Michael Saylor repitió durante años que nunca vendería bitcoin. Pero la presión de los dividendos, las deudas y la caída de las acciones está cambiando la realidad. Strategy ahora debe resolver no solo el precio del bitcoin, sino también la confianza de los inversores, que observan si el legendario «hodl» se está convirtiendo en una gestión forzada de supervivencia.
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Strategy abandona el dogma «nunca venderemos»
Hace poco Saylor afirmaba públicamente que el bitcoin tenía un suelo firme alrededor de los 60 000 dólares. Sin embargo, el mercado le recordó rápidamente que ni la narrativa más fuerte es inmune a la liquidez. Bitcoin cayó hasta los 58 000 dólares y Strategy tuvo que resolver simultáneamente una deuda vencida de 1,5 mil millones de dólares. La empresa, que durante mucho tiempo construyó su identidad sobre la tenencia inquebrantable de BTC, se enfrenta por primera vez a una situación en la que la fe por sí sola no es suficiente.
La presión aumenta además con las acciones preferentes STRC con un rendimiento del 11,5 %. Las obligaciones anuales de dividendos han ascendido desde principios de año a aproximadamente 1,2 mil millones de dólares, lo que obligó a la empresa a cambiar su enfoque. El director ejecutivo Phong Le ya admitió que el bitcoin puede venderse bajo ciertas condiciones, y Strategy posteriormente realizó su primera venta estratégica de BTC. Para los críticos, como Peter Schiff, se trata de una capitulación. Para la empresa es un paso controlado destinado a proteger la estructura de capital.
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Wall Street ya no cree en la historia sin riesgo
Una visión más fría llega también de los analistas. Citigroup redujo la previsión anual del precio del bitcoin a 81 800 dólares y recortó el precio objetivo de las acciones de Strategy de 260 a 130 dólares. De manera similar, otros bancos también son más cautelosos, reevaluando sus estimaciones tanto para bitcoin como para las propias acciones MSTR. Sin embargo, la mayoría de los analistas aún mantienen la recomendación de compra, porque el problema según ellos no radica en el negocio operativo, sino principalmente en la sobrevaloración de la historia del bitcoin.
Pero el mercado es implacable. Las acciones de Strategy han perdido más del 77 % en el último año y este año cayeron brevemente a un mínimo de dos años. Por lo tanto, la pregunta principal ya no es solo dónde llegará el bitcoin o cuánto valdrán las acciones dentro de un año. Se trata de algo más profundo: si la empresa que construyó su identidad sobre la promesa de nunca vender puede romper esa promesa sin perder la confianza de los inversores.
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