής της Stand With Crypto EU, Harry Pearce Gould.
Μην χάσετε: Η Binance αναζητά νέα άδεια MiCA στην ΕΕ
Η οργάνωση επισημαίνει το εξαιρετικά υψηλό ενδιαφέρον
Η Stand With Crypto EU υπογραμμίζει επίσης τον ίδιο τον αριθμό των συμμετεχόντων. Περισσότερες από 50 χιλιάδες απαντήσεις αντιπροσωπεύουν, σύμφωνα με την οργάνωση, περισσότερο από το εξαπλάσιο του αριθμού των απαντήσεων που έλαβε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα κατά τη δημόσια διαβούλευση της για το ψηφιακό ευρώ.
Σε αυτήν συμμετείχαν 8.221 ερωτηθέντες το 2020 και το 2021. Η εκστρατεία, σύμφωνα με την Stand With Crypto EU, υπερβαίνει σημαντικά και την αρχική διαβούλευση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για τη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων το 2020, κατά την οποία, σύμφωνα με την οργάνωση, υποβλήθηκαν 198 απαντήσεις.
Ωστόσο, το ίδιο το στοιχείο για περισσότερες από 50 χιλιάδες επιστολές προέρχεται από την Stand With Crypto EU και δεν είναι ακόμη ένας αριθμός που να έχει επιβεβαιωθεί ανεξάρτητα από την δημοσιευμένη σύνοψη της Ευρωπαϊκής Επιτροπής.
Η Ευρώπη, σύμφωνα με τους υποστηρικτές των stablecoins, υστερεί έναντι των ΗΠΑ
Η συζήτηση, όμως, δεν αφορά μόνο το αν ο κάτοχος ενός stablecoin θα λάβει cashback ή έκπτωση σε προμήθειες. Σύμφωνα με την Stand With Crypto EU, πρόκειται επίσης για την ανταγωνιστικότητα της ευρωπαϊκής αγοράς κρυπτονομισμάτων έναντι των Ηνωμένων Πολιτειών.
Ο Harry Pearce Gould, σε αυτό το πλαίσιο, επισημαίνει την αμερικανική προσέγγιση και υποστηρίζει ότι η δυνατότητα προσφοράς ανταμοιβών θα μπορούσε να αυξήσει το ενδιαφέρον για stablecoins που εκφράζονται σε ευρώ. Αυτά σήμερα αντιμετωπίζουν την κυρίαρχη υπεροχή των stablecoins που εκφράζονται σε δολάρια.
Η Πρόεδρος της ΕΚΤ Christine Lagarde φέτος επισήμανε, ότι η αξία της παγκόσμιας αγοράς stablecoin έχει ξεπεράσει τα 300 δισεκατομμύρια δολάρια και η συντριπτική πλειονότητα της αγοράς αποτελείται από tokens που εκφράζονται σε δολάρια ΗΠΑ. Τα δύο μεγαλύτερα νομίσματα σε δολάρια, το Tether και το USD Coin, σύμφωνα με την ΕΚΤ, ελέγχουν περίπου το 90 τοις εκατό της συνολικής αγοράς.
Σύμφωνα με τον Pearce Gould, τα ισχυρότερα stablecoins σε ευρώ είναι επομένως σημαντικά όχι μόνο για την αγορά κρυπτονομισμάτων, αλλά και για τη διεθνή θέση του ευρώ και την ευρωπαϊκή κυριαρχία πληρωμών. Σε αυτό ακριβώς το σημείο, ωστόσο, οι απόψεις της βιομηχανίας κρυπτονομισμάτων και των κεντρικών τραπεζών αποκλίνουν σημαντικά.
Διαβάστε επίσης: Αξιολόγηση Anycoin
Οι Κεντρικές Τράπεζες θέλουν αντιθέτως να επεκτείνουν ορισμένους περιορισμούς
Ενώ η Stand With Crypto EU ζητά χαλάρωση των κανόνων, το Ευρωπαϊκό Σύστημα Κεντρικών Τραπεζών τάχθηκε υπέρ μιας αυστηρότερης προσέγγισης.
Στην απάντησή του στις 22 Σεπτεμβρίου στη διαβούλευση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής το ΕΣΚΤ υποστήριξε τη διατήρηση της απαγόρευσης της απόδοσης τόκου σε stablecoins. Ταυτόχρονα, εξετάζει πώς να συμπεριλάβει εκ νέου στους ευρωπαϊκούς κανονισμούς τους τομείς της δανειοληψίας, του δανεισμού κρυπτονομισμάτων και του staking.
