Danes se tokenizacija stvari v Evropi razvija precej hitro. To vključuje stanovanja, avtomobile, restavracije in različne posle. Preprosto povedano, pravice do premoženja pretvorite v digitalne „kose“, ki jih lahko hranite, prenašate ali trgujete prek blockchaina. To vam omogoča, da „lastite“ majhen delež, recimo stanovanja, za nekaj deset evrov, namesto za milijone.
Vsebina članka:
- Tokenizacija in njena pravila – Nemčija kot vzoren regulator
- Švica kot center tokenizacije v Evropi
- Luksemburg – majhna država, ki spodbuja tokenizacijo
- Takousko in tokenizacija avtomobilov – eksperiment ali prihodnost?
- Španija tokenizira nepremičnine in ustvarja nov trend
- Združeno kraljestvo poskuša tokenizirati sklade
- Kaj se lahko naučimo iz tega primera zgodnje tokenizacije? In kakšna so tveganja?
Tokenizacija in njena pravila – Nemčija kot vzoren regulator
Vse je odvisno od tega, ali se token šteje za vrednostni papir. Če je tako, mora biti reguliran. In prav to je tisto, na čemer trenutno delajo evropske države, čeprav vsaka na svoj način.
V Nemčiji deluje bolj takole: država reče: »V redu, lahko to storite, vendar le, če obstajajo jasna pravila.« Če token predstavlja delnico ali dolg, je predmet finančne regulacije in nadzora s strani BaFin. V praksi podjetja danes ustanavljajo SPV-je in povezujejo tokene z dejanskimi pravnimi zahtevki. To vlagateljem daje gotovost, da imajo v rokah nekaj resničnega, ne le prazne besede. Sistem je robusten, vendar včasih precej papirno intenziven. Nemčija torej napreduje, vendar želi ohraniti stvari pod nadzorom.
Švica kot center tokenizacije v Evropi
Švica je ubrala drugačen pristop in oblikovala enega najbolj jasnih pravnih okvirov na svetu. Njihov zakon o DLT iz leta 2021 omogoča, da imajo tokenizirani vrednostni papirji poln pravni status. FINMA za to odpira licencirane trge. To pomeni, da ko nekdo tam tokenizira podjetje ali nepremičnino, lahko s tem tokenom trgujete v okolju, ki spominja na tradicionalno borzo, le da je digitalno. Zahvaljujoč tej infrastrukturi Švica postaja središče, kamor se projekti zatečejo, ko želijo jasnost.
Morda vas bo zanimalo tudi: Trg kriptovalut raste
Luksemburg – majhna država, ki spodbuja tokenizacijo
Luksemburg je majhna država, vendar ima danes na tem področju resnično velik vpliv. Decembra 2024 so sprejeli Zakon o verižnem bloku IV. Ta določa, kako se lahko izdajajo tokenizirani vrednostni papirji in kako lahko verižni blok deluje kot uradni register. To je izredno pomembno. Skladi, ki želijo tokenizirati stavbe, hotele ali kaj bolj kompleksnega, imajo zdaj pravno varno okolje. Zato toliko podjetij tam zbira kapital prek tokeniziranih SPV. Zveni suhoparno, vendar je v praksi zelo pomembno.
Takousko in tokenizacija avtomobilov – eksperiment ali prihodnost?
V Avstriji imamo lep primer mobilnosti. Dunajsko podjetje Eloop je tokeniziralo del svoje flote električnih avtomobilov. Danes v njej vozi 23 Tesl. Razdeljeni so na tokene, vlagatelji pa prejemajo delež dobička. To je zanimiv model. Lahko kupite del avtomobila za souporabo, ki ga dejansko uporablja nekdo drug. Vendar mora projekt upoštevati predpise. Prenosi tokenov niso popolnoma brezplačni in so predmet KYC/AML. Kljub temu je to odličen primer, kako lahko tokenizacija deluje v vsakdanjem življenju.
Španija tokenizira nepremičnine in ustvarja nov trend
V Španiji se je tokenizacija stanovanj in hiš močno razmahnila. Platforma Reental je v zadnjih letih prevzela na desetine projektov. Po razpoložljivih podatkih ima že več kot 30 milijonov evrov tokeniziranih nepremičnin. To je prvi evropski primer množične tokenizacije nepremičnin za navadne ljudi. Naložbe so tam manjše, postopek je preprost in daje vtis »start-upa«. To definitivno ni več le eksperiment. Zaradi tega Španija raste in ustvarja nov trend.
Ne zamudite: FX Junction
Združeno kraljestvo poskuša tokenizirati sklade
V Združenem kraljestvu se zdaj manj osredotočajo na tokenizacijo posameznih stanovanj ali avtomobilov, temveč bolj na sklade. Regulator FCA pripravlja pravila za tokenizirane sklade. Ti bodo svoje delnice izdajali kot blockchain tokeni. Ko bo sistem v celoti zaživel, bi to lahko pomenilo velik korak za celoten sektor, saj je tamkajšnji trg skladov ogromen. Še vedno je v fazi posvetovanja, vendar je smer jasna. Tokenizacija bo dovoljena, vendar na način, ki je združljiv z obstoječo infrastrukturo.
Kaj se lahko naučimo iz tega primera zgodnje tokenizacije? In kakšna so tveganja?
Glede na številke je tokenizacija danes še vedno relativno majhen trg, vendar ni več znanstvena fantastika. Po ocenah je bila tokenizacija nepremičnin v Evropi leta 2024 vredna približno 1,23 milijarde USD. To je malo v primerjavi s tradicionalnim nepremičninskim trgom, vendar kaže, da se to že dogaja. Dolgoročnejše napovedi, kot so tiste banke Standard Chartered, govorijo o vrednosti do 30 bilijonov USD v naslednjih desetih letih. Zveni skoraj neverjetno, vendar je predstavljeno kot pozitivni scenarij rasti, ne kot gotovost.
Vendar obstajajo jasna tveganja. Token mora biti prodajljiv, sicer izgubi svoj pomen. Zakonodaja mora biti trdna, sicer bodo vlagatelji imeli težave v postopkih insolventnosti. Kdo hrani tokene (skrbništvo) in kaj se zgodi, če posrednik bankrotira, je danes eno najpogostejših vprašanj. Zato se nekateri projekti selijo v Luksemburg ali Švico, kjer je pravna jasnost večja. Upajmo, da bo to v prihodnjih letih postalo jasnejše tudi drugod.
Na splošno se zdi, da tokenizacija v Evropi danes ni več le ideja start-upov. Nemčija ima pravila, Švica ima infrastrukturo, Luksemburg ima pravno varnost, Avstrija ima funkcionalne pilotne projekte, Španija ima komercialne platforme, Združeno kraljestvo pa dela na tokenizaciji skladov. Trg še ni ogromen, vendar vsaka država najde svojo pot. Skupaj se začenja oblikovati evropski ekosistem, ki bi lahko v nekaj letih postal naravni del vlaganja.
Več: Purple Trading
