Americká centrálna banka dnes rozhodne o ďalšom nastavení úrokových sadzieb a investori tentoraz nemajú výsledok zďaleka tak istý ako pri mnohých predchádzajúcich zasadnutiach. Základným scenárom síce zostáva ponechanie sadzieb bez zmeny, trh ale pripúšťa aj ich zvýšenie. Pre bitcoin a ďalšie kryptomeny môže byť rozhodujúci nielen samotný verdikt Fedu, ale predovšetkým to, čo jeho šéf Kevin Warsh naznačí o ďalších mesiacoch.
Americký Federálny rezervný systém v stredu 29. júla 2026 ukončí dvojdňové zasadnutie menového výboru FOMC. Podľa oficiálneho kalendára americkej centrálnej banky bude rozhodnutie zverejnené o 14:00 washingtonského času. O polhodinu neskôr začne tlačová konferencia predsedu Fedu Kevina Warsha.
Pre finančné trhy ide o jednu z kľúčových udalostí týždňa. Fed síce nerozhoduje priamo o bitcoine alebo ďalších digitálnych aktívach, jeho menová politika ale ovplyvňuje cenu peňazí, výnosy amerických dlhopisov, kurz dolára i ochotu investorov podstupovať riziko. Práve preto môžu rozhodnutia americkej centrálnej banky výrazne ovplyvňovať aj kryptoměnový trh.
Obsah článku:
- Fed drží sazby na 3,50 až 3,75 procenta. Dnes může přijít změna
- Bitcoin před Fedem vyčkává
- 1. Fed ponechá sazby beze změny a zmírní rétoriku
- 2. Sazby zůstanou stejné, Warsh ale bude jestřábí
- 3. Fed sazby překvapivě zvýší
- Proč úrokové sazby ovlivňují bitcoin?
- Rozhodující nemusí být sazby, ale očekávání
- Co dnes sledovat kromě samotných sazeb
- Fed může kryptoměnám určit směr na další týdny
Fed drží sadzby na 3,50 až 3,75 percenta. Dnes môže prísť zmena
Fed drží cieľové pásmo základnej úrokovej sadzby na 3,50 až 3,75 percenta. Naposledy ho v tomto rozmedzí ponechal aj na júnovom zasadnutí.
Podľa júlového Monetary Policy Report Fedu zostáva americká inflácia nad dlhodobým dvojpercentným cieľom centrálnej banky. Fed zároveň uvádza, že americká ekonomická aktivita pokračuje solidným tempom, situácia na pracovnom trhu je relatívne stabilná a produktivita zostáva silná.
Centrálna banka tak stojí pred nepríjemnou dilemou. Príliš skoré zvýšenie sadzieb by mohlo zbytočne brzdiť ekonomiku, príliš dlhé vyčkávanie ale môže zvýšiť riziko, že sa inflácia znovu pevnejšie usadí nad cieľom Fedu.
Výsledok navyše nie je úplne vopred daný. Agentúra Reuters pred dnešným zasadnutím uviedla, že futures trhy pripúšťajú približne tretinovú pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb. Prevládajúcim scenárom teda stále zostáva ich ponechanie bez zmeny, avšak možnosť prekvapenia je tentoraz podstatne vyššia ako pri niektorých predchádzajúcich jednaniach.
Bitcoin pred Fedom vyčkáva
Napätie pred rozhodnutím je zrejmé aj na kryptoměnovom trhu. Bitcoin sa v posledných dňoch pohyboval približne okolo hranice 65 tisíc dolárov, bez toho aby dokázal naštartovať výraznejší trend jedným alebo druhým smerom.
CoinDesk upozorňuje, že práve dnešné rozhodnutie Fedu môže byť jednou z udalostí, ktoré rozhodnú, či bitcoin prelomí doterajšie obchodné pásmo, alebo sa znovu vydá smerom k júnovým minimám. Analytici pritom vedľa Fedu sledujú aj silu dopytu a príliv peňazí do kryptoměnových investičných produktov.
Citlivosť bitcoinu na očakávania okolo amerických sadzieb bola vidieť už v polovici júla. Po slabších než očakávaných amerických inflačných dátach klesla pravdepodobnosť skorého zvýšenia sadzieb a bitcoin následne posilnil takmer k 65 tisícom dolárov, ako vtedy opísal CoinDesk.
