Ha 13 milliárd dolláros éves nyereségről van szó. A legtöbb ember technológiai óriásokra vagy befektetési gigászokra gondol, mint például a BlackRock. Idén azonban ezt a lenyűgöző eredményt egy néhány tucat alkalmazottat foglalkoztató. Átláthatatlan struktúrájú vállalat érte el: a Tether, a világ legnagyobb stablecoinja, az USDT kibocsátója. Hogyan lehetséges, hogy egy kriptovaluta-startup meghaladta a hagyományos befektetési óriások bevételeit? És mit is csinál valójában a Tether, hogy ennyire jövedelmező?
A cikk tartalma – Tether:
Digitális dollár a kriptovilág számára
A Tether Holdings Limited áll a USDT stablecoin mögött, amely egy speciális kriptovaluta, amely szorosan az amerikai dollárhoz van kötve. Más szavakkal: 1 USDT mindig 1 USD értéknek felel meg. Ennek köszönhetően az USDT a kriptovilágban egyfajta „digitális dollárrá” vált, amely gyors és olcsó átutalásokat tesz lehetővé tőzsdék, decentralizált alkalmazások vagy magánszemélyek között kontinensek között, hosszú banki folyamatok nélkül.
A Tether ezzel kitöltötte azt a rést, amelyet a hagyományos bankok sokáig figyelmen kívül hagytak: a gyors és globális kereskedési ügyletek kiegyenlítését. Ma az USDT uralja a stablecoin piacot, több mint 70%-os részesedéssel, piaci kapitalizációja pedig meghaladja a 150 milliárd dollárt. Ez azt jelenti, hogy a Tether tartalékában körülbelül annyi pénzt (vagy annak megfelelő értéket) tart, amennyi USDT van kibocsátva.
Ne hagyja ki: BITmarkets.com áttekintés
Hogyan keres milliárdokat a Tether?
Első ránézésre úgy tűnhet, hogy a Tether csak dollárokat tart az USDT fedezésére, és egyszerű szolgáltatást nyújt. De éppen ebben rejlik a trükk:
- A pénz, amelyet a felhasználók USDT-re váltva „letétbe helyeznek”, nem egy egyszerű, kamatmentes számlán végzi.
- A Tether ezeket az eszközöket hatalmas összegekben fekteti be – elsősorban rövid lejáratú amerikai állampapírokba (Treasuries).
Mivel az amerikai központi bank az elmúlt években drasztikusan emelte a kamatlábakat, a viszonylag rövid lejáratú állampapírok is könnyedén 5% éves hozamot hoznak. Mivel a legfrissebb jelentések szerint a Tether csak ezekben a papírokban 113 milliárd dollárt tart, a nyereség szédületes ütemben növekszik. Csak 2024-ben a vállalat nettó nyeresége eléri a hihetetlen 13 milliárd dollárt, ami több, mint például a BlackRock, a világ legnagyobb vagyonkezelőjének éves nyeresége.
Tether – További nyereségkomponensek
A kamatbevételek mellett a Tether kisebb díjakat is beszed az átváltásért és a tranzakciókért, és az elmúlt években kiterjesztette befektetéseit az állampapíreken túlra. Például aranyat, bitcoinokat vagy részesedéseket tart AI- és adatközponti cégekben. Éppen ez a diverzifikáció hozott további tőkenyereséget.
Érdemes megemlíteni a Tether Evo projektet is, amely számos befektetést foglal magában a mesterséges intelligencia és a fejlett technológiák területén. A vállalat így új lábakra áll, hogy ne legyen függő a stablecoinoktól és a kamatkörnyezettől.
Ne hagyja ki: A bizonytalanság ellenére rekordmennyiségű tőke áramlik a kriptopiacra
Paradoxonon alapuló siker
De van egy másik oldala is a dolognak. A Tether főként azért keres jól, mert hatalmas összegű idegen pénzt kezelhet, amelyet digitális tokenekért cserébe bíztak rá. Mindezt minimális működési költségekkel – a cég állítólag csak néhány tucat alkalmazottat foglalkoztat, nincsenek hatalmas fiókjai, nincsenek bonyolult fiókhálózatai, mint a bankoknak.
Ez rejlik a rendkívüli jövedelmezőségének titka. Míg a nagy bankok és befektetési házak több ezer embert, fiókokat, compliance-t és licencelést kell fizetniük, a Tether többé-kevésbé „a hálózaton” működik. Sőt, nem is bank, így (egyelőre) kevesebb szabályozás vonatkozik rá.
Tether – Kritika és kockázatok
A Tether azonban hosszú ideje kritika tárgyát képezi tartalékainak átláthatóságával kapcsolatban. Bár ma már rendszeresen közzéteszi az auditor által hitelesített negyedéves jelentéseket (az úgynevezett attestations), ezek még mindig nem teljes körű auditok, amilyeneket az amerikai SEC vagy az európai szabályozó hatóságok egy hasonló intézményre előírnának.
Ráadásul a Tethernek botrányok is vannak a háta mögött – 2021-ben 41 millió dolláros bírságot fizetett a tartalékainak összetételéről szóló félrevezető információk miatt. A piac egy része ezért továbbra is spekulál, hogy a Tether valóban képes lenne-e kifizetni az összes USDT-jét, ha masszív „stablecoin-roham” érné.
Ehhez geopolitikai és bűnügyi kockázatok is társulnak. A kriptotranzakciók anonimitásának köszönhetően az USDT népszerű eszközzé vált a kétes tevékenységekhez is. A Tether ma ugyan együttműködik a hatóságokkal és több száz gyanús címet fagyasztott be, de ez nem javított a hírnevén a szabályozók egy része szemében.
Mit jelent ez a pénzügyi világ számára
A Tether bebizonyította, hogy egy kis, viszonylag jelentéktelen kriptovaluta-vállalat is képes egyszerű üzleti modelljének és az kamatkörnyezet okos kihasználásának köszönhetően többet keresni, mint a hagyományos pénzügyi óriások. Ez egy lenyűgöző példa arra, hogyan változik a globális és digitalizált gazdaságban az erőviszonyok, és milyen hatalmas pénzösszegek mozoghatnak ma a hagyományos bankrendszeren kívül.
Ugyanakkor ez alapvető kérdéseket is felvet. Ha valami rosszul sülne el – például kiderülne, hogy a tartalékok nem olyan szilárdak, vagy hirtelen tömeges tőkekivonás történne –, az nemcsak a kriptovilágot, hanem a tágabb pénzügyi piacokat is megrázhatná. Ezért a Tether továbbra is a világ szabályozó hatóságainak figyelmét élvezi.
A jövő tehát megmutatja, hogy a Tether egy új pénzügyi korszak stabil pillére lesz-e, vagy figyelmeztető példa arra, mi történhet, ha hatalmas összegeket egy átláthatatlan struktúra kezel, amely nem tartozik a hagyományos szabályozás hatálya alá.
Folytassa itt! Skrill értékelés
