Americký kryptoměnový trh čeká jeden z nejdůležitějších politických okamžiků posledních let. Senát Spojených států se chystá hlasovat o dalším postupu návrhu Digital Asset Market Clarity Act, známého jako CLARITY Act, který má vytvořit komplexnější federální pravidla pro obchodování s digitálními aktivy, a především jasněji rozdělit pravomoci mezi dva hlavní americké finanční regulátory – Securities and Exchange Commission (SEC) a Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
První klíčové procedurální hlasování je podle aktuálního harmonogramu naplánováno na 15. září 2026. Senátní republikáni 10. září zveřejnili další přepracovanou verzi návrhu. Výsledek může významně ovlivnit nejen americké kryptoměnové burzy a emitenty tokenů, ale nepřímo také globální trh. Spojené státy zůstávají jedním z nejvýznamnějších světových finančních center a způsob, jakým digitální aktiva legislativně uchopí, může ovlivnit jejich další rozvoj i mimo americký trh.
Obsah článku:
- Co je CLARITY Act?
- Sněmovna reprezentantů už návrh schválila
- Nová verze CLARITY Act přináší další změny
- Kryptoměnový sektor chce jasná pravidla
- Proti sobě stojí kryptofirmy a bankovní sektor
- Demokraté upozorňují na ochranu investorů a praní peněz
- Do hry vstupují také Trumpovy kryptoměnové aktivity
- Proč bude hlasování 15. září tak důležité?
- Co může CLARITY Act znamenat pro bitcoin a kryptoměny?
- CLARITY Act může ovlivnit kryptoměny i mimo USA
Co je CLARITY Act?
CLARITY Act má vyřešit jeden z problémů, který americký kryptoměnový sektor provází prakticky od svého vzniku: není vždy jednoznačné, zda konkrétní digitální aktivum spadá pod regulaci cenných papírů, nebo komodit.
Právě od toho se odvíjí, který americký regulátor má nad daným aktivem a obchodní platformou pravomoc. SEC dohlíží především na trh cenných papírů, zatímco CFTC má tradičně na starosti komoditní a derivátové trhy.
Oficiální návrh CLARITY Act vytváří nový regulatorní rámec pro digitální aktiva a počítá mimo jiné se samostatnými pravidly pro digitální komodity, jejich nabídku a obchodování. Zákon zároveň předpokládá společnou tvorbu některých pravidel ze strany SEC a CFTC.
Významnou část trhu s digitálními komoditami by podle návrhu dostala pod svůj dohled CFTC. Pro kryptoměnové burzy, brokery a další zprostředkovatele vznikají nové registrační režimy, zatímco SEC by si nadále zachovávala pravomoci v oblasti cenných papírů. Cílem je vytvořit jasnější hranici mezi pravomocemi SEC a CFTC a umožnit kryptoměnovým firmám legálně poskytovat své služby v rámci definovaných pravidel.
Pro kryptoměnové společnosti by tak mohl skončit stav, kdy se podstatná část hranic americké regulace vytvářela až prostřednictvím jednotlivých regulatorních zásahů a soudních sporů.
Mohlo by Vás zajímat: Rozhovor s Lucienem Bourdonem z Trezoru
Sněmovna reprezentantů už návrh schválila
CLARITY Act není úplně novým návrhem. Americká Sněmovna reprezentantů jej schválila už 17. července 2025 poměrem 294 ku 134 hlasům. Pro legislativu hlasovala i část demokratických poslanců – podle výboru jich bylo 78.
Další významný posun přišel letos v květnu. Senátní bankovní výbor 14. května 2026 schválil návrh poměrem 15 ku 9 hlasům a poslal jej dál k projednávání v plénu Senátu. Podle oficiálního vyjádření Senátního bankovního výboru šlo o výsledek téměř ročních jednání mezi republikány a demokraty.
Právě zde se však legislativní cesta výrazně zkomplikovala. Senát před letní přestávkou návrh neposunul a kolem jeho konečné podoby začaly sílit spory týkající se ochrany investorů, decentralizovaných financí, stablecoinů, praní špinavých peněz i možného střetu zájmů politických představitelů.
Nová verze CLARITY Act přináší další změny
Republikánští senátoři před návratem zákonodárců do Washingtonu zveřejnili 10. září novou verzi legislativního textu.