Dnešný večer preto ponúka niekoľko možných scenárov.
Nenechajte si ujsť: Binance hľadá novú licenciu MiCA v EÚ
1. Fed ponechá sadzby bez zmeny a zmierni rétoriku
Pre kryptomeny by išlo pravdepodobne o najpriaznivejšiu realistickú variantu.
Ak Fed ponechá sadzby na súčasných 3,50 až 3,75 percenta a Kevin Warsh zároveň naznačí, že ďalšie zvýšenie nie je bezprostredne nutné, investori by mohli začať očakávať miernejšiu menovú politiku.
To by mohlo znížiť tlak na výnosy amerických dlhopisov a dolár. V prostredí nižších očakávaných sadzieb zároveň spravidla rastie ochota investorov hľadať výnos v rizikovejších aktívach.
Bitcoin, ethereum i ďalšie veľké kryptomeny by preto mohli získať podporu.
Neznamená to však automaticky začiatok dlhodobej rally. Finančné trhy sa vždy pohybujú predovšetkým podľa rozdielu medzi skutočnosťou a očakávaním. Ak už je miernejší Fed z veľkej časti započítaný v cenách, môže byť prvá reakcia obmedzená.
2. Sadzby zostanú rovnaké, Warsh ale bude jastrabí
Možno ešte zaujímavejší scenár predstavuje ponechanie sadzieb bez zmeny sprevádzané signálom, že ich zvýšenie môže prísť na niektorom z ďalších zasadnutí.
Práve preto môže byť pre kryptomeny dôležitejšia tlačová konferencia o 20:30 než samotné oznámenie sadzieb o 20:00.
Kevin Warsh navyše od svojho nástupu do čela Fedu obmedzuje klasickú „forward guidance“, teda snahu centrálnej banky vopred trhy pripravovať na budúce kroky. Reuters v júli upozornil, že tento prístup prichádza práve v chvíli, keď časť predstaviteľov Fedu otvorenejšie diskutuje o potrebe ďalšieho sprísňovania menovej politiky.
Ak Warsh zdôrazní pretrvávajúce inflačné tlaky a pripraví trh na možné zvýšenie sadzieb v septembri, môžu vzrásť výnosy amerických štátnych dlhopisov a posilniť dolár. Pre bitcoin a kryptomeny by išlo skôr o negatívnu kombináciu.
3. Fed sazby prekvapivo zvýši
Najväčší krátkodobý otras by mohol prísť v prípade, že Fed zvýši sazby už dnes.
Trh síce s touto možnosťou počítá, stále však nejde o základný scenár. Reuters pred zasadnutím uvádza, že bariéra pre okamžité zvýšenie sadzieb zostáva relatívne vysoká. Niektorí ekonómovia považujú za pravdepodobnejšie prvé zvýšenie až v septembri.
Pre kryptomenový trh by nečakané zvýšenie sadzieb mohlo znamenať bezprostredný tlak na ceny.
Vyššie sazby zvyšujú atraktivitu bezpečnejších dolarových nástrojov a zároveň zdražujú kapitál v ekonomike. Investori preto môžu znižovať expozíciu voči aktívam, pri ktorých očakávajú vysoký výnos, ale zároveň podstupujú výrazne vyššie riziko.
Obzvlášť citlivé môžu byť menšie kryptomeny. Bitcoin má najväčšiu likviditu a inštitucionálne zastúpenie na kryptomenovom trhu, zatiaľ čo u menších altcoinov môže rýchla zmena investorského sentimentu vyvolávať oveľa prudšie cenové pohyby.
Ani zvýšenie sadzieb však automaticky neznamená dlhodobý prepad bitcoinu. Zásadné by bolo predovšetkým to, či Fed krok predstaví ako jednorazovú reakciu, alebo ako začiatok nového cyklu zvyšovania sadzieb.
Čítajte ďalej: Anycoin recenzia
Prečo úrokové sazby ovplyvňujú bitcoin?
Bitcoin vznikol mimo tradičný finančný systém, v kratších časových horizontoch sa však často správa podobne ako iné rizikové investície.
