V súčasnosti sa v Európe rýchlo rozbieha tokenizácia reálnych vecí. Patrí sem tokenizácia bytov, áut, reštaurácií a rôznych podnikov. Zjednodušene povedané, práva na majetok sa prevedú na digitálne „kusy“, ktoré je možné držať, prevádzať alebo obchodovať prostredníctvom blockchainu. To vám umožňuje „vlastniť“ malý podiel napríklad na byte za niekoľko desiatok eur, namiesto miliónov.
Obsah článku:
- Tokenizácia a jej pravidlá – Nemecko ako príkladný regulátor
- Švajčiarsko ako centrum tokenizácie v Európe
- Luxembursko – malá krajina, ktorá posúva tokenizáciu vpred
- Takousko a tokenizácia áut – experiment alebo budúcnosť?
- Španielsko tokenizuje nehnuteľnosti a udáva nový trend
- Spojené kráľovstvo sa snaží tokenizovať fondy
- Čo sa môžeme naučiť z tohto príkladu rannej tokenizácie? A aké sú riziká?
Tokenizácia a jej pravidlá – Nemecko ako príkladný regulátor
Všetko závisí od toho, či sa token považuje za cenný papier. Ak áno, musí byť regulovaný. A práve na tom európske krajiny v súčasnosti pracujú, hoci každá svojím vlastným spôsobom.
V Nemecku to funguje skôr takto: štát hovorí: „OK, môžete to robiť, ale len ak existujú jasné pravidlá.“ Ak token predstavuje akciu alebo dlh, podlieha finančnej regulácii a dohľadu zo strany BaFin. V praxi dnes spoločnosti zakladajú SPV a spájajú tokeny s reálnymi právnymi pohľadávkami. To dáva investorom istotu, že držia niečo reálne, nie len prázdne sľuby. Je to robustné, ale niekedy dosť papierovo náročné. Nemecko teda ide dopredu, ale chce mať veci pod kontrolou.
Švajčiarsko ako centrum tokenizácie v Európe
Švajčiarsko zvolilo iný prístup a vytvorilo jeden z najčistejších právnych rámcov na svete. Ich zákon o DLT z roku 2021 umožňuje tokenizovaným cenným papierom mať plný právny status. FINMA otvára licencované trhy pre tento účel. To znamená, že keď niekto tokenizuje spoločnosť alebo nehnuteľnosť, môžete s týmto tokenom obchodovať v prostredí pripomínajúcom tradičnú burzu, len digitálne. Vďaka tejto infraštruktúre sa Švajčiarsko stáva centrom, kam sa projekty obracajú, keď chcú jasnosť.
Mohlo by vás tiež zaujímať: Trh s kryptomenami rastie
Luxembursko – malá krajina, ktorá posúva tokenizáciu vpred
Luxembursko je malá krajina, ale v tejto oblasti má dnes naozaj veľký vplyv. V decembri 2024 prijali zákon Blockchain Law IV. Ten špecifikuje, ako môžu byť emitované tokenizované cenné papiere a ako môže blockchain fungovať ako oficiálny register. To je mimoriadne dôležité. Fondy, ktoré chcú tokenizovať budovy, hotely alebo čokoľvek zložitejšie, majú teraz právne bezpečné prostredie. Preto tam toľko spoločností získava kapitál prostredníctvom tokenizovaných SPV. Znie to nudne, ale v praxi je to veľmi dôležitá vec.
Takousko a tokenizácia áut – experiment alebo budúcnosť?
V Rakúsku je pekný príklad mobility. Viedenská spoločnosť Eloop tokenizovala časť svojej flotily elektrických áut. Dnes v nej jazdí 23 vozidiel Tesla. Sú rozdelené na tokeny a investori dostávajú podiel na zisku. Je to zaujímavý model. Môžete si kúpiť časť auta, ktoré zdieľa niekto iný. Projekt však musí spĺňať predpisy. Prenosy tokenov nie sú úplne bezplatné a podliehajú KYC/AML. Napriek tomu je to skvelý príklad toho, ako môže tokenizácia fungovať v každodennom živote.
Španielsko tokenizuje nehnuteľnosti a udáva nový trend
V Španielsku sa tokenizácia bytov a domov rozbehla vo veľkom štýle. Platforma Reental v posledných rokoch realizovala desiatky projektov. Podľa dostupných údajov má už viac ako 30 miliónov eur v tokenizovaných nehnuteľnostiach. Je to prvý európsky príklad masovej tokenizácie nehnuteľností pre bežných ľudí. Investície sa tam realizujú v menších sumách, proces je jednoduchý a má charakter „start-upu“. Rozhodne už nejde len o experiment. Vďaka tomu Španielsko rastie a udáva nový trend.
Nenechajte si ujsť: FX Junction
Spojené kráľovstvo sa snaží tokenizovať fondy
V Spojenom kráľovstve sa teraz zameriavajú menej na tokenizáciu jednotlivých bytov alebo áut a viac na fondy. Regulačný orgán FCA pracuje na pravidlách pre tokenizované fondy. Tieto budú vydávať svoje akcie ako blockchainové tokeny. Keď sa to spustí v plnom rozsahu, mohlo by to byť obrovským krokom pre celý sektor, pretože trh s fondmi je tam obrovský. Stále je to v konzultačnej fáze, ale smer je jasný. Tokenizácia bude povolená, ale spôsobom, ktorý je kompatibilný s existujúcou infraštruktúrou.
Čo sa môžeme naučiť z tohto príkladu rannej tokenizácie? A aké sú riziká?
Pri pohľade na čísla je tokenizácia dnes stále relatívne malým trhom, ale už nie je sci-fi. Odhady naznačujú, že tokenizácia nehnuteľností v Európe dosiahla v roku 2024 hodnotu približne 1,23 miliardy USD. V porovnaní s tradičným realitným trhom je to málo, ale ukazuje to, že sa to už deje. Dlhodobejšie prognózy, ako napríklad tie od Standard Chartered, hovoria o sume až 30 biliónov USD v priebehu nasledujúcich desiatich rokov. Znie to takmer neuveriteľne, ale je to prezentované ako pozitívny scenár rastu, nie ako istota.
Existujú však jasné riziká. Token musí byť predajný, inak stráca svoj význam. Legislatíva musí byť robustná, inak budú investori čeliť problémom v konkurznom konaní. Kto drží tokeny (úschova) a čo sa stane, ak sprostredkovateľ skrachuje, je dnes jednou z najčastejšie kladených otázok. Preto sa niektoré projekty presúvajú do Luxemburska alebo Švajčiarska, kde je väčšia právna istota. Dúfajme, že v najbližších rokoch sa situácia vyjasní aj inde.
Celkovo sa zdá, že tokenizácia v Európe už nie je len nápadom začínajúcej spoločnosti. Nemecko má pravidlá, Švajčiarsko má infraštruktúru, Luxembursko má právnu istotu, Rakúsko má funkčné pilotné projekty, Španielsko má komerčné platformy a Spojené kráľovstvo pracuje na tokenizácii fondov. Trh ešte nie je obrovský, ale každá krajina si hľadá svoju vlastnú cestu. Spolu to začína vytvárať európsky ekosystém, ktorý by sa mohol stať prirodzenou súčasťou investovania už o niekoľko rokov.
Viac informácií: Purple Trading
