Bitcoin volvió a caer por debajo de su media móvil de 200 semanas, es decir, un nivel que en el pasado a menudo separaba una corrección normal de una fase de mercado mucho más profunda. El debilitamiento de las entradas de capital en los ETF, el aumento de la cantidad de BTC en los exchanges y la incertidumbre en torno a las tasas de interés crean un entorno que recuerda notablemente al verano de 2022.
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El panorama técnico empeora mientras el capital se dirige hacia otro lado
Bitcoin no logró mantener un importante nivel técnico a largo plazo y su cierre semanal permaneció por debajo de la media de 200 semanas. Los analistas advierten al mismo tiempo sobre la similitud con el año 2022, cuando tras la primera ruptura de este umbral siguió un breve rebote y después otro debilitamiento. El precio se mueve ahora en una banda más amplia de aproximadamente 58,000 a 66,000 USD y el retorno por encima de la parte superior de este rango aún no llega.
La situación se complica también por el hecho de que el capital institucional en las últimas semanas fluye más bien hacia acciones estadounidenses vinculadas a la inteligencia artificial que hacia las criptomonedas. Los ETF de bitcoin al contado en EE.UU. registraron salidas netas y al mismo tiempo aumentan las reservas de BTC en los exchanges. Una mayor cantidad de monedas disponibles para negociar no significa automáticamente venta, pero en combinación con una demanda más débil aumenta el riesgo de mayor presión sobre el precio.
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La Fed, Japón y los rendimientos de bonos pueden decidir el próximo movimiento
Otro factor clave sigue siendo la política monetaria. Los inversores esperan las actas de la última reunión de la Fed y observan si el banco central mantendrá las tasas sin cambios en septiembre. La inflación, aunque muestra signos de desaceleración, todavía se mantiene por encima del objetivo a largo plazo de la Fed. Los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense representan competencia para los activos más riesgosos y aumentan los costos de capital en todos los mercados.
Además, entra en juego Japón, donde crecen las expectativas de otro aumento de tasas y el rendimiento de los bonos gubernamentales a diez años subió a máximos de varios años. Si las condiciones monetarias más restrictivas en Japón se combinaran con altos rendimientos en EE.UU., podría producirse una restricción más amplia de la liquidez global. La firma de análisis Glassnode advierte al mismo tiempo sobre la importancia de los flujos institucionales hacia los ETF de bitcoin, que pueden ser una de las señales clave del retorno de la demanda. Para bitcoin, las próximas semanas serán una prueba de si la debilidad actual representa solo una fase transitoria o el comienzo de una búsqueda más profunda del suelo a largo plazo.
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