Η ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά των stablecoin, δηλαδή κρυπτονομισμάτων συνδεδεμένων με παραδοσιακά νομίσματα, βρίσκεται υπό όλο και μεγαλύτερο έλεγχο από τους ρυθμιστές. Πιο πρόσφατα, η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS) επισημαίνει πιθανούς κινδύνους, σύμφωνα με την οποία τα stablecoin σε δολάριο ειδικότερα μπορούν να αποτελέσουν πρόβλημα για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και τη λειτουργία των τραπεζών.
Περιεχόμενο άρθρου – stablecoin σε δολάριο:
Τα Stablecoin προσεγγίζουν τα συμβατικά χρήματα
Ο γενικός διευθυντής της BIS Pablo Hernández de Cos επεσήμανε σε σεμινάριο της Bank of Japan στο Τόκιο ότι εάν τα stablecoin αυξηθούν σημαντικά, μπορεί να αρχίσουν να ανταγωνίζονται τα παραδοσιακά νομίσματα. Μια τέτοια εξέλιξη θα είχε, σύμφωνα με αυτόν, «ουσιαστικές συνέπειες» για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και την οικονομική πολιτική.
Αν και τα stablecoin προσφέρουν τεχνολογικά πλεονεκτήματα, όπως ταχύτερες διασυνοριακές μεταφορές ή σύνδεση με έξυπνα συμβόλαια, η τρέχουσα μορφή τους, σύμφωνα με την BIS, δεν ανταποκρίνεται ακόμα στις απαιτήσεις για ένα ευρέως χρησιμοποιούμενο μέσο πληρωμής.
Přečtěte si také: TOP 10 zemí s nejrychlejší adopcí kryptoměn
Τα USDt και USDC βρίσκονται πιο κοντά σε επενδυτικά προϊόντα
Σύμφωνα με την BIS, τα μεγαλύτερα stablecoin σε δολάριο, όπως τα USDt και USDC, παρουσιάζουν περισσότερο χαρακτήρα επενδυτικών μέσων παρά ψηφιακών μετρητών. Επισημαίνει δε τις προμήθειες και τους όρους κατά την επαναγορά των tokens, καθώς και καταστάσεις όπου η τιμή τους στις δευτερογενείς αγορές αποκλίνει από την ονομαστική αξία.
Ακριβώς αυτά τα χαρακτηριστικά, σύμφωνα με τον de Cos, προσεγγίζουν τα stablecoin στη λειτουργία των διαπραγματεύσιμων σε χρηματιστήριο αμοιβαίων κεφαλαίων, δηλαδή των ETF. Ωστόσο, επισημαίνει ότι σε αντίθεση με αυτά, τα stablecoin μπορούν να δημιουργήσουν πιο σημαντικούς συστημικούς κινδύνους, ειδικά σε περίπτωση ξαφνικής εκροής κεφαλαίων.
Stablecoin σε δολάριο – Κίνδυνος αλυσιδωτής αντίδρασης σε περιόδους κρίσης
Οι εκδότες των stablecoin διατηρούν αποθεματικά κυρίως σε βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα και τραπεζικές καταθέσεις. Σε ένα σενάριο κρίσης, οι ταχείες αναλήψεις θα μπορούσαν να αναγκάσουν αυτές τις οντότητες να προχωρήσουν σε αναγκαστική πώλησή τους, και μάλιστα σε μια κατάσταση όπου οι αγορές βρίσκονται ήδη υπό πίεση.
Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να οδηγήσει όχι μόνο σε διατάραξη των αγορών ομολόγων, αλλά και σε μετάδοση της έντασης στον τραπεζικό τομέα. Η BIS προειδοποιεί σε αυτό το πλαίσιο για τον κίνδυνο της λεγόμενης μετάδοσης, όπου τα προβλήματα ενός τμήματος μεταφέρονται γρήγορα σε άλλα μέρη του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Η ρύθμιση δεν επαρκεί ακόμα
Ένα άλλο πρόβλημα παραμένει η ίδια η υποδομή των stablecoin. Αυτά συχνά λειτουργούν σε δημόσια blockchain και χρησιμοποιούν μη φυλασσόμενα πορτοφόλια, γεγονός που σημαίνει ότι σημαντικό μέρος των συναλλαγών πραγματοποιείται εκτός των τυπικών μηχανισμών ελέγχου κατά της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες και της χρηματοδότησης της τρομοκρατίας.
Χωρίς πρόσθετα μέτρα στα σημεία εισόδου και εξόδου, τα stablecoin μπορούν, σύμφωνα με την BIS, να είναι ελκυστικά και για παράνομες δραστηριότητες. Ακριβώς για αυτό τον λόγο ζητά ισχυρότερο διεθνή συντονισμό της ρύθμισης.
Čtěte také: Coinbase: Recenze kryptoměnové burzy
Stablecoin σε δολάριο – Η Ευρώπη αυστηροποιεί την προσέγγιση
Στις αυξανόμενες ανησυχίες αντιδρούν και τα ευρωπαϊκά θεσμικά όργανα. Ο Denis Beau από την Bank of France κάλεσε την Ευρωπαϊκή Ένωση να υπερβεί το τρέχον ρυθμιστικό πλαίσιο και να περιορίσει τη χρήση των stablecoin συνδεδεμένων με άλλα νομίσματα εκτός του ευρώ σε συνήθεις πληρωμές.
Επιπλέον, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα επισημαίνει ότι τα stablecoin μοιράζονται ορισμένες ιδιότητες με τα tokenized αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς. Και οι δύο τύποι μέσων εργάζονται με μετασχηματισμό ρευστότητας και είναι ευάλωτοι σε πανικόβλητες αναλήψεις, ενώ οι διαφορές στη ρύθμιση μπορούν να επηρεάσουν τον τρόπο που μια ενδεχόμενη κρίση μεταδίδεται στο ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Η πίεση αυξάνεται και στο Ηνωμένο Βασίλειο και την Ελβετία
Η συζήτηση για τα stablecoin διεξάγεται και εκτός Ευρωπαϊκής Ένωσης. Στο Ηνωμένο Βασίλειο ασχολήθηκε με αυτά η άνω βουλή του κοινοβουλίου, η οποία ρώτησε εκπροσώπους της Coinbase μεταξύ άλλων για το αν τα stablecoin μπορούν να αποσύρουν καταθέσεις από τράπεζες ή να συμβάλουν σε κρίσεις παρόμοιες με την κατάρρευση της Silicon Valley Bank.
Ταυτόχρονα, η βρετανική κυβέρνηση προετοιμάζει το δικό της ρυθμιστικό καθεστώς για stablecoin που καλύπτονται από νομίσματα fiat. Η Ελβετία από την άλλη πλευρά δοκιμάζει μια πειραματική προσέγγιση. Η τράπεζα UBS μαζί με άλλα ιδρύματα ξεκίνησε ένα πιλοτικό έργο stablecoin συνδεδεμένου με το ελβετικό φράγκο, το οποίο λειτουργεί σε καθεστώς sandbox και στοχεύει να επαληθεύσει τις δυνατότητες χρήσης του blockchain στο πλαίσιο του ρυθμιζόμενου χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Mohlo by se Vám líbit: Bitcoin čeká na Fed
