Η Αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) χορήγησε μια προσωρινή εξαίρεση που θα επιτρέψει περιορισμένη διαπραγμάτευση τοκενοποιημένων αμερικανικών μετοχών σε επιλεγμένες πλατφόρμες blockchain. Ο ρυθμιστής θέλει να συγκεντρώσει, σε ελεγχόμενο περιβάλλον, δεδομένα σχετικά με τη λειτουργία της on-chain διαπραγμάτευσης, τα οποία μπορούν να επηρεάσουν τη μορφή των μελλοντικών κανόνων.
Η αμερικανική SEC ανοίγει έναν ακόμη χώρο για τη σύνδεση των παραδοσιακών κεφαλαιαγορών με το blockchain. Ο ρυθμιστής την Πέμπτη εγκρίθηκε η αποκαλούμενη εξαίρεση για την καινοτομία, η οποία θα επιτρέψει περιορισμένη διαπραγμάτευση τοκενοποιημένων αμερικανικών μετοχών σε συγκεκριμένες on-chain πλατφόρμες.
Η εξαίρεση αφορά τις αποκαλούμενες Tokenized Securities Venues, ή TSV. Αυτές θα μπορούν, υπό καθορισμένες προϋποθέσεις, να προσφέρουν διαπραγμάτευση τοκενοποιημένων μετοχών που εμπίπτουν στο αμερικανικό σύστημα National Market System, δηλαδή στην αγορά που περιλαμβάνει τίτλους που διαπραγματεύονται στα κύρια ρυθμιζόμενα αμερικανικά χρηματιστήρια.
Δεν πρόκειται όμως για γενικευμένο άνοιγμα της χρηματιστηριακής αγοράς στις πλατφόρμες blockchain. Η SEC καθόρισε όρια για τον αριθμό των διαπραγματεύσιμων τίτλων και τον όγκο των συναλλαγών, ενώ οι φορείς εκμετάλλευσης θα πρέπει να πληρούν μια σειρά απαιτήσεων σχετικά με τη διαφάνεια, την καταγραφή και την τεχνολογική ασφάλεια.
Περιεχόμενα άρθρου:
Τοκενοποιημένες μετοχές θα εισέλθουν σε δεξαμενές ρευστότητας
Μία από τις πιο σημαντικές αλλαγές είναι η δυνατότητα χρήσης, κατά τη διαπραγμάτευση, μηχανισμών που είναι κοινοί κυρίως στην αποκεντρωμένη χρηματοδότηση.
Η εξαίρεση επιτρέπει τη διαπραγμάτευση μέσω αυτοματοποιημένων δημιουργών αγοράς, γνωστών με το ακρωνύμιο AMM, και δεξαμενών ρευστότητας. Αντί για το κλασικό βιβλίο εντολών του χρηματιστηρίου, ορισμένες συναλλαγές μπορούν έτσι να πραγματοποιούνται μέσω έξυπνων συμβάσεων και κεφαλαίου αποθηκευμένου σε δεξαμενές ρευστότητας.
Παρόμοια αρχή χρησιμοποιούν σήμερα, για παράδειγμα, τα αποκεντρωμένα χρηματιστήρια κρυπτονομισμάτων. Στην περίπτωση των τοκενοποιημένων μετοχών, όμως, θα λειτουργεί σε ρυθμιστικά περιορισμένο καθεστώς.
Ο επίτροπος της SEC Mark Uyeda δήλωσε ότι οι πλατφόρμες θα πρέπει να συμμορφώνονται με απαιτήσεις σχετικά με τη διαφάνεια των συναλλαγών, την τήρηση αρχείων και τα τεχνολογικά μέτρα προστασίας.
Μη χάσετε: Τα κορυφαία 10 κρυπτονομίσματα κάτω από 1 δολάριο
Η SEC θέλει να βλέπει τιμές, όγκους και διευθύνσεις δεξαμενών
Οι φορείς εκμετάλλευσης θα είναι επίσης υποχρεωμένοι να δημοσιεύουν τακτικά λεπτομερή στοιχεία σχετικά με τη διαπραγμάτευση. Μεταξύ αυτών θα πρέπει να περιλαμβάνονται οι τιμές και οι όγκοι μεμονωμένων συναλλαγών εκφρασμένοι σε αμερικανικά δολάρια, οι χρονικές σφραγίδες των συναλλαγών, οι διευθύνσεις των σχετικών δεξαμενών ρευστότητας, ο όγκος τους στο τέλος της ημέρας και ο συνολικός ημερήσιος όγκος διαπραγμάτευσης.
Η SEC θέλει έτσι να αποκτήσει μια αρκετά λεπτομερή εικόνα για το πώς λειτουργεί στην πράξη η διαπραγμάτευση τοκενοποιημένων τίτλων στο blockchain. «Η εξαίρεση για την καινοτομία έχει σχεδιαστεί έτσι ώστε να μπορεί να ελέγχεται», δήλωσε ο Uyeda. Μέρος του πλαισίου θα αποτελούν, επομένως, όρια στον αριθμό των διαπραγματεύσιμων συμβόλων και στους συνολικούς όγκους.
Τα δεδομένα που θα συγκεντρωθούν θα εξυπηρετήσουν τη SEC στην αξιολόγηση της on-chain διαπραγμάτευσης και στην προετοιμασία πιθανών μελλοντικών κανόνων.
