Americká Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) udělila dočasnou výjimku, která umožní omezené obchodování s tokenizovanými americkými akciemi na vybraných blockchainových platformách. Regulátor chce v kontrolovaném prostředí získat data o fungování on-chainového obchodování, která mohou ovlivnit podobu budoucích pravidel.
Az amerikai SEC újabb teret nyit a hagyományos tőkepiacok és a blockchain összekapcsolására. A szabályozó csütörtökön jóváhagyta az úgynevezett innovációs mentességet, amely lehetővé teszi a tokenizált amerikai részvényekkel való korlátozott kereskedést bizonyos on-chain platformokon.
A mentesség az úgynevezett Tokenized Securities Venues, azaz TSV-k esetében érvényes. Ezek meghatározott feltételek mellett kínálhatnak kereskedést az amerikai National Market System rendszerbe tartozó tokenizált részvényekkel, tehát az elsődleges szabályozott amerikai tőzsdéken kereskedett értékpapírokat lefedő piac keretében.
Nem a részvénypiac teljes megnyitásáról van szó a blockchain-platformok felé. A SEC korlátozásokat állított meg a kereskedett papírok számára és az ügyletek volumenére vonatkozóan, az üzemeltetőknek pedig számos átláthatósági, nyilvántartási és technológiai biztonsági követelménynek kell megfelelniük.
A cikk tartalma:
A tokenizált részvények bekerülnek a likviditási poolokba
Az egyik legjelentősebb változás, hogy a kereskedésnél lehetőség nyílik olyan mechanizmusok alkalmazására, amelyek elsősorban a decentralizált finanszírozásban (DeFi) megszokottak.
A mentesség lehetővé teszi a kereskedést automatizált piaci árjegyzőkön keresztül, amelyeket AMM néven ismerünk, valamint likviditási poolok segítségével. A klasszikus tőzsdei megbízáskönyv helyett így egyes ügyleteket okosszerződések és a likviditási poolokban tárolt tőke felhasználásával lehet végrehajtani.
Hasonló elvet alkalmaznak például napjainkban a decentralizált kriptovaluta-tőzsdék is. A tokenizált részvények esetében azonban ez szabályozási szempontból korlátozott keretek között fog működni.
Mark Uyeda, a SEC biztosa kijelentette, hogy a platformoknak be kell tartaniuk az ügyletek átláthatóságára, a nyilvántartás vezetésére és a technológiai védelmi intézkedésekre vonatkozó követelményeket.
Ne hagyja ki: Top 10 kriptovaluta 1 dollár alatt
A SEC árakat, volumeneket és poolcímeket szeretne látni
Az üzemeltetők egyben kötelesek lesznek rendszeresen közzétenni a kereskedésre vonatkozó részletes adatokat. Ezek közé tartoznak az egyes ügyletek amerikai dollárban kifejezett árai és volumenei, az ügyletek időbélyegei, az érintett likviditási poolok címei, azok napvégi volumene, valamint a teljes napi kereskedési volumen.
A SEC ezáltal viszonylag részletes képet akar kapni arról, hogy a tokenizált értékpapírok blockchain-alapú kereskedése a gyakorlatban valójában hogyan működik. „Az innovációs mentességet úgy alakítottuk ki, hogy ellenőrizhető legyen” – nyilatkozta Uyeda. A keretrendszer részét ezért a kereskedett szimbólumok számára és a teljes volumenre vonatkozó korlátozások is alkotják.
A megszerzett adatok a SEC számára az on-chain kereskedés kiértékelését és az esetleges jövőbeli szabályok előkészítését szolgálják majd.
A SEC valós üzemeltetési tapasztalatokat szeretne szerezni
A szabályozó egyúttal a nyilvánosság és a piaci szereplők visszajelzését is kéri. Elsősorban konkrét adatok, esettanulmányok, valamint valós vagy tesztelési környezetben szerzett tapasztalatok érdeklik. A SEC ezen információk segítségével nem csak a lehetséges előnyöket, hanem az értékpapír-kereskedés egy részének blockchainra való átvitelével kapcsolatos kockázatokat is szeretné felmérni.
Az ideiglenes mentesség így egyfajta szabályozási kísérletként működik. A SEC lehetővé teszi az új technológia korlátozott bevezetését, egyúttal pedig figyelemmel kíséri, hogyan viselkednek a gyakorlatban a kereskedési platformok, a likviditásbiztosítók és maga a piac.
Olvassa el továbbá: Anycoin értékelés
Atkins már februárban jelezte az ideiglenes rezsimet
A jelenlegi döntés nem érkezik váratlanul. A SEC hónapok óta dolgozott egy hasonló keretrendszeren. Paul Atkins, a bizottság elnöke már februárban kijelentette, hogy a SEC egy ideiglenes szabályozási keretrendszert fontolgat, amely lehetővé tenné a tokenizált értékpapírokkal való korlátozott kereskedést automatizált piaci árjegyzők segítségével.
Szavai szerint a cél az volt, hogy a piac kísérletezhessen az új technológiával, még mielőtt a SEC véglegesíti a hosszabb távú szabályokat. A szabályozó ezzel egy olyan teret akart létrehozni, amelyben ellenőrizhető az on-chain kereskedés gyakorlati működése, anélkül, hogy azonnal megváltozna az amerikai tőkepiacok teljes szabályozási kerete.
Atkins akkor egyúttal arra is figyelmeztetett, hogy a kereskedés korlátozott lesz, és hogy az egész rendszernek olyan tapasztalatokat és adatokat kell nyújtania a SEC számára, amelyek alapján eldönthető, hogy szükséges lesz-e módosítani a jelenlegi szabályokat, vagy inkább új szabályokat kell kidolgozni. A most jóváhagyott mentesség éppen ezt a hónapok óta érlelt elképzelést váltja gyakorlatba.
Mik azok a tokenizált részvények
A tokenizált részvény egyszerűen fogalmazva egy értékpapír vagy egy részvényhez kapcsolódó jogosultság, amelyet egy blockchainen lévő digitális token képvisel. A technológia lehetővé teheti az átruházást és a kereskedést olyan infrastruktúra segítségével, amelyet napjainkban elsősorban a kriptovaluták és a decentralizált finanszírozás terén használnak.
A blockchain elméletileg egyszerűsíthetné az ügyletek elszámolását, a tulajdonjog nyilvántartását vagy az eszközök piaci szereplők közötti átvitelét is.
Éppen ezért a SEC döntése a kriptovaluta-szektor számára is fontos. Nem egy újabb, közvetlenül a bitcoinra vagy az etherre vonatkozó szabályról van szó, hanem a blockchain-infrastruktúra fokozatos beépüléséről a hagyományos tőkepiacokba.
Ne mulassza el: MadisonSix
A blockchain közelít a Wall Streethez
A jóváhagyott mentesség még nem jelenti azt, hogy az amerikai részvényekkel tömegesen elkezdenek kereskedni decentralizált tőzsdéken. A SEC szándékosan szűken alakította ki a keretrendszert, kereskedési korlátokkal, kötelező adatközzétételi kötelezettségekkel és további védelmi mechanizmusokkal.
Mégis fontos elmozdulásról van szó. Az amerikai szabályozó most először szerezhet bővebb gyakorlati adatokat arról, hogyan működhet a tokenizált részvények AMM-eken és likviditási poolokon keresztüli kereskedése egy szabályozott piac keretei között.
Éppen ennek a kísérletnek az eredményei dönthetik el a következő években, hogy a blockchain valójában milyen nagy szerepet fog játszani az amerikai értékpapír-kereskedésben.
