Bitcoin sa vrátil nad hranicu 115 000 libier, zatiaľ čo hlavné akciové trhy dosiahli nové cenové rekordy a zlato naďalej rastie. Napriek tomu graf bitcoinu na vyšších časových rámcoch ukazuje jeden signál na predaj za druhým. V kontexte očakávaného poklesu úrokových sadzieb preto varujem investorov, aby sa nenechali ľahko oklamať – uvoľnenie menovej politiky môže priniesť presný opak toho, čo trh automaticky očakáva.
Úrokové sadzby a inflácia ako kľúčový faktor
Ak by Fed podnikol významný krok, ako je „jumbo cut“ o 50 bázických bodov (z 5,5 % na 5 % ako minulý rok), mohlo by to byť pre trhy veľmi zlé znamenie. Ešte drastickejšie zníženie sadzieb by situáciu ešte viac zhoršilo. Bohužiaľ, problém inflácie nie je vyriešený, ako ukazuje najnovšia správa. Celková inflácia v Spojených štátoch (CPI) medziročne vzrástla na 2,9 %, jadrová inflácia na 3,1 % a anualizovaná trojmesačná jadrová inflácia až na 3,7 %. Ceny bývania, potravín a dopravy zostávajú najväčšími hnacími silami inflácie. Táto správa je poslednou pred septembrovým zasadnutím Fedu, kde napriek rastúcej inflácii zostáva pravdepodobné, že sadzby pôjdu nadol.
Fed sa zameriava hlavne na vývoj na trhu práce, ktorý sa ukázal ako kľúčový pre menovú politiku. Hoci inflácia naďalej rastie, zamestnanosť a makroekonomické podmienky na trhu práce sa zdajú byť pre centrálnu banku prioritou.
Trh bez dynamiky a technických signálov
Rast bitcoinu čoraz viac pripomína unaveného horolezca – stúpa, ale s čoraz väčším úsilím. Chýba mu dynamika, na čo poukazujem už najmenej od začiatku leta. Objem obchodovania je absurdne nízky a situácia pripomína druhú polovicu roka 2021. Na mesačnom RSI trh nie je schopný udržať extrémne hodnoty nad 70 bodmi a objavuje sa veľká medvedia divergencia. To môže znamenať, že súčasný cyklus bude pokojnejší ako predchádzajúce – bez parabolického rastu a následného dramatického poklesu.
Ďalšia medvedia divergencia je evidentná na histograme MACD. Technické signály na mesačnom grafe sú zradné a trvá týždne, kým sa prejavia, ale ich význam nemožno prehliadnuť. Preto očakávam, že v priebehu niekoľkých mesiacov dôjde k explózii volatility a návratu k „normálu“ nielen v prípade bitcoinu, ale aj akciových trhov. Rozumný investor musí svoje rozhodnutia zakladať na racionálnych argumentoch a zároveň brať do úvahy, že trhy sa často správajú iracionálne.
