Bitcoin sa v posledných obchodných dňoch mierne posilnil a nálada na trhu sa okamžite zlepšila. Kryptomenová burza BITmarkets však poukazuje na to, že takéto „krátkodobé oživenia“ sú bežné v medvedom trende a často vytvárajú len dojem obratu, hoci sa v podstate nič nezmenilo. Zároveň sa Bitcoin dostáva do druhého roka po halvingu, ktorý bol v histórii vždy najrizikovejšou a najbolestivejšou časťou celého cyklu.
Prečo je druhý rok po halvingu historicky najhorší?
V minulosti zaznamenal bitcoin počas tejto fázy cyklu svoje najväčšie cenové straty, pričom poklesy o viac ako 70 % boli skôr pravidlom ako výnimkou. Nejedná sa o zlyhanie trhu, ale o prirodzený rytmus, v ktorom sa striedajú akumulácia, rast, tvorba vrcholu a následný pokles. Takéto cykly nie sú jedinečné pre bitcoin; rovnaká psychológia sa opakuje na všetkých finančných trhoch.
Ak cyklus funguje, dá sa využiť vo svoj prospech. Fáza depresie a kapitulácie je často najväčšou príležitosťou za posledné roky, pretože vtedy končí medvedí trend a trh sa pripravuje na nový rast. Zároveň však nemožno vylúčiť, že tentoraz k takému hlbokému poklesu nedôjde, pretože súčasný cyklus je menej predvídateľný ako predchádzajúce.
Trh je nejasný: nebola žiadna eufória a možno nebude ani kapitulácia
Posledný cyklus nepriniesol typickú manickú fázu pred vrcholom – prudký eufórický rast, ktorý v minulosti často predchádzal prudkému poklesu. A ak nebola žiadna eufória, je možné, že tentoraz neuvidíme klasickú depresiu, ktorá bola typická pre Bitcoin na konci medvedích trendov. Trh tak môže pôsobiť ako jazda s zahmleným čelným sklom: pohyb pokračuje, ale viditeľnosť je výrazne horšia.
Z makroekonomického hľadiska boli zároveň posledné roky výnimočné, keď sa extrémne uvoľnená menová politika striedala s prísnymi obmedzeniami zo strany Fedu a na trh vstupovali noví investori prostredníctvom spotových bitcoinových ETF. Princíp cyklu pravdepodobne nezmizol, ale mení sa jeho dynamika. Preto je nebezpečné veriť, že „tentoraz je všetko inak“, a zároveň je potrebné pripustiť, že jednotlivé fázy môžu vyzerať inak ako predtým.