Jednou z významných změn jsou pravidla pro obchodní protokoly, které nejsou považovány za plně decentralizované. Tyto takzvané non-DeFi trading protocols by se podle aktuálního návrhu musely registrovat u CFTC. Regulátor společně s americkým ministerstvem financí zároveň dostává za úkol připravit podrobnější pravidla.
Aktualizovaný text zároveň upřesňuje, že některá ustanovení týkající se decentralizovaných financí se vztahují na spotové a hotovostní transakce s digitálními komoditami.
Změny reagují na jednu ze základních debat kolem kryptoměnové regulace: kde končí skutečně decentralizovaný software a kde už začíná finanční služba, která by měla podléhat obdobným pravidlům jako klasická obchodní platforma. Právě vymezení DeFi může být pro budoucnost zákona zásadní.
Kryptoměnový sektor chce jasná pravidla
Pro velkou část amerického kryptoměnového průmyslu představuje CLARITY Act dlouho očekávaný pokus ukončit regulatorní nejistotu.
Společnosti působící v odvětví dlouhodobě argumentují tím, že Spojené státy postrádají ucelený federální rámec a firmy nemají vždy předem jasno v tom, zda konkrétní produkt nebo token spadá pod pravidla pro cenné papíry.
Zastánci zákona tvrdí, že přesnější rozdělení pravomocí mezi SEC a CFTC může kryptoměnovým firmám snížit regulatorní riziko, usnadnit plánování nových produktů a omezit motivaci přesouvat podnikání do zahraničí.
Mohlo by Vás zajímat: Top podcasty o kryptoměnách
Proti sobě stojí kryptofirmy a bankovní sektor
Z boje o CLARITY Act se mezitím stal také výrazný lobbistický střet. Agentura Reuters popsala, že během kongresové letní přestávky zesílily své aktivity jak kryptoměnové společnosti a jejich profesní organizace, tak bankovní sektor. Obě strany se snažily přesvědčit senátory přímo v jejich domovských státech před zářijovým hlasováním.
Jedním z klíčových bodů sporu jsou stablecoiny a konkurence vůči klasickým bankovním vkladům.
Bankovní sektor se obává zejména situace, kdy by kryptoměnové společnosti mohly uživatelům stablecoinů nabízet odměny nebo jiné ekonomické pobídky. To by podle bank mohlo část prostředků odvádět z tradičních depozit k digitálním aktivům. Reuters uvádí, že právě obavy z dopadu na bankovní vklady patří mezi důvody, proč část bankovní lobby proti současnému návrhu vystupuje.
Jde přitom o spor, který daleko přesahuje samotné kryptoměny. Stablecoiny se postupně stávají konkurencí některým tradičním platebním a bankovním produktům a jejich další rozvoj může měnit způsob, jakým domácnosti a firmy drží a převádějí peníze.
Demokraté upozorňují na ochranu investorů a praní peněz
Ani politická opozice proti zákonu není založena pouze na nesouhlasu s kryptoměnami jako takovými. Část demokratických senátorů upozorňuje, že současná podoba CLARITY Act podle nich obsahuje příliš široké výjimky a může oslabit některé standardní mechanismy ochrany investorů.
Menšina v Senátním bankovním výboru například v srpnu zveřejnila analýzu, podle které návrh nedostatečně řeší využívání kryptoměn při nelegálních finančních aktivitách a může oslabit nástroje používané proti některým decentralizovaným mixerům. Kritiku zveřejnil přímo Senátní bankovní výbor.
V další analýze demokraté upozorňují také na možné dopady na ochranu investorů, finanční stabilitu a pravidla proti praní špinavých peněz. Podle jejich materiálu má současná verze zákona obsahovat pět zásadních mezer.
Zastánci CLARITY Act naopak argumentují tím, že návrh vytváří transparentnější registrační systém, jasnější pravomoci regulatorních úřadů a konkrétní povinnosti pro společnosti pracující s digitálními aktivy.
Diskuse o CLARITY Act tak není pouze střetem zastánců a odpůrců kryptoměn. Jde především o otázku, jak přísná pravidla má nový trh dostat a který regulátor je má prosazovat.
Čtěte také: Trust Wallet recenze: Ovládněte své kryptoměny s důvěrou
Do hry vstupují také Trumpovy kryptoměnové aktivity
Jedním z politicky nejcitlivějších bodů je otázka etických pravidel pro vysoké představitele americké administrativy.