Jedným z důvodov sú práve úrokové sazby. Keď sú sazby nízke, konzervatívne dolarové aktíva ponúkajú nižší výnos a investori môžu byť ochotnejší presúvať časť kapitálu napríklad do technologických akcií alebo kryptomien. Vyššie sazby túto situáciu menia.
Ak môžu investori získať atraktívny výnos napríklad na amerických štátnych dlhopisoch pri podstatne nižšom riziku, relatívna atraktivita špekulatívnejších investícií klesá.
Súčasne môžu vyššie sazby posilňovať americký dolár. A pretože sa bitcoin globálne obchoduje predovšetkým voči doláru, býva silnejšia americká mena pre jeho cenu často ďalšou komplikáciou.
Rozhodujúce nemusia byť sazby, ale očakávania
Dôležitá je predovšetkým jedna vec: trhy nereagujú iba na samotné rozhodnutia centrálnych bánk, ale na to, nakoľko sa rozhodnutie líši od toho, čo už investori očakávali.
Ak Fed sazby zvýši v chvíli, keď s tým takmer všetci počítajú, môže byť reakcia paradoxne relatívne malá. Ak však sazby ponechá bez zmeny a zároveň nečakane naznačí agresívne sprísňovanie menovej politiky v ďalších mesiacoch, môže byť pohyb trhov oveľa výraznejší.
To ostatne ukázala aj reakcia kryptomien na júlové americké inflačné dáta. Podľa CoinDesku sa po ich zverejnení pravdepodobnosť blízkeho zvýšenia sadzieb výrazne prepadla a bitcoin reagoval rastom.
Čo dnes sledovať okrem samotných sadzieb
Investori by preto nemali sledovať len prvý titulok oznamujúci rozhodnutie FOMC.
Kľúčové bude predovšetkým to, ako Fed hodnotí infláciu, nakoľko sa obáva ďalšieho rastu cien a či Kevin Warsh naznačí ochotu zvýšiť sazby na niektorom z budúcich zasadnutí.
Dôležitá bude aj reakcia trhu s americkými dlhopismi. Výnosy amerických štátnych dlhopisov v posledných týždňoch rástli a Reuters minulý týždeň upozornil, že desaťročné americké výnosy sa dostali na 4,71 percenta. Rastúce výnosy obvykle znamenajú väčšiu konkurenciu pre rizikové aktíva, pretože investor môže získať vyššiu návratnosť aj bez podstúpenia tak výrazného rizika.
Ak po dnešnom zasadnutí výnosy výrazne vzrastú a zároveň posilní dolár, môže bitcoin čeliť ďalšiemu tlaku. Pokles výnosov a slabší dolár by naopak mohol kryptomenám pomôcť.
U samotného bitcoinu bude dobré sledovať aj objemy obchodovania. Výrazný cenový pohyb sprevádzaný silnými objemami môže byť presvedčivejším signálom než krátka prudká reakcia bez väčšieho zapojenia investorov.
Nenechajte si ujsť: MadisonSix
Fed môže kryptomenám určiť smer na ďalšie týždne
Dnešné zasadnutie prichádza v chvíli, keď kryptomenový trh hľadá nový výraznejší impulz. Bitcoin sa v posledných dňoch pohybuje okolo 65 tisíc dolárov a podľa analýzy CoinDesku môže práve výsledok zasadnutia Fedu pomôcť rozhodnúť o jeho ďalšom výraznejšom pohybe.
Samotné ponechanie sadzieb bez zmeny preto nemusí stačiť k výraznému rastu, ak ho trh očakáva.
Oveľa dôležitejšia bude odpoveď na otázku, čo urobí Fed ďalej. Jastrابí Kevin Warsh a rastúce očakávania ďalšieho zvýšenia sadzieb by mohli držať bitcoin aj altcoiny pod tlakom. Naopak signál, že americká centrálna banka zatiaľ s ďalším sprísňovaním vyčká, by mohol zvýšiť ochotu investorov vracať sa k rizikovejším aktívam.
Pre kryptomeny tak dnešný večer nezačína ani nekončí samotným zverejnením sadzieb o 20 hodine. Skutočný smer trhu môže určiť až následná tlačová konferencia šéfa americkej centrálnej banky.
