Η ευρωπαϊκή ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων μπορεί να ανοίξει ξανά. Αξιωματούχοι της Ένωσης σύμφωνα με το Euronews εξετάζουν προσαρμογές στον κανονισμό Markets in Crypto-Assets, γνωστό ως MiCA, που θα μπορούσαν να επεκτείνουν την εποπτεία και σε εταιρείες εκτός Ευρωπαϊκής Ένωσης που εκδίδουν stablecoins. Ο λόγος είναι κυρίως η πίεση από τις Ηνωμένες Πολιτείες, όπου ήδη ισχύει ο δικός τους νόμος για τα stablecoins GENIUS Act.
Το MiCA θεωρείται σήμερα ένα από τα πιο περιεκτικά ρυθμιστικά πλαίσια για τα κρυπτονομίσματα στον κόσμο. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή υπενθυμίζει ότι οι κανόνες καλύπτουν κρυπτοστοιχεία, stablecoins, τους εκδότες τους και τους παρόχους υπηρεσιών στον τομέα των κρυπτοστοιχείων, τους λεγόμενους CASP. Η Επιτροπή ταυτόχρονα ήδη τον Μάιο άνοιξε διαβούλευση για το αν το τρέχον πλαίσιο εξακολουθεί να είναι κατάλληλο λαμβανομένης υπόψη της ταχείας εξέλιξης της αγοράς και της διεθνούς ρύθμισης. Δέχεται παρατηρήσεις μέχρι τις 31 Αυγούστου 2026.
Περιεχόμενο άρθρου – MiCA 2.0:
Γιατί μιλάμε για MiCA 2.0
Οι ευρωπαϊκοί κανόνες άρχισαν να επηρεάζουν πλήρως τους παρόχους υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων μετά το τέλος της μεταβατικής περιόδου. Οι εταιρείες που θέλουν να προσφέρουν υπηρεσίες σε χρήστες στην ΕΕ πρέπει να έχουν άδεια Crypto-Asset Service Provider από τη ρυθμιστική αρχή σε ένα από τα κράτη μέλη. Αυτή η αρχή στοχεύει να δημιουργήσει μια ενιαία αγορά σε όλες τις 27 χώρες της ΕΕ και να αποτρέψει τις εταιρείες κρυπτονομισμάτων να ακολουθούν μόνο την πιο χαλαρή εθνική ρύθμιση.
Ακριβώς στην πράξη όμως αποδεικνύεται ότι το MiCA μπορεί να μην καλύπτει όλα τα νέα μοντέλα που εμφανίζονται στην αγορά. Ο πιο ευαίσθητος τομέας είναι τα stablecoins, δηλαδή τα κρυπτονομίσματα που συνδέονται με την αξία ενός παραδοσιακού νομίσματος ή άλλου περιουσιακού στοιχείου. Στην πράξη πρόκειται συχνά για tokens που καλύπτονται από αμερικανικό δολάριο, τα οποία χρησιμοποιούνται στο εμπόριο, στις μεταφορές χρημάτων και ως υποδομή για νέες υπηρεσίες πληρωμών.
Σύμφωνα με το Euronews, οι αξιωματούχοι της Ένωσης θέλουν το 2027 να αντιμετωπίσουν κυρίως το ζήτημα του πώς να ρυθμίσουν στην Ευρώπη τα stablecoins που εκδίδονται από εταιρείες εκτός ΕΕ. Το τρέχον πλαίσιο σύμφωνα με την αναφορά δεν αντιμετωπίζει ρητά όλες τις καταστάσεις όπου ένας μη ευρωπαίος εκδότης εκδίδει stablecoin που στη συνέχεια χρησιμοποιείται στην ευρωπαϊκή αγορά.
Μην χάσετε: ΤΟΠ 10 χώρες με τη ταχύτερη υιοθέτηση κρυπτονομισμάτων
Οι Ηνωμένες Πολιτείες επιτάχυναν. Η Ευρώπη δεν θέλει να μείνει πίσω
Την ευρωπαϊκή συζήτηση επιτάχυνε ο αμερικανικός GENIUS Act, ο οποίος δημιούργησε ομοσπονδιακό πλαίσιο για την έκδοση stablecoins στις Ηνωμένες Πολιτείες. Για την Ευρώπη αυτό είναι σημαντικό κυρίως επειδή μεγάλο μέρος της παγκόσμιας αγοράς των stablecoins συνδέεται με το αμερικανικό δολάριο. Εάν οι ΗΠΑ θέσουν σαφείς κανόνες για τα stablecoins σε δολάρια, αυτό μπορεί να ενισχύσει τον ρόλο τους στις διεθνείς πληρωμές και στις ψηφιακές χρηματοοικονομικές υπηρεσίες.
Το Euronews επισημαίνει ότι τα stablecoins το 2025 σύμφωνα με δεδομένα της Artemis Analytics επεξεργάστηκαν συναλλαγές ύψους 33 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, που αντιπροσώπευαν ετήσια αύξηση 72%. Ταυτόχρονα αναφέρει ότι περίπου το 95% των stablecoins στον κόσμο καλύπτονται από αμερικανικό δολάριο.