Η SEC θέλει εμπειρίες από πραγματική λειτουργία
Παράλληλα, ο ρυθμιστής ζητά ανατροφοδότηση από το κοινό αλλά και από τους ίδιους τους συμμετέχοντες στην αγορά. Τον ενδιαφέρουν κυρίως συγκεκριμένα δεδομένα, μελέτες περίπτωσης και εμπειρίες από πραγματικό ή δοκιμαστικό περιβάλλον. Η SEC θέλει με αυτές τις πληροφορίες να αξιολογήσει όχι μόνο τα πιθανά οφέλη, αλλά και τους κινδύνους που συνδέονται με τη μεταφορά τμήματος της διαπραγμάτευσης τίτλων στο blockchain.
Η προσωρινή εξαίρεση λειτουργεί έτσι ως ρυθμιστικό πείραμα. Η SEC θα επιτρέψει περιορισμένη εφαρμογή της νέας τεχνολογίας και ταυτόχρονα θα παρακολουθεί πώς συμπεριφέρονται στην πράξη οι πλατφόρμες διαπραγμάτευσης, οι πάροχοι ρευστότητας και η ίδια η αγορά.
Διαβάστε επίσης: Κριτική Anycoin
Ο Atkins ανακοίνωσε το προσωρινό καθεστώς ήδη τον Φεβρουάριο
Η τρέχουσα απόφαση δεν έρχεται αναπάντεχα. Η SEC εργάζεται σε ένα παρόμοιο πλαίσιο εδώ και μήνες. Ο πρόεδρος της Επιτροπής, Paul Atkins, δήλωσε ήδη τον Φεβρουάριο ότι η SEC εξετάζει ένα προσωρινό ρυθμιστικό πλαίσιο, το οποίο θα επιτρέψει περιορισμένη διαπραγμάτευση τοκενοποιημένων τίτλων μέσω αυτοματοποιημένων δημιουργών αγοράς.
Σκοπός, σύμφωνα με τον ίδιο, ήταν να επιτρέψει στην αγορά να πειραματιστεί με τη νέα τεχνολογία προτού η SEC ολοκληρώσει τους πιο μακροπρόθεσμους κανόνες. Ο ρυθμιστής ήθελε έτσι να δημιουργήσει έναν χώρο στον οποίο θα ήταν δυνατό να επαληθευτεί η λειτουργία της on-chain διαπραγμάτευσης στην πράξη, χωρίς να αλλάξει άμεσα ολόκληρο το ρυθμιστικό πλαίσιο των αμερικανικών κεφαλαιαγορών.
Ο Atkins τότε επισήμαινε παράλληλα ότι η διαπραγμάτευση θα ήταν περιορισμένη και ότι ολόκληρο το σύστημα θα έδινε στη SEC τις εμπειρίες και τα δεδομένα που απαιτούνται για να αποφασιστεί εάν θα είναι απαραίτητο να τροποποιηθούν οι σημερινοί κανόνες ή να δημιουργηθούν νέοι. Ακριβώς η τώρα εγκριθείσα εξαίρεση μετατρέπει σε πράξη αυτή την ιδέα που προετοιμάζεται εδώ και μήνες.
Τι είναι οι τοκενοποιημένες μετοχές
Μια τοκενοποιημένη μετοχή είναι, με απλά λόγια, ένας τίτλος ή ένα δικαίωμα συνδεδεμένο με μια μετοχή, που αντιπροσωπεύεται από ένα ψηφιακό token στο blockchain. Η τεχνολογία μπορεί να επιτρέψει μεταφορές και διαπραγμάτευση μέσω μιας υποδομής που σήμερα χρησιμοποιείται κυρίως στα κρυπτονομίσματα και την αποκεντρωμένη χρηματοδότηση.
Το blockchain μπορεί θεωρητικά να απλοποιήσει επίσης τον διακανονισμό συναλλαγών, την καταγραφή ιδιοκτησίας ή τις μεταφορές περιουσιακών στοιχείων μεταξύ των διαφόρων συμμετεχόντων στην αγορά.
Ακριβώς γι’ αυτό η απόφαση της SEC είναι σημαντική και για τον τομέα των κρυπτονομισμάτων. Δεν πρόκειται δηλαδή για έναν ακόμη κανόνα που αφορά άμεσα το bitcoin ή το ethereum, αλλά για τη σταδιακή εισαγωγή της υποδομής blockchain στις παραδοσιακές κεφαλαιαγορές.
Μην το χάσετε: MadisonSix
Το blockchain πλησιάζει τη Wall Street
Η εγκριθείσα εξαίρεση δεν σημαίνει ακόμη ότι οι αμερικανικές μετοχές θα ξεκινήσουν να διαπραγματεύονται μαζικά σε αποκεντρωμένα χρηματιστήρια. Η SEC καθόρισε το πλαίσιο σκόπιμα στενά, με όρια συναλλαγών, υποχρεωτική δημοσίευση δεδομένων και άλλους μηχανισμούς προστασίας.
Παρ’ όλα αυτά, πρόκειται για μια σημαντική μετατόπιση. Ο αμερικανικός ρυθμιστής θα αποκτήσει για πρώτη φορά πιο εκτενή πρακτικά δεδομένα σχετικά με το πώς μπορεί να λειτουργήσει η διαπραγμάτευση τοκενοποιημένων μετοχών μέσω AMM και δεξαμενών ρευστότητας σε ένα περιβάλλον ρυθμιζόμενης αγοράς.
Ακριβώς τα αποτελέσματα αυτού του πειράματος μπορούν στα επόμενα χρόνια να καθορίσουν πόσο μεγάλο ρόλο θα διαδραματίσει στην πραγματικότητα το blockchain στη διαπραγμάτευση τίτλων στις ΗΠΑ.
