Ma Európában gyorsan terjed a valós tárgyak tokenizálása. Ez vonatkozik például a lakásokra, autókra, éttermekre és különböző vállalkozásokra. Egyszerűen fogalmazva: egy adott eszköz jogait digitális „darabokra” konvertálják, amelyeket a blokkláncon keresztül lehet tartani, átruházni vagy kereskedni. Ennek köszönhetően valójában néhány tíz euróért „tulajdonolhat” egy kis részesedést például egy lakásban, és nem milliókért.
A cikk tartalma:
- A tokenizálás és szabályai – Németország mint példamutató szabályozó
- Svájc, mint a tokenizáció központja Európában
- Luxemburg – egy kis ország, amely a tokenizáció terén élen jár
- Takousko és az autók tokenizálása – kísérlet vagy a jövő?
- Spanyolország tokenizálja az ingatlanokat és új trendet indít
- Mit lehet tanulni a kezdődő tokenizáció példájából? És milyen kockázatok vannak?
A tokenizálás és szabályai – Németország mint példamutató szabályozó
Az egész attól függ, hogy a token értékpapírnak minősül-e. Ebben az esetben szabályozás alá kell tartoznia. És pontosan ezt hangolják most az európai államok, bár mindegyik a maga módján.
Németországban ez inkább úgy működik, hogy az állam azt mondja: „Oké, megteheted, de csak akkor, ha vannak rá egyértelmű szabályok.” Ha a token részesedést vagy adósságot képvisel, akkor a pénzügyi szabályozás és a BaFin felügyelete vonatkozik rá. A gyakorlatban ma a cégek SPV-t alapítanak, és a tokent valós jogi igényekhez kötik. Így a befektető biztos lehet benne, hogy valami valósat tart a kezében, nem csak levegőt. Ez robusztus, de néha elég papírmunkával jár. Németország tehát halad, de szeretné kézben tartani a dolgokat.
Svájc, mint a tokenizáció központja Európában
Svájc másképp fogott hozzá, és létrehozta az egyik legtisztább jogi keretrendszert a világon. A 2021-es DLT törvényük lehetővé teszi, hogy a tokenizált értékpapírok teljes jogi státusszal rendelkezzenek. A FINMA engedélyezett piacokat enged be ebbe. Ez azt jelenti, hogy ha valaki tokenizál egy céget vagy ingatlant, akkor azt a tokenet egy klasszikus tőzsdéhez hasonló környezetben lehet kereskedni, csak digitálisan. Ennek az infrastruktúrának köszönhetően Svájc olyan központtá válik, ahová a projektek irányulnak, ha egyértelműséget akarnak.
Érdekelhet: A kriptovaluta-piac felemelkedése
Luxemburg – egy kis ország, amely a tokenizáció terén élen jár
Luxemburg egy kis ország, de ma már nagyon nagy hatással bír ebben a szektorban. 2024 decemberében jóváhagyták a Blockchain Law IV-et. Ez pontosítja, hogyan lehet tokenizált értékpapírokat kibocsátani, és hogyan működhet a blockchain hivatalos nyilvántartásként. Ez rendkívül fontos. Azok a alapok, amelyek épületeket, szállodákat vagy bármilyen bonyolultabb dolgot szeretnének tokenizálni, ennek köszönhetően jogbiztonságos környezetben működhetnek. Ezért olyan sok vállalat választja a tokenizált SPV-ket a tőke bevonására. Szárazan hangzik, de a gyakorlatban ez rendkívül fontos dolog.
Takousko és az autók tokenizálása – kísérlet vagy a jövő?
Ausztriában egy szép példát lehet követni a mobilitás terén. A bécsi Eloop tokenizálta elektromos autói flottájának egy részét. Ma például 23 Tesla fut ebben a rendszerben. Ezek tokenekre vannak felosztva, és a befektetők részesedést kapnak a bevételekből.
Ez egy érdekes modell. Így meg lehet vásárolni egy darabot egy car-sharing autóból, amelyet valaki más ténylegesen használ. A projektnek azonban figyelnie kell a szabályozásra. A tokenek átruházása nem teljesen szabad, és KYC/AML-en keresztül történik. Ez azonban továbbra is remek példa arra, hogyan működhet a tokenizáció a mindennapi életben.
Spanyolország tokenizálja az ingatlanokat és új trendet indít
Spanyolországban nagy lendületet vett a lakások és házak tokenizálása. A Reental platform az elmúlt években több tucat projektet vett fel. A rendelkezésre álló adatok szerint már több mint 30 millió eurót fektetett tokenizált ingatlanokba. Ez az első európai példa a tömeges ingatlantokenizálásra a hétköznapi emberek számára. A befektetések kisebb összegekből állnak, a folyamat egyszerű és „startup-szerű”. Ez már biztosan nem csak egy kísérlet. Spanyolország ennek köszönhetően növekszik és új trendet teremt.
Ne hagyja ki: FX Junction
Az Egyesült Királyság a alapok tokenizálására törekszik Az FCA szabályozó hatóság a tokenizált alapok szabályain dolgozik. Ezek blokklánc-tokenekként bocsátják ki részesedéseiket. Ha ezt teljes verzióban elindítják, az hatalmas lépés lehet az egész szektor számára, mivel az alapok piaca ott óriási. Egyelőre még a konzultációs fázisban van, de az irány egyértelmű. A tokenizáció lehetséges lesz, de úgy, hogy kompatibilis legyen a meglévő infrastruktúrával.
Mit lehet tanulni a kezdődő tokenizáció példájából? És milyen kockázatok vannak?
Ha megnézzük a számokat, a tokenizáció ma még mindig inkább egy kisebb piac, de már nem sci-fi. A becslések szerint a tokenizált ingatlanok értéke Európában 2024-ben körülbelül 1,23 milliárd dollár volt. Ez ugyan kevés a klasszikus ingatlanpiachoz képest, de azt mutatja, hogy már tényleg működik. Hosszabb távú előrejelzések, például a Standard Chartered, akár 30 billió dollárról is beszélnek a következő tíz évben. Ez szinte hihetetlenül hangzik, de pozitív növekedési forgatókönyvként mutatják be, nem pedig biztos tényként.
Vannak azonban egyértelmű kockázatok. A tokennek eladhatónak kell lennie, különben értelmetlenné válik. A jogszabályoknak szigorúnak kell lenniük, különben az befektetőnek problémája adódik a fizetésképtelenségi eljárás során. Ki tartja a tokeneket (az úgynevezett custody), és mi történik, ha a közvetítő csődbe megy, ez ma az egyik leggyakoribb kérdés. Ezért egyes projektek Luxemburgba vagy Svájcba irányulnak, ahol nagyobb a jogi egyértelműség. Remélhetőleg azonban a következő években máshol is tisztázódni fog a helyzet.
Összességében ma úgy tűnik, hogy a tokenizáció Európában már nem csak egy startup-ötlet. Németországnak vannak szabályai, Svájcnak infrastruktúrája, Luxemburgnak jogbiztonsága, Ausztriának működő pilotprogramjai, Spanyolországnak kereskedelmi platformjai, az Egyesült Királyság pedig a alapok tokenizálásán dolgozik. A piac egyelőre nem hatalmas, de minden ország a saját útját keresi. Ez együttesen egy európai ökoszisztémát kezd kialakítani, amely néhány éven belül a befektetések természetes részévé válhat.
További információ: Purple Trading