Για τον συνηθισμένο χρήστη αυτό σημαίνει κάτι απλό: τα stablecoins δεν είναι πια μόνο εργαλείο για τους traders στα κρυπτοχρηματιστήρια. Γίνονται μέρος μιας ευρύτερης συζήτησης για το μέλλον των πληρωμών, των διασυνοριακών μεταφορών και των τοκενοποιημένων χρηματοοικονομικών αγορών. Και ακριβώς για αυτό ενδιαφέρονται όλο και περισσότερο για αυτά όχι μόνο οι εταιρείες κρυπτονομισμάτων, αλλά και οι κεντρικές τράπεζες, οι ρυθμιστικές αρχές και τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Οι τοκενοποιημένες πληρωμές και καταθέσεις μπορεί να έρθει η σειρά τους
Η προγραμματισμένη αναθεώρηση δεν πρόκειται να αφορά μόνο τα stablecoins. Οι αξιωματούχοι της Ένωσης σύμφωνα με το Euronews εξετάζουν επίσης την επέκταση των κανόνων σε τοκενοποιημένες πληρωμές και τοκενοποιημένες καταθέσεις. Η τοκενοποίηση γενικά σημαίνει ότι ένα συγκεκριμένο χρηματοοικονομικό μέσο, κατάθεση ή αξίωση πληρωμής μετατρέπεται σε ψηφιακή μορφή σε blockchain ή άλλη κατανεμημένη τεχνολογία.
Το θέμα εμφανίζεται και στο έγγραφο διαβούλευσης της Ευρωπαϊκής Επιτροπής. Αυτό ρωτά ποιον ρόλο μπορούν να παίξουν τα stablecoins τα επόμενα πέντε έως δέκα χρόνια: αν θα είναι απλώς ένα συμπλήρωμα για διασυνοριακές πληρωμές, μέσο για συναλλαγές με κρυπτονομίσματα, ή σημαντική υποδομή για τον διακανονισμό τοκενοποιημένων χρηματοοικονομικών μέσων.
Οι Βρυξέλλες επομένως προσπαθούν να διαπιστώσουν αν το stablecoin πρέπει να παραμείνει ρυθμισμένο κυρίως ως κρυπτοστοιχείο, ή αν μετατρέπεται σε υποδομή πληρωμών. Αυτή είναι μια κρίσιμη διαφορά. Αν τα stablecoins αρχίσουν να λειτουργούν παρόμοια με τα συνηθισμένα μέσα πληρωμής, οι ρυθμιστικές αρχές πιθανότατα θα δώσουν μεγαλύτερη έμφαση στα αποθεματικά, τη ρευστότητα, το δικαίωμα εξαγοράς, την επιχειρησιακή ασφάλεια και την προστασία των χρηστών.
Διαβάστε επίσης: yPredict: Επαναστατική πλατφόρμα για πρόβλεψη κρυπτονομισμάτων
Το DeFi παραμένει ένα άλλο ανοιχτό ερώτημα
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή συμπεριέλαβε στη διαβούλευση και τις αποκεντρωμένες χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, γνωστές ως DeFi. Ακριβώς το DeFi ήταν κατά την αρχική διαμόρφωση του MiCA ένας από τους τομείς που παρέμεινε σε μεγάλο βαθμό εκτός του κύριου πλαισίου. Το πρόβλημα είναι ότι η κλασική χρηματοοικονομική ρύθμιση συνήθως προϋποθέτει την ύπαρξη μιας σαφώς προσδιορισμένης εταιρείας που λειτουργεί την υπηρεσία. Στα αποκεντρωμένα πρωτόκολλα όμως μπορεί να είναι πιο δύσκολο να προσδιοριστεί ποιος είναι υπεύθυνος για την υπηρεσία.
Αυτό είναι σημαντικό και για τις εταιρείες κρυπτονομισμάτων με άδεια. Ορισμένα χρηματιστήρια ή πορτοφόλια μπορεί να διαμεσολαβούν στους χρήστες την πρόσβαση σε εφαρμογές DeFi, οι οποίες οι ίδιες δεν εμπίπτουν άμεσα στο MiCA. Οι ρυθμιστικές αρχές επομένως αντιμετωπίζουν το ζήτημα αν οι εταιρείες με άδεια θα πρέπει να έχουν υποχρέωση να επαληθεύουν τους κινδύνους τέτοιων πρωτοκόλλων, εάν τα καθιστούν ενεργά προσβάσιμα στους πελάτες.
Οι ΗΠΑ στο μεταξύ επιλύουν ευρύτερους κανόνες για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία
Τα stablecoins δεν είναι ο μόνος τομέας όπου οι Ηνωμένες Πολιτείες προωθούν τη ρύθμιση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Οι Αμερικανοί νομοθέτες ταυτόχρονα διαπραγματεύονται την πρόταση Digital Asset Market Clarity Act, γνωστή ως CLARITY Act. Αυτή πρόκειται να διευκρινίσει τις αρμοδιότητες των χρηματοοικονομικών ρυθμιστικών αρχών πάνω στον τομέα των κρυπτονομισμάτων και να αντιμετωπίσει μεταξύ άλλων τις ανταμοιβές σε stablecoins, τους κανόνες κατά της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες, το DeFi ή τα τοκενοποιημένα χρεόγραφα.