Η διαφορά μεταξύ των δύο προσεγγίσεων είναι, λοιπόν, αρκετά θεμελιώδης. Η βιομηχανία κρυπτονομισμάτων θέλει να δημιουργίσει χώρο για νέα οφέλη για τους πελάτες, ενώ οι κεντρικές τράπεζες προσπαθούν να διασφαλίσουν ότι η απαγόρευση της απόδοσης τόκου σε stablecoins δεν μπορεί να παρακαμφθεί με τη χρήση άλλων προϊόντων που παράγουν αποδόσεις.
Στο παιχνίδι είναι και τα αποθεματικά των stablecoins
Οι κεντρικές τράπεζες ζητούν ταυτόχρονα την αλλαγή άλλων τμημάτων του MiCA. Οι ισχύοντες κανόνες απαιτούν από τους εκδότες stablecoin να διακρατούν ένα ορισμένο μέρος των αποθεματικών τους ως καταθέσεις σε τράπεζες.
Σύμφωνα με την ΕΚΤ, τουλάχιστον το 30 τοις εκατό των αποθεματικών πρέπει να διακρατείται με τη μορφή τραπεζικών καταθέσεων, ενώ για τα σημαντικά stablecoin το ποσοστό αυτό ανεβαίνει στο 60 τοις εκατό.
Ωστόσο, το Ευρωπαϊκό Σύστημα Κεντρικών Τραπεζών προτείνει, κατά την αναθεώρηση του MiCA, την κατάργηση αυτών των ελάχιστων απαιτήσεων για τραπεζικές καταθέσεις και την αντικατάστασή τους με κανόνες που επικεντρώνονται στην ρευστότητα των αποθεματικών. Για παράδειγμα, οι εκδότες θα έπρεπε να διακρατούν ένα καθορισμένο μέρος των περιουσιακών στοιχείων με λήξη εντός μίας έως πέντε εργάσιμων ημερών.
Ο λόγος είναι η ανησυχία για μια κρίσιμη κατάσταση, όπου ένας μεγάλος αριθμός κατόχων stablecoin θα αποφάσιζε να ανταλλάξει τα tokens τους πίσω σε χρήμα την ίδια στιγμή. Ο εκδότης θα μπορούσε τότε να αναγκαστεί να αποσύρει γρήγορα μεγάλους όγκους των αποθεματικών του από τις τράπεζες. Αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει πίεση όχι μόνο στον ίδιο τον εκδότη του stablecoin, αλλά και στις τράπεζες όπου είναι κατατεθειμένα τα αποθεματικά του.
Τα Stablecoin λειτουργούν ασταμάτητα, τα παραδοσιακά χρηματοοικονομικά όχι
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είχε ήδη επισημάνει τον Ιούνιο ένα άλλο πρόβλημα: τα stablecoin διαπραγματεύονται και διακανονίζονται 24 ώρες το 24ωρο, επτά ημέρες την εβδομάδα, ενώ τα περιουσιακά στοιχεία που αποτελούν τα αποθεματικά τους ενδέχεται να λειτουργούν ακόμη σύμφωνα με τις παραδοσιακές προθεσμίες διακανονισμού.
Ειδικότερα, η ΕΚΤ επισήμανε ότι τα stablecoin μπορούν να διακανονίζονται αδιάκοπα, ενώ ορισμένα περιουσιακά στοιχεία των αποθεματικών λειτουργούν ακόμη σε καθεστώς T+1 ή T+2. Αυτή η χρονική αναντιστοιχία μπορεί να είναι προβληματική, ειδικά κατά τη διάρκεια περιόδων γρήγορων αναλήψεων.
Ο κάτοχος ενός stablecoin μπορεί να θέλει να λάβει άμεσα τα χρήματά του, για παράδειγμα κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου ή της νύχτας, ενώ ένα μέρος των αποθεματικών ενδέχεται να μην μπορεί να διακανονιστεί εξίσου γρήγορα.
Η ικανότητα των stablecoin να λειτουργούν ασταμάτητα είναι ένα από τα κύρια πλεονεκτήματά τους έναντι των παραδοσιακών συστημάτων πληρωμών. Ωστόσο, από την άποψη της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, το ίδιο χαρακτηριστικό δημιουργεί νέα ερωτήματα, εάν η ρευστότητα των περιουσιακών στοιχείων στα αποθεματικά τους δεν είναι εξίσου γρήγορη.
