Ukazatel, který dlouhodobě sleduje i Warren Buffett, dosáhl na začátku roku 2026 historicky nejvyšších hodnot. Poměr mezi hodnotou amerických akcií a výkonem ekonomiky se dostává do extrému, jenž v minulosti často předcházel výrazným tržním zlomům.
Co Buffettův indikátor skutečně měří
Buffettův indikátor porovnává celkovou tržní kapitalizaci amerických akcií s hrubým domácím produktem USA. V praxi se často vychází z indexu Wilshire 5000 Total Market Index, který sleduje hodnotu prakticky celého amerického akciového trhu. HDP je pak standardně čerpáno z databází amerických vládních institucí, například z Federal Reserve Economic Data (fred.stlouisfed.org).
Smyslem indikátoru je jednoduchá otázka: roste hodnota firem v souladu s ekonomikou, nebo ji výrazně předbíhá? Pokud poměr dlouhodobě překračuje historický průměr, znamená to, že investoři platí stále vyšší ceny za stejný ekonomický výkon.
Historie ukazuje, že extrémy nebývají bez následků
V minulosti se Buffettův indikátor dostal na podobně extrémní úrovně jen několikrát. Na přelomu 90. let a roku 2000 předcházel technologické bublině, v roce 2007 pak globální finanční krizi. V obou případech následoval výrazný propad akciových trhů a dlouhodobější ochlazení ekonomiky.
Současná situace je specifická tím, že rekordní valuace přicházejí v době, kdy se objevují známky zpomalování reálné ekonomiky. Část analytiků upozorňuje na slábnoucí dynamiku trhu práce i na nižší tempo růstu v některých klíčových sektorech. Pokud by firemní zisky přestaly naplňovat optimistická očekávání, mohl by být prostor pro korekci výrazný.
Rok 2026 tak začíná ve znamení zvýšené opatrnosti. Buffettův indikátor sám o sobě neurčuje přesné načasování propadu, ale historicky funguje jako spolehlivé varování. Aktuální hodnoty naznačují, že americký akciový trh se pohybuje v oblasti, kde jakýkoli negativní impuls může mít výraznější dopad než v minulých letech.
