Bitcoin se v posledních týdnech snaží navázat na předchozí růst, jeho další postup ale začíná brzdit hmatatelný nedostatek nového kapitálu. Data analytické společnosti Glassnode ukazují, že většinu nárůstu realizované kapitalizace nevytvořily nové peníze, ale pouze přesuny bitcoinů mezi stávajícími držiteli. Za posledních 30 dní přiteklo do bitcoinu přibližně 4,9 miliardy USD nového kapitálu, zatímco realizovaná kapitalizace vzrostla o výrazně vyšších 12,8 miliardy USD. Zároveň bitcoin už čtyřikrát nedokázal překonat hranici 87 000 USD a na trhu výrazně zesílil výběr zisků.
Mohlo by se Vám líbit: Eurové stablecoiny dominují trhu mimo dolar
Do trhu přitéká málo čerstvých peněz, růst táhnou stávající hráči
Příliv takzvaných „nových peněz“, které do bitcoinu přicházejí například skrze firemní rezervy, růst stablecoinové likvidity nebo americká spotová ETF, dosáhl za posledních 30 dní přibližně 4,9 miliardy USD. V kontextu celého trhu tato částka nestačí vysvětlit současný růst realizované kapitalizace, která ve stejném období stoupla o 12,8 miliardy USD. Nové peníze tak pokryly méně než dvě pětiny celkového nárůstu. K tomuto rozdílu dochází proto, že realizovaná kapitalizace oceňuje každý BTC podle ceny jeho posledního on-chain přesunu – část růstu tak vzniká tím, že si stávající účastníci trhu prodávají mince mezi sebou za stále vyšší ceny.
Na rozdíl od býčích období v letech 2024 a 2025 tak současná rally nemá za sebou odpovídající příliv nového kapitálu. Slabší zájem nových kupců se již projevuje přímo na cenovém grafu: od konce září se bitcoin čtyřikrát pokusil prolomit hranici 87 000 USD, ale ani jeden pokus nebyl úspěšný. Nad touto úrovní totiž výrazně narůstá prodejní nabídka, kterou musí kupující absorbovat, pokud chtějí posunout cenu výše. Bez překonání této klíčové rezistence hrozí, že bude současná konsolidace pokračovat.
Čtěte také: yPredict: Revoluční platforma pro predikci kryptoměn
Tlak krátkodobých držitelů a riziko další konsolidace
Výrazným faktorem na trhu je nyní chování takzvaných krátkodobých držitelů, tedy investorů držejících bitcoin méně než 155 dní. Tato skupina reaguje na cenové pohyby velmi citlivě a při rychlém růstu vybírá zisky podstatně dříve než dlouhodobí investoři. Když bitcoin nedávno uzavřel týden nad hranicí 85 000 USD, pocházelo přibližně 86 % bitcoinů odeslaných na burzy právě od krátkodobých držitelů prodávajících se ziskem. Jde o nejvyšší podíl za poslední rok, přičemž v běžný den zůstává tento ukazatel pod hranicí 40 %.
Podle dat CryptoQuant se agregovaná nákupní cena krátkodobých držitelů pohybuje kolem 78 250 USD, což znamená, že průměrný investor z této skupiny je stále v zisku a má motivaci dále prodávat. Hlavním kanálem pro přísun čerstvého kapitálu sice zůstávají spotová ETF, z nichž za posledních 30 obchodních dní přiteklo čistých 2,97 miliardy USD, trh však i tak potřebuje silnější impuls. Pokud se příliv nových peněz nezvýší a krátkodobí držitelé budou pokračovat ve výběru zisků, bitcoin může mít s překonáním současných rezistencí problém a bude muset projít delším obdobím konsolidace.
Mohlo by se Vám líbit: recenze crypto4me
Zdroje:
- Data a grafy on-chain analýzy: Glassnode.com
- Data o nákladové základně krátkodobých držitelů (UTXO Age Bands): CryptoQuant.com
- Vývoj toků do spotových ETF: terminal.kryptomagazin.cz
Zdroj fotky: Adobe Stock
