A hagyományos valutákhoz kötött kriptovaluták, vagyis a stablecoinok gyorsan növekvő piaca egyre nagyobb szabályozói figyelem középpontjába kerül. A legújabban a Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) figyelmeztet a lehetséges kockázatokra, amelyek szerint különösen a dolláralapú stablecoinok problémát jelenthetnek a pénzügyi stabilitás és a bankok működése szempontjából.
A cikk tartalma – dolláralapú stablecoinok:
A stablecoinok közelednek a hagyományos pénzhez
A BIS vezérigazgatója, Pablo Hernández de Cos a Bank of Japan tokiói szemináriumán rámutatott, hogy ha a stablecoinok jelentősen növekednek, versenyre kelhetnek a hagyományos pénzzel. Szerinte egy ilyen fejlemény „alapvető következményekkel” járna a pénzügyi stabilitásra és a gazdaságpolitikára nézve.
Bár a stablecoinok technológiai előnyöket kínálnak, például gyorsabb határokon átnyúló átutalásokat vagy okosszerződésekhez való csatlakozást, jelenlegi formájukban a BIS szerint még mindig nem felelnek meg a széles körben használt fizetési eszközzel szembeni követelményeknek.
Přečtěte si také: TOP 10 zemí s nejrychlejší adopcí kryptoměn
Az USDt és USDC közelebb áll a befektetési termékekhez
A BIS szerint a legnagyobb dolláralapú stablecoinok, mint az USDt és az USDC, inkább befektetési eszközök jellegét mutatják, mint digitális készpénzét. Rámutat a tokenek visszavásárlásakor felszámított díjakra és feltételekre, valamint azokra a helyzetekre, amikor az áruk a másodlagos piacokon eltér a névértéktől.
De Cos szerint éppen ezek a tulajdonságok közelítik a stablecoinokat a tőzsdén kereskedett alapok, vagyis az ETF-ek működéséhez. Ugyanakkor figyelmeztet, hogy velük ellentétben a stablecoinok jelentősebb rendszerszintű kockázatokat teremthetnek, különösen hirtelen tőkekiáramlás esetén.
Dolláralapú stablecoinok – A láncreakció kockázata stressz idején
A stablecoin-kibocsátók tartalékaikat elsősorban rövid lejáratú államkötvényekben és banki betétekben tartják. Válságforgatókönyv esetén a gyors kivonások ezeket a szereplőket kényszerértékesítésre kényszeríthetik, éppen akkor, amikor a piacok amúgy is nyomás alatt állnak.
Egy ilyen fejlemény nemcsak a kötvénypiacok zavarához vezethet, hanem a feszültség átterjedéséhez is a bankszektor felé. A BIS ebben az összefüggésben az úgynevezett fertőzés kockázata előtt figyelmeztet, amikor az egyik szegmens problémái gyorsan átterjednek a pénzügyi rendszer további részeire.
A szabályozás egyelőre nem elég
További probléma maga a stablecoinok infrastruktúrája. Ezek gyakran nyilvános blokkláncokban működnek és nem őrzött pénztárcákat használnak, ami azt jelenti, hogy a tranzakciók jelentős része a pénzmosás és terrorizmusfinanszírozás elleni standardizált ellenőrzési mechanizmusokon kívül zajlik.
További intézkedések nélkül a be- és kilépési pontokon a stablecoinok a BIS szerint illegális tevékenységek számára is vonzóak lehetnek. Éppen ezért sürget erősebb nemzetközi szabályozási koordinációt.
Čtěte také: Coinbase: Recenze kryptoměnové burzy
Dolláralapú stablecoinok – Európa szigorít
A növekvő aggodalmakra az európai intézmények is reagálnak. Denis Beau, a Bank of France képviselője felszólította az Európai Uniót, hogy a jelenlegi szabályozási kereten túlmenően korlátozza az eurótól eltérő valutákhoz kötött stablecoinok használatát a mindennapi fizetésekben.
Az Európai Központi Bank ráadásul rámutat, hogy a stablecoinok bizonyos tulajdonságokat megosztanak a tokenizált pénzpiaci alapokkal. Mindkét típusú eszköz likviditás-transzformációval dolgozik és hajlamos a pánikszerű kivonásokra, miközben a szabályozási különbségek befolyásolhatják, hogyan terjed át az esetleges stressz a szélesebb pénzügyi rendszerbe.
A nyomás erősödik Nagy-Britanniában és Svájcban is
A stablecoinokról az Európai Unión kívül is folyik a vita. Az Egyesült Királyságban a parlament felsőháza foglalkozott velük, amely többek között megkérdezte a Coinbase képviselőit, hogy a stablecoinok elszívhatják-e a betéteket a bankokból, vagy hozzájárulhatnak-e a Silicon Valley Bank bukásához hasonló válságokhoz.
Eközben a brit kormány saját szabályozási rendszert készít elő a fiat valutákkal fedezett stablecoinok számára. Svájc viszont kísérleti megközelítést próbál ki. Az UBS bank más intézményekkel együtt elindított egy svájci frankhoz kötött stablecoin pilot projektet, amely sandbox rendszerben működik, és a blokklánc felhasználási lehetőségeit hivatott igazolni a szabályozott pénzügyi rendszerben.
Mohlo by se Vám líbit: Bitcoin čeká na Fed
