El bitcoin ha vuelto a superar los 115 000 dólares, mientras que los principales mercados bursátiles han alcanzado nuevos récords de precios y el oro sigue subiendo. Sin embargo, el gráfico del bitcoin en marcos temporales más amplios muestra una señal de venta tras otra. En el contexto de la esperada bajada de los tipos de interés, advierto a los inversores que no se dejen engañar fácilmente: la flexibilización de la política monetaria puede traer consigo justo lo contrario de lo que el mercado espera automáticamente.
Los tipos de interés y la inflación como factor clave
Si la Fed recurriera a una medida drástica como un «recorte jumbo» de 50 puntos básicos (del 5,5 % al 5 %, como el año pasado), podría ser una muy mala señal para los mercados. Una reducción aún más drástica de los tipos empeoraría aún más la situación. Lamentablemente, el problema de la inflación no ha terminado, como muestra el último informe. La inflación total en Estados Unidos (IPC) aumentó hasta el 2,9 % interanual, la inflación subyacente hasta el 3,1 % y la inflación subyacente anualizada a tres meses incluso hasta el 3,7 %. Los principales impulsores de la inflación siguen siendo los precios de la vivienda, los alimentos y el transporte. Este informe es el último antes de la reunión de la Fed en septiembre, donde, a pesar del aumento de la inflación, sigue siendo probable que los tipos bajen.
La Fed se centra principalmente en la evolución del mercado laboral, que ha demostrado ser clave para la política monetaria. Mientras que la inflación sigue aumentando, el empleo y las condiciones macroeconómicas del mercado laboral parecen ser la prioridad del banco central.
Mercado sin impulso y señales técnicas
El bitcoin, con su crecimiento, se parece cada vez más a un alpinista cansado: sube, pero con un esfuerzo cada vez mayor. Falta impulso, algo que vengo señalando al menos desde principios de verano. El volumen de operaciones es absurdamente bajo y la situación recuerda a la segunda mitad de 2021. En el RSI mensual, el mercado no logra mantener valores extremos por encima de los 70 puntos y aparece una gran divergencia bajista. Esto puede significar que el ciclo actual será más tranquilo que los anteriores, sin un crecimiento parabólico y la consiguiente caída dramática.
En el histograma MACD se aprecia otra divergencia bajista. Las señales técnicas en el gráfico mensual son engañosas y su aplicación lleva semanas, pero su importancia no puede pasarse por alto. Por lo tanto, en unos meses espero un estallido de volatilidad y un retorno a la «normalidad», no solo en el bitcoin, sino también en los mercados de valores. Un inversor sensato debe basar sus decisiones en argumentos racionales y tener en cuenta que los mercados a menudo se comportan de forma irracional.
