Evropská unie zpřísňuje dohled nad kryptoměnovým trhem. Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) požaduje, aby licencované kryptoměnové společnosti přestaly poskytovat služby spojené se stablecoiny, které nesplňují požadavky evropského nařízení MiCA. Na vypořádání zbývajících pozic mají nejvýše tři měsíce. Opatření se může dotknout i držitelů populárního stablecoinu USDT, který patří mezi nejpoužívanější kryptoměny na světě.
Evropský kryptoměnový trh čekají další změny. Zatímco dosavadní regulace se soustředila především na vydavatele digitálních aktiv a podmínky jejich obchodování, nové stanovisko evropského regulátora zasahuje mnohem širší okruh služeb. Omezení se nyní mají týkat také úschovy kryptoměn, převodů nebo správy investičních portfolií.
Zásadní posun přináší stanovisko zveřejněné ESMA ve čtvrtek 8. října. Regulátor v něm požaduje, aby společnosti s evropskou licencí přestaly klientům zpřístupňovat stablecoiny, jejichž vydávání nebo veřejná nabídka nesplňují požadavky nařízení MiCA.
Důvodem je především ochrana investorů. Evropa nechce připustit situaci, kdy některé společnosti musí dodržovat přísná pravidla pro správu rezerv, transparentnost a dohled, zatímco konkurenční tokeny zůstávají dostupné bez srovnatelných záruk.
Obsah článku:
- Tři měsíce na nápravu. Regulátor chce zabránit dalším nákupům
- Co bude s USDT? Největší stablecoin stojí před evropskou překážkou
- Držení kryptoměn zakázané není. Pro investory se ale mění pravidla
- Regulace může posílit konkurenční USDC
- Co změny znamenají pro český kryptoměnový trh?
- Evropa mění pravidla hry. Rozhodující bude jejich prosazování
Tři měsíce na nápravu. Regulátor chce zabránit dalším nákupům
Nejdůležitější změnou je rozsah omezení. Dosavadní evropský přístup již vedl k vyřazování některých stablecoinů z obchodních platforem. Nově však ESMA požaduje, aby se pravidla důsledně uplatňovala na všechny relevantní kryptoměnové služby.
Společnosti disponující licencí podle MiCA by tak neměly evropským zákazníkům umožňovat nejen nákup nebo směnu nevyhovujících stablecoinů, ale ani jejich další využívání prostřednictvím běžných služeb poskytovatele.
Regulátor zároveň požaduje zavedení technických a organizačních opatření, která klientům zabrání v pořizování dalších tokenů nebo navyšování již existujících pozic.
Pro vypořádání zbývajících expozic stanovuje nejzazší tříměsíční lhůtu od zveřejnění stanoviska, tedy do 8. ledna 2027. Národní dohledové orgány přitom mají požadovat nápravu co nejdříve, nikoliv automaticky až na konci tohoto období.
Během přechodu mohou burzy a další poskytovatelé za stanovených podmínek umožnit například prodej, převod, výběr nebo konverzi již držených tokenů. Cílem je zabránit tomu, aby se zákazníci kvůli regulačním opatřením ocitli v situaci, kdy se ke svým prostředkům nedostanou.
Nenechte si ujít: TOP 10 zemí s nejrychlejší adopcí kryptoměn
Co bude s USDT? Největší stablecoin stojí před evropskou překážkou
Jedním z nejvýznamnějších aktiv, kterých se evropské požadavky dotýkají, je USDT od společnosti Tether. Token navázaný na americký dolar hraje zásadní roli při obchodování kryptoměn a slouží jako prostředník při převodech mezi jednotlivými digitálními aktivy.
Zároveň však dlouhodobě čelí otázkám ohledně svého regulatorního postavení v Evropské unii. Vydavatel USDT totiž nemá potřebnou evropskou autorizaci pro jeho nabídku v režimu MiCA.
Samotná ESMA ve svém novém stanovisku konkrétní kryptoměny nejmenuje. Dopady na USDT jsou nicméně patrné z přístupu jednotlivých obchodních platforem. Například Coinbase již ve svých oficiálních pokynech pro evropské zákazníky označuje USDT a další vybrané stablecoiny za nevyhovující požadavkům MiCA.
Platforma současně upozorňuje, že zákazníci v Evropském hospodářském prostoru mají do 30. října 2026 možnost zbývající tokeny vybrat. Pokud tak neučiní, společnost jejich zůstatky automaticky převede na USDC, případně jiné podporované aktivum nebo měnu.
To zároveň ukazuje, že konkrétní termíny a postupy se mohou mezi jednotlivými burzami lišit. Tříměsíční lhůta stanovená ESMA není zárukou, že každý investor bude moci s dotčenými tokeny obchodovat až do ledna.
