Bitcoin se je vrnil nad 115.000 funtov, medtem ko so glavne borze dosegle nove rekordne cene in zlato še naprej raste. Kljub temu grafikon bitcoina na višjih časovnih okvirih kaže en signal za prodajo za drugim. V kontekstu pričakovanega znižanja obrestnih mer zato opozarjam vlagatelje, naj se ne dajo zlahka zavesti – sproščanje denarne politike lahko prinese ravno nasprotno od tega, kar trg samodejno pričakuje.
Obrestne mere in inflacija kot ključni dejavnik
Če bi Fed sprejel pomemben ukrep, kot je „jumbo cut“ v višini 50 baznih točk (z 5,5 % na 5 %, kot lani), bi to lahko bil zelo slab znak za trge. Še bolj drastično znižanje obrestnih mer bi situacijo še poslabšalo. Na žalost problem inflacije še ni rešen, kot kaže najnovejše poročilo. Skupna inflacija v Združenih državah (CPI) se je v primerjavi z enakim obdobjem lani povečala na 2,9 %, jedrna inflacija na 3,1 % in letna jedrna inflacija v treh mesecih na kar 3,7 %. Cene stanovanj, hrane in prevoza ostajajo največji dejavniki inflacije. To poročilo je zadnje pred septembrskim zasedanjem Fed, na katerem bo kljub naraščajoči inflaciji verjetno prišlo do znižanja obrestnih mer.
Fed se osredotoča predvsem na razvoj na trgu dela, ki se je izkazal za ključnega za monetarno politiko. Medtem ko inflacija še naprej narašča, se zdi, da so zaposlovanje in makroekonomski pogoji na trgu dela prednostna naloga centralne banke.
Trg brez zagona in tehničnih signalov
Rast bitcoina vedno bolj spominja na utrujenega plezalca – pleza, vendar z vse večjim naporom. Manjka zagon, na kar opozarjam vsaj od začetka poletja. Obseg trgovanja je absurdno nizek, situacija pa spominja na drugo polovico leta 2021. Na mesečnem RSI trg ne more ohraniti ekstremnih vrednosti nad 70 točkami, pojavlja pa se velika medvedja divergenca. To lahko pomeni, da bo trenutni cikel mirnejši od prejšnjih – brez parabolične rasti in poznejšega dramatičnega padca.
Druga medvedja divergenca je očitna na histogramu MACD. Tehnični signali na mesečnem grafikonu so izdajalski in traja tedne, da se izkažejo, vendar njihovega pomena ne smemo spregledati. Zato v nekaj mesecih pričakujem eksplozijo volatilnosti in vrnitev k »normalnemu« stanju, ne le za Bitcoin, ampak tudi za borzne trge. Razumen vlagatelj mora svoje odločitve utemeljiti na racionalnih argumentih in upoštevati tudi dejstvo, da se trgi pogosto vedejo neracionalno.
