Bitcoin se je stal delom finančne strategije že desetin javno kotirajočih podjetij. Nekatera od njih pa ne gredo zgolj po poti preprostega nakupa kriptovalute. S pomočjo izdaj delnic, dolga in drugega kapitala poskušajo povečevati količino BTC, ki odpade na eno delnico. V času rasti lahko ta model deluje zelo dobro, ob obratu trga pa se lahko njegove šibkosti pokažejo presenetljivo hitro.
Preberite si tudi: TOP 10 držav z najhitrejšim sprejemanjem kriptovalut
Ko bitcoin raste, finančni vzvod deluje v korist podjetja
Princip treasury strategije temelji na sposobnosti podjetja, da pridobiva nov kapital pod ugodnimi pogoji in ga nato uporablja za nakupe dodatnih bitcoinov. Če hkrati rastejo tako BTC kot delnice podjetja, lahko nastane pozitiven cikel. Višja valuacija olajša novo financiranje, podjetje kupi dodaten bitcoin, vlagatelji pa pridobijo večjo izpostavljenost do kriptovalute. Najbolj znan primer tega pristopa je Strategy, ki je model, temelječ na kombinaciji izdaj delnic, dolga in nakupov BTC, razvila v velikem obsegu.
Situacija pa se lahko hitro obrne, ko bitcoin začne padati in pripravljenost vlagateljev za zagotavljanje dodatnega kapitala slabi. Podjetja še naprej nosijo stroške, povezane z dolgom, obrestmi ali drugimi obveznostmi, medtem ko vrednost njihovega glavnega premoženja pada. Glede na podatke, navedene v izvirnem članku, je 50 največjih bitcoinskih treasury podjetij od julija 2025 skupaj izgubilo približno 83 milijard dolarjev tržne vrednosti.
Preberite tudi: Coinbase: Ocena kriptovalutne borze
Vlagatelj ne kupuje samo bitcoina, ampak celoten finančni model
Delnic bitcoinskega treasury podjetja zato ni mogoče razumeti kot preprosto zamenjavo za neposreden nakup BTC. Poleg cene kriptovalute na rezultat vplivajo tudi zadolženost, nove izdaje delnic, morebitne prednostne delnice, valuacija podjetja in odločitve vodstva. Podjetje ima lahko ogromno bitcoinsko rezervo, njegove delnice pa kljub temu izrazito oslabijo, če se poslabšajo pogoji financiranja ali če vlagateljem trenutna valuacija preneha dajati smisel.
Ključno zato ni le spremljati, koliko bitcoinov ima podjetje v bilanci, ampak tudi, koliko BTC dejansko odpade na eno popolnoma razredčeno delnico in kakšne obveznosti stojijo nasproti tej vrednosti. Razlika med dobro vodeno treasury strategijo in zgolj nakupovanjem bitcoina je lahko v slabših časih ključnega pomena. Podjetja, kot je Metaplanet, kažejo, da lahko ta model vlagateljem ponudi izrazitejšo izpostavljenost do BTC, hkrati pa dodaja tveganje dolga, redčenja delnic in odvisnosti od sposobnosti vodstva.
Morda vam bo všeč tudi: Bitcoin čaka na Fed