Nenechte si ujít: Přes 50 tisíc Evropanů tlačí na EU kvůli stablecoinům
Držení kryptoměn zakázané není. Pro investory se ale mění pravidla
Pro běžné investory je důležité rozlišovat mezi vlastnictvím kryptoměny a využíváním služeb regulované společnosti. Nové stanovisko ESMA nepředstavuje plošný zákaz soukromého držení USDT ani jiných nevyhovujících stablecoinů. Zaměřuje se na poskytovatele kryptoměnových služeb, kteří působí na evropském trhu v režimu MiCA.
Investor tak může nadále vlastnit tokeny ve vlastní kryptoměnové peněžence, nad níž má přímou kontrolu. To však neznamená, že mu evropská licencovaná burza musí umožnit jejich obchodování, příjem nebo úschovu.
Právě zde mohou nastat praktické komplikace. Pokud investor drží stablecoiny přímo na burze, může být vyzván k jejich výběru nebo konverzi. Některé společnosti mohou přistoupit také k automatickému vypořádání zbývajících zůstatků, pokud to umožňují jejich podmínky a příslušná pravidla.
Majitelé dotčených tokenů by proto měli sledovat oznámení své obchodní platformy, ověřit možnosti výběru a případně zvážit převod prostředků. U přesunů mezi peněženkami je přitom nutné zkontrolovat podporovanou blockchainovou síť, protože chybně provedený převod může znamenat nevratnou ztrátu prostředků.
Regulace může posílit konkurenční USDC
Přísnější evropská pravidla zároveň vytvářejí příležitost pro vydavatele stablecoinů, kteří již potřebné požadavky splňují.
Mezi nejvýznamnější patří společnost Circle, která stojí za dolarovým stablecoinem USDC a eurovým EURC. Firma získala ve Francii licenci instituce elektronických peněz a své evropské stablecoiny vydává v souladu s pravidly MiCA.
Pro evropské kryptoburzy představují taková aktiva regulatorně dostupnější alternativu k tokenům, jejichž vydavatelé evropské požadavky nesplňují.
Postupné omezování USDT by proto mohlo přesměrovat část obchodní aktivity právě k USDC nebo dalším regulovaným stablecoinům. Rozhodující však bude také jejich likvidita, dostupnost na jednotlivých burzách a ochota investorů přejít na alternativní řešení.
Ani splnění požadavků MiCA přitom neznamená, že je stablecoin zcela bez rizika. Hodnota těchto aktiv stále závisí na schopnosti vydavatele dodržet závazek vůči držitelům a na kvalitě systému, který stabilitu tokenu zajišťuje.
Čtěte také: yPredict: Revoluční platforma pro predikci kryptoměn
Co změny znamenají pro český kryptoměnový trh?
Nové evropské požadavky se vztahují také na poskytovatele kryptoměnových služeb působící v České republice. Český trh přitom již letos prošel významnou regulatorní změnou. Jak upozornila Česká národní banka, od 1. července 2026 skončilo přechodné období, během kterého mohly některé kryptoměnové společnosti působit bez plného povolení podle MiCA.
Služby tak mohou poskytovat především společnosti s příslušnou evropskou licencí nebo finanční instituce splňující stanovené podmínky. Nové stanovisko ESMA pro ně představuje další požadavek na nastavení jejich nabídky. Pokud dosud klientům umožňují přístup k nevyhovujícím stablecoinům, budou muset situaci řešit v souladu s očekáváním příslušného dohledového orgánu.
Zákazníci českých i zahraničních kryptoměnových platforem by proto měli věnovat pozornost nejen tomu, zda je jejich poskytovatel licencovaný, ale také tomu, jaké konkrétní tokeny podporuje.
Evropa mění pravidla hry. Rozhodující bude jejich prosazování
Říjnové stanovisko není novým evropským zákonem, ale výkladem dohledových očekávání v rámci již platného nařízení MiCA. Jeho význam však spočívá v tom, že evropský regulátor požaduje jednotnější a důslednější postup národních dohledových orgánů.
Zatímco dřívější omezení se soustředila především na nabízení a obchodování nevyhovujících stablecoinů, nyní se pozornost přesouvá také k jejich úschově, převodům a dalším službám.
Pro vydavatele to znamená rostoucí tlak na splnění evropských požadavků. Pro kryptoburzy nutnost přizpůsobit své systémy a nabídku. A pro investory především potřebu důsledně sledovat, kde a za jakých podmínek mohou své digitální prostředky nadále využívat.
Nejbližší měsíce tak ukážou, zda se evropskému trhu podaří přejít na regulované stablecoiny bez výraznějších komplikací pro uživatele a zda přísnější pravidla skutečně posílí důvěru v digitální aktiva.
Nenechte si ujít: MadisonSix
Zdroj fotky: Adobe Stock
