osobných počítačov. V roku 2026 sa však tento technologický veterán definitívne transformoval na kľúčového hráča infraštruktúry pre umelú inteligenciu, čo potvrdzujú aj jeho najnovšie finančné výsledky. Po zverejnení správy za štvrtý fiskálny kvartál akcie spoločnosti Dell reagovali raketovým nárastom o 22 %,* čím poslali jasný signál, že trh vkladá do jej novej stratégie obrovskú dôveru. Vyplýva to z analýzy Davida Matulaya, analytika InvestingFox, obchodnej značky spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s., ktorá má od Národnej banky Slovenska povolenie na poskytovanie investičných služieb v zmysle zákona o cenných papieroch.
Finančná sila
Spoločnosť Dell v uplynulom kvartáli nielen že splnila očakávania analytikou oslovených London Stock Exchange Group (LSEG), ale v mnohých ohľadoch ich s prehľadom prekročila. Počnúc ziskom na akcii (EPS), ten vzrástol na úroveň 3,89 USD, čím trhom odhadovanú úroveň 3,53 USD výrazne prekonal. Podobne pozitívny vývoj zaznamenali aj tržby, ktoré v medziročnom porovnaní vzrástli o takmer 40 %, dosiahli 33,38 miliardy USD, čím konsenzus analytikou prekročili o viac ako 1,5 miliardy USD.
Výkonnosť ceny akcií spoločnosti Dell za posledných päť rokov* Zdroj: TradingView
Fundamentálna sila spoločnosti za rok 2026 investorov nepochybne potešila, ale primárnym spúšťačom nasledujúceho rastu ceny akcií bol výhľad na nadchádzajúci fiskálny rok 2027. Zatiaľ čo trh stanovil prognózu tržieb na úrovni takmer 125 miliárd USD, management spoločnosti Dell sebavedomne nastavil latu v rozmedzí 138 až 142 miliárd USD. Tento optimizmus pochádza predovšetkým z dopytu po AI serveroch, ktoré by mali v roku 2027 generovať tržby vo výške 50 miliárd USD, čo predstavuje viac ako dvojnásobek v porovnaní s predchádzajúcim rokom. [1]
Boj o pamäť
Technologický svet v súčasnosti čelí historickému nedostatku pamäťových čipov, čo vytvárajú v celom sektore značné napätie. Výrobcovia pamäte totiž prioritne dodávajú vysoko-priepustné komponenty (HBM) pre výrobcov čipov ako Nvidia či AMD, prípadne pre cloudové giganty ako napríklad Google. Na tradičných výrobcov hardwaru tak ostáva obmedzené množstvo komponentov, čo vedie k predlžovaniu dodacích lehôt a drastickému nárastu cien.
Dell sa k tejto kríze postavil proaktívne a už počas minulého roka pristúpil k sérii zvyšovania cien svojich produktov. Finančný riaditeľ David Kennedy objasnil, že tieto kroky boli nevyhnutné na kompenzáciu vyšších nákladov a ochranu marží spoločnosti. Operačný riaditeľ Jeff Clarke zdôraznil, že kľúčom k úspechu je úzka spolupráca s partnermi, ktorá spoločnosti umožňuje flexibilitu v dodávateľskom reťazci, čím sa Dell líši od konkurencie, ktorá často zápasí s nepreparovanosťou na cenové šoky.
Divergencia trhu
Pri pohľade na konkurenčné prostredie je kontrast medzi hlavnými hráčmi priamo zarážajúci. Zatiaľ čo Dell na základe fundamentálnych parametrov rastie, akcie spoločnosti HP sa prepadli na svoje 52-týždňové minimum. * Primárnym problémom HP je predovšetkým fakt, že náklady na pamäť tvoria približne 35 % z celkovej ceny výroby počítača, čo je dvojnásobek oproti stavu pred rokom. Neschopnosť dostatočne rýchlo preniesť tento 100%-ný nárast nákladov na koncového zákazníka tak bohužiaľ odhalila zraniteľnosť ich obchodného modelu.
Výkonnosť ceny akcií spoločnosti HP za posledných päť rokov* Zdroj: TradingView
Bank of America v dôsledku síce upozorňuje na riziko dopytu po elasticite, teda obavy, že príliš drahé počítače môžu odradiť časť zákazníkov, no napriek tomu zvýšila cieľovú cenu pre akcie Dellu z 135 USD na 155 USD so zachovaným investičným odporúčaním „Buy“. [1] Dell totiž na rozdiel od HP úspešne transformoval svoju identitu z predávajúceho hardwaru na poskytovateľa komplexných AI riešení, čím si svoje miesto v portfóliách inštitucionálnych investorov zabezpečil.
Záver
Ak sa spoločnosti Dell podarí splniť ambiciózny cieľ zdvojnásobenia príjmov z AI serverov, môže sa stať fundamentálnym pilierom infraštruktúry novej digitálnej éry. Hoci ostávajú otázky ohľadom toho, ako dlho budú zákazníci ochotní akceptovať rastúce ceny hardwaru, momentálna dynamika hrá jednoznačne v prospech tejto dlhodobej legendy z Texasu.
David Matulay, analytik InvestingFox
InvestingFox je obchodná značka spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. so sídlom Slávičie údolie 106, Bratislava – mestská časť Staré Mesto 811 02. Spoločnosť je zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Sa, vložka číslo: 4295/B, IČO: 36 853 054, DIČ: 2022505419.
CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je obchodník s cennými papiermi podľa § 55 odst. 1 zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov (ďalej len „zákon o cenných papieroch“). Spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. bolo dňa 30. 10. 2007 udelené rozhodnutím Národnej banky Slovenska č. OPK-2297/2007-PLP povolenie na poskytovanie investičných služieb v zmysle § 54 odst. 2 v spojení s § 59 odst. 2 a 3 zákona o cenných papieroch, ktoré bolo v súlade s ustanoveniami zákona o cenných papieroch rozšírené rozhodnutím č. OPK-1830/2008-PLP zo dňa 21. 04. 2008, rozhodnutím č. OPK-11601-1/2008 zo dňa 28. 01. 2009, rozhodnutím č. ODT-5059-3/2012 zo dňa 23. 07. 2012 a rozhodnutím č. ODT-9332/2014-1 zo dňa 21. 10. 2014.
*Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov.
[1] Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť. Vyhliadkové vyhlásenia svojou povahou zahŕňajú riziko a neistotu, pretože súvisia s budúcimi udalosťami a okolnosťami, ktoré sa nedajú predpovedať a skutočný vývoj a výsledky sa môžu výrazne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek vyhliadkových vyhláseniach.
Upozornenie! Tento marketingový materiál nie je a nesmie byť chápený ako investičné poradenstvo. Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú zárukou budúcich výnosov. Investovanie v cudzej mene môže ovplyvniť výnosy v dôsledku výkyvov. Všetky obchody s cennými papiermi môžu viesť tak k ziskom, ako aj k stratám. Vyhliadkové vyhlásenia predstavujú predpoklady a aktuálne očakávania, ktoré nemusia byť presné, alebo vychádzajú z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť. InvestingFox je obchodná značka spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. regulovaná Národnou bankou Slovenska.
Zdroje:
https://investors.delltechnologies.com
https://investors.delltechnologies.com/static-files/cbb4c668-2613-4d5c-a7dc-98fe4592b5a5
https://www.cnbc.com/2026/02/27/dell-stock-earnings-memory-shortage-ai-servers.html
*Jedná sa o platenú spoluprácu
