Trh so zlatom a striebrom zaznamenal prudký obrat, čím sa skončila špekulatívna eufória posledných mesiacov. Striebro stratilo približne 36 %, zatiaľ čo zlato kleslo o približne 12 %. Takýto výrazný pohyb potvrdzuje, že ceny sa výrazne odklonili od fundamentov, čo sa v dlhodobom horizonte odzrkadľuje napríklad na londýnskom trhu s drahými kovmi.
Špekulácie ovládli trh
Pokles cien drahých kovov nebol náhodný. Trh bol dlho poháňaný predovšetkým špekulatívnym kapitálom, najmä prostredníctvom derivátových nástrojov. Vertikálne cenové štruktúry a extrémne objemy obchodovania vytvorili prostredie, ktoré je zo svojej podstaty nestabilné a náchylné k prudkým výpredajom.
Cena striebra vzrástla za približne 13 mesiacov o 300 %. Takýto rast nenastáva prirodzene, ale je výsledkom masívnych nadmerných nákupných objednávok na relatívne úzkom trhu. Podobné situácie sme v histórii videli napríklad v rokoch 2010 až 2011 alebo v roku 2020, vždy krátko pred dosiahnutím významných cenových vrcholov.
Návrat k rovnováhe a signály z iných trhov
Ani silné fundamenty neznamenajú, že je rozumné nakupovať za akúkoľvek cenu. Po extrémnom raste je návrat k normálu prirodzeným procesom, v ktorom trh hľadá novú spravodlivú cenu zodpovedajúcu hospodárskej realite. Tento proces je často bolestivý, ale z dlhodobého hľadiska nevyhnutný.
Zaujímavým doplnkom k tomuto obrazu je vývoj zlata voči akciovému indexu S&P 500 a vývoj bitcoinu, ktorého technická štruktúra potvrdzuje prebiehajúcu korekciu. Tieto signály poukazujú skôr na realignáciu kapitálu ako na bezprostrednú systémovú krízu.