Část demokratů požaduje přísnější omezení možnosti volených představitelů a jejich rodin finančně profitovat z kryptoměnových projektů. Spor je spojen především s kryptoměnovými aktivitami prezidenta Donalda Trumpa a jeho rodiny.
Senátorka Elizabeth Warrenová například v červenci kritizovala upravenou verzi zákona právě kvůli tomu, že podle ní dostatečně neomezuje možnost prezidenta profitovat z kryptoměnového podnikání.
Trump naopak CLARITY Act podporuje. 19. srpna 2026 veřejně vyzval Kongres, aby zákon schválil, a uvedl, že Spojené státy potřebují vytvořit jasná pravidla, pokud si chtějí udržet vedoucí pozici v oblasti digitálních aktiv. Etická otázka přitom zůstává jednou z překážek při hledání dostatečně široké politické podpory.
Proč bude hlasování 15. září tak důležité?
Senátní hlasování plánované na 15. září ještě samo o sobě automaticky neznamená konečné přijetí CLARITY Act. Jde však o klíčový procedurální krok, který ukáže, zda má legislativa v současném Senátu dostatečně širokou podporu k dalšímu projednávání.
Pro republikány je problémem především nutnost získat podporu i mimo vlastní senátorský klub. Reuters upozorňuje, že návrh čelí odporu části demokratů i některých republikánů a výsledek hlasování zůstává nejistý.
Čas navíc hraje proti zákonodárcům. Spojené státy čekají v listopadu volby do Kongresu a prostor pro dokončení legislativního procesu se rychle zmenšuje.
Pokud by návrh v Senátu neuspěl nebo se jeho projednávání výrazně protáhlo, celý proces by se mohl přesunout až do dalšího Kongresu.
Nenechte si ujít: Binance hledá novou licenci MiCA v EU
Co může CLARITY Act znamenat pro bitcoin a kryptoměny?
Samotný zákon samozřejmě neurčuje cenu bitcoinu ani jiných kryptoměn. Jeho dopad na trh ale může být dlouhodobě významný.
Největší přínos pro investory by spočíval především v omezení regulatorní nejistoty. Kryptoměnové společnosti by mohly přesněji vědět, pod jakého regulátora spadají, jakou registraci potřebují a které produkty mohou legálně nabízet americkým zákazníkům.
Pro bitcoin, který má v americkém regulatorním prostředí dlouhodobě odlišné postavení než řada dalších tokenů, nemusí být přímá změna tak výrazná. Podstatně větší význam může mít legislativa pro další kryptoměny, tokenizovaná aktiva, decentralizované finance a americké kryptoburzy.
Jasnější pravidla mohou zároveň usnadnit vstup tradičních finančních institucí na trh. Banky, správci aktiv a investiční společnosti totiž při zavádění kryptoměnových produktů nesledují pouze poptávku investorů, ale také právní a regulatorní rizika.
Naopak zamítnutí zákona by prodloužilo období, kdy významnou část pravidel amerického kryptoměnového trhu určují stávající zákony, SEC, CFTC, soudní rozhodnutí a jednotlivé regulatorní výklady.
CLARITY Act může ovlivnit kryptoměny i mimo USA
Ačkoli jde o americkou legislativu, její význam je globální. Evropská unie již vytvořila samostatný regulatorní rámec pro kryptoměny prostřednictvím regulace MiCA, zatímco Spojené státy se dlouhou dobu opíraly především o existující pravidla finančního trhu a rozhodování jednotlivých regulátorů.
CLARITY Act představuje pokus tento rozdíl snížit a vybudovat samostatnější systém pro digitální aktiva.
Pokud zákon projde, americký kryptoměnový sektor dostane jeden z nejucelenějších regulatorních rámců ve své historii. Pokud ne, debata o tom, zda jsou jednotlivé tokeny cennými papíry, komoditami nebo něčím mezi tím, bude ve Spojených státech pokračovat.
Právě proto bude hlasování 15. září 2026 důležité nejen pro americké zákonodárce. Výsledek budou pozorně sledovat kryptoměnové společnosti, tradiční finanční instituce i investoři po celém světě.
Nenechte si ujít: MadisonSix
