Bitcoin zaenkrat ostaja v ozadju, medtem ko borze dosegajo nove višine in postavljajo nove rekorde. V zadnjem tednu smo bili priča močnejši dinamiki rasti, ki jo je spodbudilo pričakovanje znižanja obrestnih mer in zaupanje vlagateljev, da ima Fed situacijo pod nadzorom.
Fed spreminja svoje prioritete
Trgi verjamejo, da bo ameriška centralna banka sposobna ohraniti nizko inflacijo in realno gospodarstvo na poti rasti, vendar je realnost bolj zapletena. Nižje obrestne mere niso nujno pozitiven znak – po zasedanju Fed 17. septembra 2025 je postalo jasno, da je boj proti inflaciji potisnjen v ozadje, glavna prioriteta pa je zdaj oslabitev trga dela. Možnosti za nadaljnje znižanje obrestnih mer so skoraj izčrpane, nevtralna obrestna mera je že zelo blizu, jedrna inflacija pa se po najnovejših podatkih trdovratno drži okoli 3 %, kar povečuje tveganja za gospodarstvo.
Sedanje razmere dajejo Fed možnost za največ dve znižanji obrestnih mer za 25 bazičnih točk v prihodnjih mesecih, večje spremembe pa so malo verjetne. Inflacija je že pet let nad ciljno vrednostjo, vrnitev na 2 % pa bo trajala dlje, kar otežuje usmeritev denarne politike. Vlagatelji se morajo zato pripraviti na daljše obdobje stabilnih ali rahlo padajočih obrestnih mer in prilagoditi svoje strategije bolj vztrajnemu inflacijskemu okolju, pri čemer bodo odločitve Fed še naprej tesno odvisne od razvoja na trgu dela in drugih makroekonomskih kazalnikov.
Bitcoin in inflacijski cilj Fed
Bitcoin je na tedenskem grafikonu ustvaril potencialni signal za prodajo v obliki sveče doji – cena je poskušala preseči 117.000 USD, vendar ji to ni uspelo. To ni močna zavrnitev, vendar je pomembno gibanje cene, ki lahko kaže na postopno oblikovanje vrha bikovskega trga in služi kot opozorilo tudi za vlagatelje v delnice. Glede na to, da borze še vedno močno rastejo, bi morala cena bitcoina sčasoma slediti temu trendu, vendar se tveganje za obrat trenda povečuje.
Špekulacije o spremembi ciljne inflacije Fed-a z 2 % na višjo raven nimajo realne podlage. Fed nas na kaj takega ne pripravlja in verjetno ne bo dosegel svojega cilja inflacije do konca leta ali celo do leta 2026. Za vlagatelje to pomeni dolgoročno negotovost v monetarni politiki in potrebo po previdnosti pri načrtovanju nadaljnjih korakov in naložbenih strategij, zlasti če se inflacija ponovno začne pospeševati, kot se je to zgodilo v 70. letih prejšnjega stoletja.