Μπορεί επίσης να σας ενδιαφέρει: Απατεώνες κρυπτονομισμάτων δωροδόκησαν υπαλλήλους της X
Η ΕΚΤ φοβάται εκροές κεφαλαίων από τις τράπεζες
Στη συζήτηση εισέρχεται έντονα και το ζήτημα του αντίκτυπου των stablecoin στην κλασική τραπεγική. Η Πρόεδρος της ΕΚΤ, Christine Lagarde, επεσήμανε τον Μάιο ότι εάν τα νοικοκυριά μετακινούσαν χρήματα από τραπεζικούς λογαριασμούς σε stablecoin σε μεγαλύτερη κλίμακα, αυτό θα μπορούσε να περιορίσει τον όγκο των σταθερών καταθέσεων από τις οποίες οι τράπεζες χρηματοδοτούν τα δάνεια.
Η ΕΚΤ επισημαίνει επίσης ότι μια ευρύτερη μετατόπιση των τραπεζικών καταθέσεων σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία θα μπορούσε να αλλάξει τον τρόπο χρηματοδότησης των τραπεζών και να επηρεάσει τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής, δηλαδή τον τρόπο με τον οποίο οι αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας για τα επιτόκια μεταφέρονται στα δάνεια και στην οικονομία συνολικά.
Ως εκ τούτου, η Lagarde υποστηρίζει ότι η Ευρώπη δεν χρειάζεται απαραίτητα να αντιγράψει την αμερικανική στρατηγική που βασίζεται στην υποστήριξη των εγχώριων stablecoin. Αντίθετα, προωθεί την ανάπτυξη μιας tokenized χρηματοοικονομικής υποδομής, στο επίκεντρο της οποίας θα παραμείνει το νόμισμα της κεντρικής τράπεζας.
Σύμφωνα με την ΕΚΤ, τα ιδιωτικά ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να διαδραματίσουν σημαντικό ρόλο στο μελλοντικό χρηματοπιστωτικό σύστημα, ωστόσο το χρήμα της κεντρικής τράπεζας θα πρέπει να συνεχίσει να λειτουργεί ως η κύρια ασφαλής βάση του.
Η αναθεώρηση του MiCA θα δείξει την κατεύθυνση που θα ακολουθήσει η ΕΕ
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή θα αξιολογήσει τώρα τις απαντήσεις που ελήφθησαν κατά τη διάρκεια της πολύμηνης διαβούλευσης. Το καθήκον της είναι να εκτιμήσει εάν το MiCA, μετά τις πρώτες εμπειρίες από τη λειτουργία της αγοράς κρυπτονομισμάτων, εξακολουθεί να ανταποκρίνεται στον σκοπό του.
Σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, οι απαντήσεις που ελήφθησαν θα χρησιμοποιηθούν για την προετοιμασία μιας έκθεσης σχετικά με τη λειτουργία του MiCA και τις τρέχουσες εξελίξεις στην αγορά κρυπτονομισμάτων. Εάν η Επιτροπή καταλήξει στο συμπέρασμα ότι απαιτούνται αλλαγές, μπορεί να συνοδεύσει την έκθεση με μια νέα νομοθετική πρόταση.
Η διαφωνία για τις ανταμοιβές από τα stablecoin δείχνει, ωστόσο, πόσο διαφορετικές είναι οι ιδέες για τη μελλοντική ανάπτυξη της ευρωπαϊκής αγοράς κρυπτονομισμάτων. Ένα μέρος του κλάδου απαιτεί μεγαλύτερο περιθώριο ανταγωνισμού με τα αμερικανικά, και κυρίως με τα stablecoin που συνδέονται με το δολάριο. Οι κεντρικές τράπεζες, αντίθετα, επισημαίνουν τους κινδύνους για τη ρευστότητα των τραπεζών, τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και τη λειτουργία της νομισματικής πολιτικής.
Η απόφαση των Βρυξελλών μπορεί έτσι να επηρεάσει όχι μόνο το αν οι Ευρωπαίοι θα μπορούν να λαμβάνουν cashback ή άλλα οφέλη για τη διακράτηση ρυθμιζόμενων stablecoin. Επίσης διακυβεύεται το ερώτημα πόσο σημαντικό ρόλο θα διαδραματίσουν τα stablecoin στο μέλλον του ευρωπαϊκού χρηματοπιστωτικού συστήματος – και αν το ευρώ θα είναι σε θέση να ανταγωνιστεί τα κυρίαρχα ψηφιακά tokens που συνδέονται με το αμερικανικό δολάριο.
Μπορεί επίσης να σας ενδιαφέρει: Το Bitcoin περιμένει την Fed
