Optimismus na světových akciových trzích dosáhl mimořádných hodnot. Institucionální investoři přesouvají téměř veškerý dostupný kapitál do rizikových aktiv, zatímco jejich hotovostní rezervy klesly na úroveň, při níž Bank of America aktivuje kontrariánský prodejní signál.
Mohlo by Vás zajímat: Rozhovor s Lucienem Bourdonem z Trezoru
Nízké rezervy zvyšují citlivost akciového trhu
Červencový průzkum Global Fund Manager Survey ukázal, že podíl hotovosti v portfoliích správců fondů klesl z červnových 4,1 % na pouhých 3,6 %. Bank of America přitom považuje hodnotu 4 % a méně za signál, že investoři mohou být příliš optimističtí. Průzkumu se zúčastnilo 181 respondentů spravujících aktiva v hodnotě přibližně 484 miliard dolarů.
Nízký objem hotovosti automaticky neznamená, že musí přijít výrazný propad. Ukazuje však, že většina kapitálu už byla investována a na trhu zbývá méně volných peněz pro další nákupy. Případná negativní zpráva, slabší firemní výsledky nebo zhoršení ekonomického výhledu proto mohou vyvolat silnější reakci než v běžném prostředí.
Čtěte také: Monero – Kryptoměna, která chrání vaše finanční soukromí
AI zůstává hlavním motorem optimismu i zdrojem rizika
Náladu investorů podporuje přesvědčení, že globální ekonomika zvládne pokračovat v růstu bez hlubší recese. Bull & Bear Indicator od Bank of America vystoupal na 9,4 bodu z deseti a většina správců fondů očekává příznivý ekonomický scénář. Zároveň výrazně posílily pozice v amerických akciích a rekordních 82 % respondentů označilo polovodičový sektor za nejpřeplněnější obchod na trhu.
Riziko představují především vysoké valuace a rekordní kapitálové výdaje technologických společností na datová centra, čipy a infrastrukturu pro umělou inteligenci. Investoři začínají více sledovat, zda se tyto náklady promění v odpovídající zisky a peněžní toky. Signál Bank of America proto nepředpovídá okamžitý burzovní kolaps, upozorňuje ale, že prostor pro chyby se zmenšuje a i menší zklamání může spustit výraznější korekci.
Mohlo by se Vám líbit: Bitcoin čeká na Fed