Το Reuters αναφέρει ότι η πρόταση για παράδειγμα θα καθόριζε πότε μια πλατφόρμα είναι επαρκώς αποκεντρωμένη και πότε αντίθετα θα έπρεπε να ρυθμίζεται ως χρηματοπιστωτικό ίδρυμα. Ταυτόχρονα πρόκειται να επιβεβαιώσει ότι η ίδια η τοκενοποίηση ενός χρεογράφου δεν σημαίνει διαφυγή από τους ισχύοντες κανόνες για τα χρεόγραφα.
Για την Ευρώπη, οι εξελίξεις στις ΗΠΑ είναι σημαντικές. Η ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων γίνεται όλο και περισσότερο γεωπολιτικό ζήτημα. Δεν πρόκειται μόνο για την προστασία των επενδυτών, αλλά και για το ποιος θα θέσει τα παγκόσμια πρότυπα για τα ψηφιακά χρήματα, την υποδομή πληρωμών και τις τοκενοποιημένες αγορές.
Η ESMA θα ελέγξει πώς οι εταιρείες κρυπτονομισμάτων προστατεύουν τα ανατεθειμένα περιουσιακά στοιχεία
Εκτός από τη συζήτηση σχετικά με τις αλλαγές στο MiCA, η ΕΕ εστιάζει επίσης στην εποπτεία των εταιρειών που έχουν ήδη λάβει άδεια. Η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών ESMA ανακοίνωσε στις 8 Ιουλίου κοινή εποπτική δράση που επικεντρώνεται στην ψηφιακή λειτουργική ανθεκτικότητα των αδειοδοτημένων παρόχων υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων, ιδίως στον τομέα της φύλαξης περιουσιακών στοιχείων.
Ο έλεγχος θα επικεντρωθεί σε κινδύνους που σχετίζονται με την τεχνολογία κατανεμημένου καθολικού, τη διαχείριση κλειδιών, την ασφαλή αποθήκευση περιουσιακών στοιχείων, τον έλεγχο συναλλαγών, τις αντιδράσεις σε περιστατικά, τους κινδύνους έξυπνων συμβολαίων καθώς και την εξάρτηση από εξωτερικούς προμηθευτές. Οι εθνικοί ρυθμιστές θα ελέγχουν επιλεγμένο δείγμα αδειοδοτημένων εταιρειών από το δεύτερο εξάμηνο του 2026 έως το πρώτο εξάμηνο του 2027.
Για τους κοινούς χρήστες κρυπτονομισμάτων, αυτό είναι ίσως το πιο πρακτικό μέρος ολόκληρης της έκθεσης. Η ρύθμιση δεν είναι μόνο θέμα εντύπων αδειοδότησης. Εάν ένα χρηματιστήριο ή ένας διαχειριστής πορτοφολιού κατέχει περιουσιακά στοιχεία πελατών, πρέπει να είναι σε θέση να δείξει ότι μπορεί να τα προστατεύσει τεχνικά και οργανωτικά.
Τι σημαίνει αυτό για τον κοινό επενδυτή
Για τους χρήστες κρυπτονομισμάτων στην ΕΕ, προς το παρόν τίποτα δεν αλλάζει από τη μια μέρα στην άλλη. Το κλειδί παραμένει να παρακολουθούν αν η πλατφόρμα που χρησιμοποιούν συμμορφώνεται με τους ευρωπαϊκούς κανονισμούς και έχει την κατάλληλη άδεια. Το MiCA αναμένεται να φέρει μεγαλύτερη διαφάνεια, αλλά από μόνο του δεν εξαλείφει όλους τους κινδύνους της αγοράς κρυπτονομισμάτων.
Ωστόσο, το MiCA 2.0 δείχνει ότι η ρύθμιση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων δεν τελειώνει με το πρώτο μεγάλο πλαίσιο. Τα stablecoins, το DeFi και οι τοκενοποιημένες πληρωμές εξελίσσονται ταχύτερα από τη νομοθεσία. Επομένως, η Ευρωπαϊκή Ένωση βρίσκεται μπροστά στο καθήκον να διατηρήσει την προστασία των καταναλωτών και τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, χωρίς να αφήσει ολόκληρη την αγορά τεχνολογικών καινοτομιών να φύγει αλλού.
Το αποτέλεσμα θα είναι σημαντικό όχι μόνο για τις εταιρείες κρυπτονομισμάτων, αλλά και για τους κοινούς επενδυτές. Οι κανόνες για τα stablecoins μπορούν να καθορίσουν ποια tokens θα είναι διαθέσιμα στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, πώς θα λειτουργούν οι πληρωμές κρυπτονομισμάτων και πόσο εύκολα θα ενταχθεί η ευρωπαϊκή αγορά στη νέα φάση των ψηφιακών χρηματοοικονομικών.
Μην χάσετε: BITmarkets.com: Κριτική του χρηματιστηρίου κρυπτονομισμάτων που ξαναγράφει τους κανόνες του παιχνιδιού
