Az a mutató, amelyet Warren Buffett is hosszú távon figyel, 2026 elején elérte történelmi csúcsát. Az amerikai részvények értéke és a gazdaság teljesítménye közötti arány olyan szélsőséges szintre jutott, amely a múltban gyakran jelentős piaci fordulópontokat előzött meg.
Mit mér valójában Buffett indikátora?
Buffett indikátora az amerikai részvények teljes piaci kapitalizációját hasonlítja össze az USA bruttó hazai termékével. A gyakorlatban gyakran a Wilshire 5000 Total Market Index indexet veszik alapul, amely gyakorlatilag az egész amerikai részvénypiac értékét követi nyomon. A GDP-t általában az amerikai kormányzati intézmények adatbázisaiból, például a Federal Reserve Economic Data (fred.stlouisfed.org) adatbázisból veszik.
Az indikátor célja egy egyszerű kérdés: a vállalatok értéke a gazdasággal összhangban növekszik, vagy jelentősen meghaladja azt? Ha az arány hosszú távon meghaladja a történelmi átlagot, az azt jelenti, hogy a befektetők egyre magasabb árat fizetnek ugyanazért a gazdasági teljesítményért.
A történelem azt mutatja, hogy a szélsőségek nem maradnak következmények nélkül
A múltban Buffett indikátora csak néhány alkalommal ért el hasonló szélsőséges szinteket. A 90-es évek végén és 2000-ben a technológiai buborékot, 2007-ben pedig a globális pénzügyi válságot előzte meg. Mindkét esetbena részvény piacok jelentős visszaesése és a gazdaság hosszabb távú lehűlése következett.
A jelenlegi helyzetet az teszi különlegessé, hogy a rekordértékű értékelések egy olyan időszakban jelentkeznek, amikor a reálgazdaság lassulásának jelei mutatkoznak. Az elemzők egy része a munkaerőpiac gyengülő dinamikájára és egyes kulcsfontosságú szektorok alacsonyabb növekedési ütemére hívja fel a figyelmet. Ha a vállalati nyereségek nem felelnek meg az optimista várakozásoknak, akkor jelentős korrekcióra lehet számítani.
Így 2026 óvatosabb hozzáállással kezdődik. Buffett indikátora önmagában nem határozza meg a visszaesés pontos időpontját, de történelmileg megbízható figyelmeztető jelként működik. A jelenlegi értékek arra utalnak, hogy az amerikai részvénypiac olyan tartományban mozog, ahol bármilyen negatív impulzus jelentősebb hatással lehet, mint az elmúlt években.
