A bitcoin visszatért a 115 000 dollár fölé, miközben a főbb részvénypiacok új árrekordokat értek el, és az arany továbbra is emelkedik. Ennek ellenére a bitcoin grafikonja a magasabb időkereteken egymást követő eladási jeleket mutat. Az várható kamatcsökkenés fényében ezért arra figyelmeztetem a befektetőket, hogy ne dőljenek be könnyen – a monetáris politika lazítása pontosan az ellenkezőjét eredményezheti annak, amit a piac automatikusan vár.
Kamatok és infláció mint kulcsfontosságú tényező
Ha a Fed egy 50 bázispontos „jumbo cut” típusú jelentős lépéshez folyamodna (5,5%-ról 5%-ra, mint tavaly), az nagyon rossz jel lehetne a piacok számára. Egy még drasztikusabb kamatcsökkentés tovább rontaná a helyzetet. Sajnos az inflációs probléma még nem ért véget, ahogyan azt a legutóbbi jelentés is mutatja. Az USA-ban a teljes infláció (CPI) 2,9%-ra, a maginfláció 3,1%-ra, az évesített háromhavi maginfláció pedig 3,7%-ra emelkedett. Az infláció legnagyobb hajtóereje továbbra is a lakásárak, az élelmiszerárak és a közlekedési költségek. Ez a jelentés az utolsó a Fed szeptemberi ülése előtt, ahol a növekvő infláció ellenére valószínű, hogy a kamatok csökkenni fognak.
A Fed elsősorban a munkaerőpiac alakulására koncentrál, amely kulcsfontosságúnak bizonyult a monetáris politika szempontjából. Míg az infláció továbbra is növekszik, a foglalkoztatás és a munkaerőpiac makrogazdasági feltételei úgy tűnik, hogy prioritást élveznek a központi bank számára.
Mozgás nélküli piac és technikai jelek
A bitcoin növekedése egyre inkább hasonlít egy fáradt hegymászóra – ugyan emelkedik, de egyre nehezebben. Hiányzik a lendület, amire legalább a nyár eleje óta figyelmeztetem. A kereskedési volumen abszurd módon alacsony, és a helyzet emlékeztet 2021 második felére. A havi RSI-n a piac nem képes fenntartani a 70 pont feletti extrém értékeket, és nagy medve divergencia jelenik meg. Ez azt jelentheti, hogy a jelenlegi ciklus nyugodtabb lesz, mint az előzőek – parabolikus növekedés és azt követő drámai visszaesés nélkül.
A MACD hisztogramon további medvés divergencia látható. A havi grafikonon látható technikai jelek megtévesztőek, és alkalmazásuk hetekig tart, de jelentőségüket nem lehet figyelmen kívül hagyni. Ezért néhány hónapos távlatban volatilitásrobbanást és visszatérést a „normálishoz” várok, nemcsak a bitcoin, hanem a részvénypiacok esetében is. Az ésszerű befektetőnek döntéseit racionális érvekre kell alapoznia, és azzal is számolnia kell, hogy a piacok gyakran irracionálisan viselkednek.
