Criptomonedas: Japón se enfrenta a una creciente preocupación por la crisis de la deuda, que, según algunos economistas, podría llegar antes de lo que la mayoría de los inversores piensan. Así lo señala, por ejemplo, Robin Brooks, economista y director del programa de Economía Global y Desarrollo de la Brookings Institution. Según él, Japón está «atrapado» en un círculo vicioso de alto endeudamiento, inflación creciente y presión sobre los tipos de interés, lo que puede tener repercusiones fundamentales en el mercado de las criptomonedas.
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La deuda supera el 240 % del PIB
Japón tiene desde hace tiempo la ratio más alta de deuda pública respecto al PIB entre las economías desarrolladas, actualmente en torno al 240 %. Tras la pandemia de COVID-19 y el gasto público masivo, la tolerancia de los inversores a un endeudamiento tan elevado ha disminuido. Además, desde mediados de 2022, la inflación japonesa se ha acelerado considerablemente y ha alcanzado niveles que el país no había experimentado desde la década de 1980.
El aumento de la inflación eleva los rendimientos de los bonos del Estado y encarece los préstamos gubernamentales. «Si Japón mantiene los tipos bajos, corre el riesgo de que el yen se debilite aún más y de que la inflación se descontrole. Por el contrario, si permite que aumenten los rendimientos, pondrá en peligro la sostenibilidad de su deuda», resume Brooks en su artículo en Substack.
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Las criptomonedas como válvula de escape
Según los expertos, el temor a la espiral de deuda podría llevar a los inversores a buscar «refugios seguros» alternativos, entre los que se incluyen las criptomonedas, especialmente las stablecoins. La startup japonesa JPYC, por ejemplo, tiene previsto emitir este año la primera stablecoin vinculada al yen japonés.
A pesar de la apreciación del yen japonés en un 7 % frente al dólar este año, provocada por la esperada bajada de los tipos de interés en EE. UU., lo cierto es que desde 2021 ha perdido más del 40 % de su valor. Esto está impulsando la inflación interna y aumentando la presión sobre el Gobierno.
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La recesión estadounidense como salvación temporal
Según Brooks, una posible recesión en EE. UU. podría suponer un cierto alivio para Japón. Si se produjera una caída del PIB estadounidense durante dos trimestres consecutivos, los inversores globales podrían empezar a comprar bonos del Estado a gran escala, lo que reduciría los rendimientos y daría tiempo a Japón para consolidarse. Sin embargo, según Brooks, Japón tendrá que acabar tomando medidas impopulares, es decir, recortar el gasto o subir los impuestos. Aún no está claro si la opinión pública lo aceptará.
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